■ 新债定位

　New Bonds

　13农发05

　预测中标利率区间【3.51%，3.59%】

债券期限 ２年 招标数量 １５０亿，可追加１００亿 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率荷兰式 招标日 ３月２６日

起息日 ３月２９日 上市日 ４月７日 手续费 ０．０５％

　国信证券：3月份通胀或将回落至2.4%-2.6%，通胀压力有所缓和。上周国债和农发债的招标结果低于市场预期，配置力量的存在应会使得本次短期农发债具备一定需求。综合考虑手续费返还的影响，预计本期2年期农发债中标区间为3.55%至3.59%。

　国海证券：预计3月份CPI环比为-0.7%，对应的同比增速为2.3%左右，较上个月大幅回落0.9个百分点，短期内对债市构成利好。目前银行间市场超储率在2%附近，资金面依旧保持相对宽松。综合各方面因素，预计本期农发行金融债券中标利率区间为3.51%至3.56%。

　顺德农商行：近期资金面大幅紧张的可能性不大。由于2年期债券为稀有品种、久期较短，估计市场需求较好。考虑到手续费的影响，预计本期农发债中标区间为3.53%至3.58%。(王辉 整理)