□申银万国 钱启敏

　受房地产“国五条”等消息影响，本周股市震荡收敛，进入观望等待阶段。从目前看，利好兑现将尽，调整压力渐强。投资者应谨慎应对，套现为主。

　在经过冲高回落、震荡反复之后，行情已到了重新选择方向的关头。从市场环境看，较年初相比，不利因素不断增多，例如PMI等宏观数据出现反复，公司年报由好转差，货币政策由松趋紧，IPO渐成焦点，技术超跌动力不再。凡此种种，意味着市场最好的阶段已经过去。随着利好出尽，后续如无新的利好增援，调整将是大概率事件。

　从盘口看，创业板等小盘题材股表现活跃，但相关题材缺乏短线基本面支撑，加上创业板估值偏高，游资短炒痕迹浓重，因此投资者在操作上应严格控制仓位，回避可能出现的系统性风险，同时缩短操作节奏，以短平快、见好就收的原则为主，及时兑现收益，落袋为安。很可能，今年春季行情已经落幕。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２２６０－２３４０点

下周热点 无

下周焦点 ２３００点能否撑住