□国都证券 孔文方

　本周市场呈现放量下跌，周K线收出一根长下影线的小阴线，市场阶段性头部已经确认。

　本周市场弱市特征明显，首先，政策预期出现变化。“新国五条”楼市调控细则重创市场，不久各地方调控细则也将陆续出台，在地方调控细则出台预期压力之下，预计地产及其相关产业链板块大跌后短期缺乏反弹动力。

　其次，资金流向发生逆转。去年12月以来，场外增量资金源源不断入场，推动金融、地产等权重板块与“美丽中国”等主题投资轮番上涨；春节假期过后，资金面开始持续大规模净流出，市场无力维持高位震荡，只能选择下跌抵抗。

　第三，市场热点匮乏。去年12月份以来银行、地产板块成为推动指数上涨的中坚力量，进入2月份以后银行、地产板块放量下跌，形成了阶段性头部；煤炭、有色等资源板块表现较弱，环保、医药等主题投资也难以持续。

　第四，技术指标走弱。12月5日以来，上证综指一直在BOLL线中轨以上运行，2月21日跌破了BOLL线中轨，目前一直在中轨下方运行，市场弱市特征明显。

　综合来看，当前在“经济弱复苏+资金略宽松+两会政策预期”的组合环境下，受消息面及政策面负面因素压制，短线市场仍以弱市震荡为主。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２２６０－２３５０点

下周热点 通信、电子消费

下周焦点 经济数据、成交量