■ 谈股论金

　□晓旦

　如果我们认同股市的走势与经济趋势相关的话，那么我们有必要认真读一下温家宝总理在两会上所作的政府工作报告。报告中提出的经济目标和政策规划，显示了中国经济增长正在由追求速度向追求数量和质量平衡的方向转变。这体现在经济目标上就是2013年GDP的增长目标值是7.5%，这就跳出了长久以来GDP增长“保八”的窠臼。这表明政府对经济过热保持了足够的戒心。

　从经济的波动周期看，2012年三季度经济增长速度降到7.4%，四季度开始回升，经济增速反弹至7.9%。从趋势看，经济增长速度还在回升的过程中，可以预期，2013年经济增长7.5%的目标是可以实现的。不过从另一个角度看，经济增长的势头也不会更强。2013年经济增长的稳定性反映在股票市场的走势上，就是不会出现大波动。

　从政府工作报告中，也可以看出宏观政策的谨慎性。在2013年的经济目标中，政府下调了M2的目标控制值，M2增速目标较上年下调了1个百分点至13%。这也是自2010年以来M2增速目标连续3年下调。政府2013年再次降低M2的增长目标，显然是表明抑制流动性过快增长的决心。

　不过，从整体流动性上看，2013年的流动性不会趋紧。2013年政府的财政赤字有所扩大，财政赤字占GDP的比重由1.5%提升至2%，由此政府的财政支出就会增加4000亿元以上。2013年政府主导的固定投资以及居民消费的增长，会起到经济增长稳定器的作用。此外，虽然M2的增速在放缓，但是包括股票、债券、信托等直接融资渠道的兴起成为融资的重要支撑力量，社会融资规模增长不会大幅减速，2013年不会出现融资不足以致制约经济稳定增长的问题。

　2013年的物价控制目标比2012年有所降低，控制目标值是CPI年率3.5%。CPI控制目标的下调说明政府对经济过热引发长期通胀的担忧，也可以说CPI上涨的幅度是度量经济过热与否的尺度。从现在的市场预期来看，人们对2013年CPI所反映的通胀不是十分担忧。股市投资者已形成共识，对未来货币政策是否会收紧的判断，主要依赖于对通胀的判断。因此2013年物价控制目标比2012年有所降低，有利于投资情绪的稳定。

　总体说来，2013年的经济仍处在稳复苏过程中，复苏给股票市场以支撑，而“稳”则不支持市场大幅波动。经济增长在向数量和质量并重转变，数量的增长支撑了股市的台面，而质量的增长则会使股市精彩纷呈。