□申银万国 钱启敏

　在内外多重利空的集中打击下，沪深股市于周四跳空下行、大幅走低，周五则弱势企稳。从目前看，技术超跌反弹幅度有限，总体调整趋势不变。同时，盘中强弱分化，创业板在资金堆积下，有望保持相对强势。

　首先，目前股市调整趋势明朗，短期又缺乏利好预期，无法扭转弱势格局。无论从宏观经济基本面，还是场内场外资金面，抑或海外股市的“影子走势”看，A股都难以出现超预期的提振。因此，目前业已形成的调整走势难以真正止跌。

　其次，虽然股指在周五弱势企稳，但主要是连续急跌后的技术性超跌反弹。由于技术反弹缺乏内生性动力，在技术指标修复后，不会改变原有的运行趋势。同时，目前市场心态低迷、预期谨慎，因此后续反弹料力度较弱，2200点难以跨越。反弹结束后，股指将重回震荡探底通道。

　此外，本周创业板仍然强劲，结构性分化持续。从目前看，创业板行情以资金推动为主，毕竟创业板市值只有区区6000亿元，在资金集中“围剿”下，有望继续保持强势。不过，随着中报的临近，创业板公司也面临去伪存真的检验，那些纯靠题材支撑，“水分过大”的公司，股价将难以站稳。因此，创业板内部将会有所分化。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２１２０－２１８０点

下周热点 创业板中的成长股

下周焦点 ２１３２点支撑力度