PIPE（Private Investment in Public Equity）是私人股权投资已上市公司股份，即私募基金、共同基金或其他合格投资者，以市场价格的一定折价率购买上市公司股份，以扩大公司资本的一种投资方式。从国内资本市场实践来看，可以认为PIPE包括早期法人股投资、再融资市场的定向增发、公开增发及配股等业务。目前，无论国内资本市场还是瑞华控股，均以定向增发作为该业务的主体构成。

　2006年，这种融资方式一经诞生就快速成为国内上市公司再融资的主流方式。瑞华控股不仅迅速介入该市场，并且很快就确定定向增发为公司的核心业务。

　在市场普遍对此还不太了解之时，瑞华控股即积极介入。当年11月，瑞华控股以7.5元/股的价格，成功认购华鲁恒升500万股定增股份。此后，几乎是凡有定增处，无不见瑞华身影。张建斌的团队跟踪调研每一个定向增发公司及项目，并根据市场状况精选投资。“定增王”风生水起，独领风骚。

　一段时间之后，定增成为各类资金竞相追逐的热门品种，参与门槛大幅提升，成为强势资本的豪门盛宴。但机遇与风险并存，随着市场震荡加剧，也有机构和大户为此折戟沉沙，兴奋而来，铩羽而归。瑞华控股却一直表现抢眼。2011年5月，中国证券业协会公布询价对象名单，瑞华控股先后被40家保荐机构推荐，成为名副其实的最受宠询价机构。2013年更连续被吸纳为中国证券业协会、中国证券投资基金协会双料会员，成为中国私募基金的典型代表。

　截至2013年8月，8年来瑞华控股总计参与了118家上市公司的增发，累计投资金额逾100亿元，参与定向增发的次数在同行业中高居榜首。这让张建斌和他的瑞华控股再度独步股林。

　“定向增发王牌机构”逐渐成为瑞华控股在资本市场上最响亮的名片。

　张建斌对中国证券报记者说，经过多年的洗礼，瑞华控股已具备丰富的定向增发投资经验，坚持以基本面价值研究与折价率的双重控制原则选择投资项目，参与项目众多，即使均锁定一年，虽有项目也会出现亏损，但总体跑赢市场的可能性较大。股指期货业务推出后，瑞华控股又成为少数利用期指对冲风险的机构。自运营以来，该业务均保持优异的投资收益率。瑞华控股在定向增发上的纵横驰骋是有其独到的核心竞争力的。