□民生证券 吴春华

　本周沪深两市出现了冲高回落的态势。在周K线上收出上影线较长的十字星，表明上方压力明显。2000点能否企稳和权重股息息相关，后市关注银行、券商以及电力等权重股的走势。

　基本面来看，4月规模以上工业增加值为8.7%，比3月下滑0.1个百分点，4月全社会用电量4356亿千瓦时,同比增长4.6%，与3月份7%的增幅相比，下降幅度较大。产能过剩以及需求减弱依然是制约经济增长的主要因素。为应对经济下滑的影响，管理层部署了加快发展生产性服务业政策以及支持外贸增长的若干意见等，从调结构、促创新上下工夫，优化产品结构，从而提高企业的竞争力。

　消息面上，新“国九条”是资本市场的顶层设计，对市场的影响是长期的。接下来一些细则将会公布，围绕实体经济的发展和需求，注册制、金融产品创新以及发展多层次资本市场等都将稳步推进，这些利好对市场的影响是深远的。但扩容的压力还是使市场整体处于谨慎状态，防御心态比较明显。

　从市场的角度看，今年以来市场基本上围绕箱体运行，箱体的下沿在1974-2000点之间，2000点是市场常态的底部区域，也是“政策底”。在该区间，多空双方将展开激烈的争夺，如果“政策底”一旦被击穿，将会去寻找“市场底”，筑底的时间将会延长，所以，目前是“磨底”的过程，关注市场最终选择的方向。

　后市需要关注一些积极的因素。首先，60多家上市公司大股东、高层通过非定向增发等方式在二级市场上购买自家股票，看好企业的发展以及目前股价的估值优势；其次，到目前为止，上证综指的市盈率只有9.01倍，去年同期是11.28倍，估值的继续下行，将会逐步吸引长线投资者关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 1950-2050点

下周热点 高送转个股

下周焦点 5月汇丰PMI