3月4日，尽管交易所公司债指数在“股债跷跷板”效应下以红盘报收，但个券分化明显。其中，“国五条”细则的出台令房地产类公司债遭受重创。

　4日上证公司债指数收于144.31点，上涨0.07点或0.05%，盘中创下144.32的历史新高。个券则以下跌居多，两市成交的126只公司债中仅33只上涨，下跌个券达66只，其余持平。从涨跌情况看，受“国五条”细则出台、市场对于房地产行业预期悲观影响，地产类公司债几乎全军覆没。其中，活跃个券08保利债、08万科G1收益率上行幅度双双达到35BP左右，08北辰债、08万科G2、09名流债等也出现10BP以上的上行。此外，由于房地产调控引发经济增长预期调整，再加上超日太阳国有化进程受阻，多只电力债收益率出现显著上行，如08粤电债收益率上行31BP、11天威债收益率上行30.7BP。

　分析人士指出，目前信用利差处于2008年以来的偏低位置，在资金面从前期的超预期宽松转向中性、信用债供给面临增长、部分企业微观业绩仍在下滑等多项因素制约下，信用债特别是中低评级信用产品的中期调整风险依然不容忽视。鉴于未来信用债收益率可能仍易上难下，建议投资者以防御为主，降低杠杆、缩短久期。（葛春晖）