石丽芳看市

　□石丽芳

　端午节期间的各种利空消息将沪综指直接砸的“面目全非”，随着2200点整数关、年线、前期低点2161点的失守，从技术层面上看，沪综指走势已经完全恶化。再加上外围市场的动荡似乎还未完结、国内宏观经济发展的趋势未见好转迹象、IPO重启恐怕已经近在眼前……诸多因素似乎令整体市场的压力在短期内不会有什么减轻的可能。

　节前笔者曾经判断节后的市场会有反弹，但周四的大阴线几乎粉碎了这个期盼，既然判断失误就要认错，及时调整思维。整理思路后笔者认为，指数尤其是以沪综指为首的主板指数在目前的大环境下，很难有大的作为，如果我们以沪综指为判断市场的唯一标的的话，那么确实不要对近期的指数表现抱有什么太高的期望，比如强劲的反弹甚至V型反转。不过在周四的大跌中，创业板指数又充当了一回“抗跌英雄”的角色，在沪综指下跌2.83%的同时，创业板指数仅微跌0.08%，而细心的投资者一定记得，在周四早盘，创业板指数一度跌幅也超过了4%，一点都不比沪综指少，但随后的反弹力度远超主板。

　这种表现似乎不合常理，IPO冲击的不就是创业板吗？毕竟现在市场预期的IPO重启就是打包发行小盘股；经济发展停滞不是会让很多“伪成长股”裸泳了吗？资金究竟为什么还在这些“成长股”中腾挪呢？

　随着5月经济数据的公布，很多分析观点将目光锁定在了货币政策是否会宽松上，毕竟CPI下来了，PPI更不理想，信贷投放也萎缩了……降息？降准？围绕这些因素的分析开始热闹起来。不可否认，我们的经济发展现在确实遇到了困难，但是不是已经到了不能承受的地步了呢？恐怕还要看管理层的容忍度在什么地方。货币宽松确实可以起到刺激经济的作用，尤其是地方政府，更是靠大举投资来刺激GDP，可在一个正在且确定要转型的经济体中，是否还要去走老路，靠短期的“止疼针”来救急，然后再用更多的痛苦去弥补由此产生的副作用？4万亿留给中国经济的后遗症似乎还没有彻底消散，现在的经济疲软其实很大程度上是反映了过去多年累积的经济结构不平衡的问题。更何况在全球经济发展普遍处于不到3%的背景下，我们依旧在7%以上的经济发展速度，有什么可以难堪的？笔者建议投资者不要将希望全寄托于管理层再出台什么强力刺激经济的政策，不要过于期望再出现全国“投资大跃进”的景象，所以对于那些强周期的大盘股，不论估值如何低，也要投资谨慎，即使交易也要当作是纯粹的“投机”，而非买入持有的“投资”，否则即使不输钱也会输掉大把的时间。由此也建议投资者不要再一味的将沪综指当作判断市场的唯一标准，否则一定程度上容易产生错觉。

　从另一个角度而言，在转型期，新兴产业的炒作在某种意义上来讲，或许不是短期的“头脑发热”。一个是相比传统行业已经基本结束高速发展而言，新兴产业得益于经济转型，更有政策的大力支持，同时不少新兴产业的公司在年报和一季报中已经展现了其高增长的潜力，是有着基本面支撑的。当然，不是所有的小市值股票都能冠以高成长称谓的，只有小行业中的大公司才具备这样的潜力，所以去寻找成长股龙头是追逐高成长的重中之重。

　至于为何IPO重启消息没有给创业板带来重创，笔者认为可能有这样一个原因，很多投资者认为IPO重启之初必然是小市值公司打包上市，尤其是创业板公司，由此判断对当前的创业板股票会产生比较严重的比价效应和资金抽离效应。且不说IPO重启是否能够彻底杜绝“三高”发行，二级市场的炒新习惯也难免不会再犯，究竟谁向谁看齐还是个未知数。而且尽管小市值股票的数量和市值都会增加，但谁又能保证在有限的资金环境下，使大股票里的资金流向小股票呢，还是小股票里的资金流向大股票？在当前的市场大环境下，以逐利为目的的活跃资金想必已经用行动回答了这个问题。