13农发06

债券期限 ５年 招标数量 １５０亿，可追加１００亿 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率荷兰式 招标日 ４月３日

起息日 ４月９日 上市日 ４月１５日 手续费 ０．１％

　国信证券：市场先前对于通胀的预期在逐渐减弱，几个月来坚挺的10年期国债也出现走低。预计农发债招标结果应低于二级市场收益率。综合考虑手续费返还影响2bp，预计“13农发06”的中标区间为3.87%-3.91%，建议配置型机构在3.87%-3.89%投标，交易型机构在3.89%-3.91%区间投标。

　顺德农商行：受到地方版房地产调控措施逐渐落地以及银监会监管措施的后期影响，估计本周债市收益率延续下行的可能性较大。截至3月29日，收益率曲线上5年期非国开为3.96%。预计13农发06中标区间为3.89%-3.94%。

　国泰君安：银监会8号文以及3月中采PMI均提升了短期经济复苏的不确定性，利率债收益率已出现不同程度下降，但考虑到后期政策仍有对冲可能，以助力经济平稳复苏，因此利率债收益率进一步下行空间或相对有限。从配置角度看，5年农发债收益率高出历史均值近50bps，具备一定配置价值。目前资金宽松仍有利于新券发行，预计中标利率仍有走低。建议投标利率区间为3.92%-3.96%。（张勤峰 整理）