现金分红并非影响股市走势的唯一因素，也不是影响股市走势的主要因素。

　股市走势受到众多因素的影响。从2007年以后的A股市场走势看，在各种影响因素中，宏观经济政策取向对经济运行态势具有决定性意义。在此背景下，上市公司利润分配和现金分红对股市的影响力度相当有限。2008年，A股市场的上证指数跌幅达到65.39%，位列全球第二，远超过了金融危机爆发地美国（道琼斯30种工业平均指数跌幅为29.42%，纳斯达克100指数跌幅为34.83%，标普500指数跌幅为33.99%）。在市场参与者强烈呼吁下，尽管监管部门出台了有关干预上市公司现金分红的规定，将上市公司连续3年累计现金分红占实现利润的比例从20%提高到30%，但股市走势并未因此而明显改观。2011年下半年以后，要求上市公司现金分红的呼声再起，中国证监会于2012年5月4日出台了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，但股市走势依然没有明显起色。2012年9月27日，上证指数跌破2000点（为1999.48点）；2012年11月再次跌破了2000点关口。另一方面，有权威报告认为：“沪市上市公司现金分红总体水平逐年提高，凸显了良好的投资价值。一是沪市上市公司的现金分红总额逐年上升。仅2011年就达4720亿元。现金分红上市公司数量与占比平稳上升，截至2011年底，连续十年分红的上市公司129家，占上市满十年上市公司总数的18.5%；连续五年（2007-2011）分红金额超过50亿元的公司12家；股利支付率连续五年超过40%的公司24家。二是整体股息率也逐年上升。2009-2011年分红公司的平均股息率（以年末收盘价计算）分别为0.85%、0.94%和1.49%。2011年，以工商银行为代表的一批权重股股息率超过1年期银行存款利率（3%），其中，股息率超过3%的上市公司52家，超过5%的公司14家，连续三年均超过3%的公司5家。”显然，上市公司现金分红及其比例高低并非引致A股市场走势的主要成因。

　自1978年末开始的改革，以“经济体制改革”为重心，推动了30多年来的经济高速增长和市场化建设。这一改革的实质在于，改变以行政机制支配经济运行的状况，充分发挥市场经济在配置资源方面的基础性作用。中国A股市场起步于1990年，是建立市场经济新体制的产物。但20多年来，A股市场运行中，行政机制依然起着重要的（在某些场合甚至是支配的）作用。从这个意义上说，要推进A股市场的规范化建设和健康发展，维护股东权益和保护投资者，重要的不在于每每求助于运用行政机制来突破法律赋予上市公司的各项权益，而在于按照市场机制的要求，深化A股市场的体制机制改革。就利润分配而言，要切实落实《公司法》赋予上市公司股东大会的各项权利，将股利分配政策的权利归还给股东大会，由股东们共同决议相关事项。