虽然券商人员“换血”调结构得不亦乐乎，但接受采访的研究所工作人员同时也提出了转型之困。

　“我们重点研究新兴产业，不代表不研究传统行业，只是配置的人没有以前那么多。”前述民生证券负责人认为，且不论大盘反复和波动，传统行业尽管已经式微，但个别领域仍有增长的可能，不可能完全抛弃。

　而券商研究团队转型的这一趋势刚刚出现，基金业评分方式尚未完全转变也成为影响券商转型的重要因素。“不管是银行、煤炭还是TMT，基金对这些行业打分的比重都是一样的，并不会特别偏向新兴产业，这导致券商不得不多配备几个行业分析师，而美国市场上，不少知名研究所也不可能全覆盖所有行业，而是术业有专攻。”一位券商研究人士表示，左右分析师薪酬的一些分析师评比游戏规则也导致一些券商不敢轻易改革，“传统行业比如银行、煤炭，这么多年来在分析师评选中占的比重很大，券商想要品牌就必须围着这些评比规则多冲刺奖项，也阻碍了改革的决心”。

　既有的利益格局也会阻碍研究所动“大手术”，“之前传统行业吃香，这么多年培养了一大批优秀的研究员，年年拿奖，不少都成了公司中层和主力，抛弃传统行业会动了他们的‘蛋糕’，自然阻力重重”，在他看来，并非所有的券商研究所都必须像平安、国信等券商一般大刀阔斧的改革，申万、中信等证券公司研究团队已经形成品牌并且基本全覆盖各行业，“这样的券商可以继续做‘高大全’，这也是行业差异化竞争的开始。”