□本报记者 申鹏

　目前内地股市投资者主要看重股价波动带来的价差收益，远超出对分红的重视程度。沪深股市两千多只股票中，能够分享给投资者丰厚红利的确实少之又少。统计显示，目前已经公布的448份分红方案中，仅有23只股票的税前股息率超过一年定期存款。对于一些规模较大、渠道众多的资金来讲，即便是这些在A股中现金回报率的佼佼者，吸引力也并不大。不过，对于那些专门投资于股票市场的资金来讲，在市场前景并不明确的情况下，买入高分红率股票也是不错的选择。

　两只银行股分红率引关注

　截至目前，沪深两市有447只股票公布了2012年度分红方案，其中绝大多数股票都或多或少有现金分红，不过与历年情况相同，现金分红比例较高的却并不多见。据Wind数据统计，按照现金分红方案并以昨日收盘价计算，目前股息率超过3%的股票仅有30只，在已公布分红方案的股票中占比仅6.7%，其中23只分红率将超过1年期定存。

　具体来看，海润光伏的股息率最高，达到10.96%。同时，宁沪高速、耀皮玻璃、美邦服饰、建设银行、浦发银行等11只股票的股息率也都在4%以上。

　银行股是股息率普遍较高的群体，目前有3家银行公布了分红方案，其中两家跻身两市A股前列。而在2011年，半数以上的银行股股息率超过当时的1年期定期存款利率。

　综观已经公布的分红方案，大比例派现的股票远少于大比例转增的股票，显示出现金分红对上市公司来讲更具难度。分析人士指出，相比转增股份，现金分红更为实在，需要上市公司拿出真金白银回馈股东，若非当年盈利状况良好或之前几年有丰厚积累，则无法进行高比例派现。

　正因如此，高股息率股票历来是A股市场中的稀缺品种。2011年股息率超过当时1年期定存利率的股票数量约占总数的6%左右，2010年更少，只有3%。但从趋势上来看，在管理层鼓励上市公司分红的大背景下，高股息率股票数量占比呈现逐年上升趋势。

　震荡市中或更具价值

　仅就回报率而言，对于规模较大、追求稳定收益、投资渠道较多的资金来讲，即便是这些股息率较高的股票，相比其他投资品种，也并不具有绝对吸引力。况且，投资于此类股票仍然需要面临股价波动带来的账面亏损风险。

　另外，在公司盈利持续性不佳的情况下，一些比例较高的现金分红并不具备持续性。例如，前述股息率最高的海润光伏，去年仅盈利200万元，其每10股派7.4元、合计超过7.4亿元的红包，远远超越公司的赚钱能力。这类公司尽管数量不多，但不时出现，投资者需要谨慎对待。

　股利支付率可能是判断持续性的重要参考，即用当年分红总额除以净利润，也可简化为每股派息除以每股收益。研究人士认为这一比例在30%-60%为健康且具有较高持续性的分红政策，银行、高速等“现金牛”公司均具有此特征。

　对于一些专门投资于股票市场的资金来讲，在大市前景不明情况下，买入高股息率的股票，仍不失为好的选择。首先，能够持续高分红的股票，大多数经营状况良好，盈利稳定，现金充足，股票质地好；其次，当前A股市场中分红率较高的股票多数是估值较低的现金牛股票，具有较强的抗跌性。

　对于特定的标的，若引入对冲手段，甚至可以“屏蔽”股价波动而“锁定”红利。买入当前分红率较高且具有持续性的一篮子股票（如与指数高度相关的银行股），同时应用股指期货或其他做空工具进行完全保值，基本上可以获取比较稳定的分红收益。

　股息率超过３％股票市值分布

代码 名称 最新收盘价 3月以来涨跌幅（％） 每股收益（元） 每股税前派息（元） 股息率（％） 股利支付率（％）

６００４０１ 海润光伏 ６．７５ －４．８０ ０．００ ０．７４ １０．９６ ３７０００．００

６００３７７ 宁沪高速 ５．４３ －０．３７ ０．４６ ０．３６ ６．６３ ７８．２６

６００６６０ 福耀玻璃 ８．３８ ０．４８ ０．７６ ０．５０ ５．９７ ６５．７９

００２２６９ 美邦服饰 １２．９０ －７．１３ ０．８５ ０．７５ ５．８１ ８８．２４

６０１９３９ 建设银行 ４．７９ １．７０ ０．７７ ０．２７ ５．５９ ３４．８１

６０００００ 浦发银行 １１．０４ －０．１８ １．８３ ０．５５ ４．９８ ３０．０１

６０００１２ 皖通高速 ４．０３ －２．１８ ０．４６ ０．２０ ４．９６ ４３．５７

００２００３ 伟星股份 １０．４９ ２．５４ ０．６５ ０．５０ ４．７７ ７６．９２

３０００４６ 台基股份 ８．８８ －６．４３ ０．４１ ０．４０ ４．５０ ９７．０９

６０３３６６ 日出东方 １６．２１ －０．９８ １．１９ ０．７１ ４．３８ ５９．６６

６０１０８８ 中国神华 ２２．１７ －３．４０ ２．４０ ０．９６ ４．３３ ４０．０７

０００５５０ 江铃汽车 １６．２８ －７．９２ １．７６ ０．７０ ４．３０ ３９．７７

６００７４１ 华域汽车 ９．３０ －７．００ １．２０ ０．３７ ３．９８ ３０．８１

３００１８４ 力源信息 ７．５６ ０．６７ ０．１９ ０．３０ ３．９７ １５７．８９

６００５４８ 深高速 ３．３６ －２．３３ ０．３１ ０．１３ ３．８７ ４１．４０

６０１３６９ 陕鼓动力 ９．１５ －１．５１ ０．６３ ０．３５ ３．８３ ５５．５６

００２４６３ 沪电股份 ５．２９ ７．９６ ０．２５ ０．２０ ３．７８ ８０．００

６００５６３ 法拉电子 １６．５４ ６．２３ １．０８ ０．６０ ３．６３ ５５．５６

６００３８６ 北巴传媒 ７．６３ －０．２６ ０．４１ ０．２６ ３．４１ ６３．４１

００２５１９ 银河电子 １４．７３ ３．８８ ０．６７ ０．５０ ３．３９ ７４．６３

６００８５９ 王府井 ２１．０１ －７．２０ １．４６ ０．７０ ３．３３ ４８．１１

６００７２３ 首商股份 ７．６０ １．８８ ０．６０ ０．２５ ３．２９ ４１．３９

００２５８４ 西陇化工 ９．１９ －５．２６ ０．３２ ０．３０ ３．２６ ９３．７５

６０００６７ 冠城大通 ６．６７ １．２１ ０．７１ ０．２１ ３．１８ ２９．８６

６００１８３ 生益科技 ４．７９ １．４８ ０．２３ ０．１５ ３．１３ ６５．２２

６０１７１７ 郑煤机 ９．７６ －５．１５ １．１２ ０．３０ ３．０７ ２６．７９

６０１８７７ 正泰电器 １９．５５ －０．４６ １．２６ ０．６０ ３．０７ ４７．６２

６０００１１ 华能国际 ６．８７ ３．９３ ０．４２ ０．２１ ３．０６ ５０．００

００２４１９ 天虹商场 １０．８５ －１．６３ ０．７３ ０．３３ ３．０４ ４５．２１

００２４０４ 嘉欣丝绸 ７．３１ －２．２７ ０．３５ ０．２２ ３．０１ ６２．８６

　股息率超过３％股票