□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现先抑后扬、大幅反弹的格局。目前看，在稳增长政策利好预期和市场主流资金护盘下，后市经过震荡调整，大盘还会继续反弹，不断向上拓展反弹空间。

　基本面上，本周宏观经济数据密集公布，数据显示经济下行压力较大。

　周二国家统计局公布6月份经济数据，6月CPI同比上涨2.7%，环比5月上涨0.6个百分点，创4个月以来新高，超出市场预期。这一方面是由于猪肉价格上涨1.1%所致，另一方面也有翘尾因素的作用。虽然6月CPI还在3%以下，但下半年物价水平上涨概率较大，有一定通胀压力，这就压缩了货币政策放松的空间。

　6月PPI同比下降2.7%，环比下降0.6个百分点，连续16个月负增长，显示全国工业生产活动不旺，企业盈利水平继续下滑。不过，日前政策强调：经济增长率、就业水平等不滑出下限，物价涨幅等不超出上限。市场预计要保持经济增长不滑出7.5%下限、物价水平不超出3.5%上限，政策下一步有可能进一步出台稳增长温和措施，下半年通胀也基本可控。这基本消除了市场对经济进一步下滑的担忧，对政策预期有所升温，增强了市场信心。

　另外，周三美联储议息会议显示并没有明确退出QE，令国际油价、金价等大宗商品出现反弹，对A股市场也形成利好。

　预计下周大盘将在2000点上方进行震荡调整，调整的幅度应该不会太深。经过调整之后，大盘还会继续选择向上震荡反弹。

　目前虽然宏观经济数据并不理想，经济下行压力较大，但市场对此已经有了一定消化，预计下周公布的经济数据对大盘冲击不会太大。再者从市场来看，主力通过“两桶油”和银行板块积极护盘，起到了较好作用与效果，市场信心有所增加。操作上，逢低可积极介入调整到位的潜力股板块。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２０００－２１００

下周热点 新材料、新能源

下周焦点 宏观数据