□五矿证券 符海问

　本周大盘留下较长下影线，显示抄底资金介入明显。本周指数波动大，板块表现持续性不强，这给后市留下了诸多悬念。我们认为，从目前资金面，政策面以及周边市场表现看，指数重心不断抬高的可能性加大，尽管一些突发消息会加剧盘中波动，但难以对形成的趋势产生实质性影响。

　从资金面看，央行由于春节期间大量投放流动性，节后经历了一个回收流动性的过程。不过，一月份我国外汇占款超过6800亿元，比去年全年额度还要高，这说明热钱流入的迹象明显，在我国经济回暖势头不断确立情况下，热钱持续流入的可能性在加大，这在一定程度上弥补了市场存量资金的不足，从近期28天正回购利率持平于2.75%这一较低水平看，表明市场资金总体偏宽松的趋势不改，这为后市提供了资金保证，因而我们初步判断近期调整是投资者过度担忧资金面所致，市场对这一担忧充分消化后，重拾升势的可能性较大。

　从近期政策面看，利多消息不断传来。先是RQFII政策的落实，有效拓宽了市场资金渠道。据有关消息，RQFII试点机构扩容，投资范围放宽，甚至可100%投资A股，商业银行、保险公司等香港子公司都可申请RQFII资格等；再是T+0制度有望重出江湖，这将为活跃市场添上隆重一笔。

　从周边市场看，美国、日本等主要经济体股市都在不断回暖，特别是美股道指，已创历史新高，且近三个交易日还在不断创新高，这将给A股带来良好的示范效应。

　综上，我们认为，市场自1949点以来的上升行情并未结束，整体重心上移的概率较大。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２３００－２４００点

下周热点 券商、生物医药

下周焦点 政策预期