股利分配是上市公司以经营业绩回报股东和维护股东权益的重要方式，也是股东实现投资收益的重要方式。从历史角度看，上市公司的分红方式包括现金分红、股份分红、实物分红和债务分红等几种。但在中国，1996年以后，A股上市公司的现金分红屡屡成为股市投资者关注的焦点问题。其背景大致有二：一是少数上市公司财务造假，引致股市投资者对上市公司的财务真实性产生质疑，要求通过现金分红来体现财务的真实状况；二是在股市行情下行的条件下，一些人认为，这种下行的行情与上市公司现金分红的数量不够有关（换句话说，只要上市公司能够充分进行现金分红，股市下行的行情或许能够逆转，至少能够缓解），因此要求上市公司提高现金分红比例。

　自1996年起，证监会就上市公司的现金分红问题先后出台了多项规定。其中，1996年7月24日出台《关于规范上市公司行为若干问题的通知》（证监上字[1996]7号）；2001年3月28日出台《上市公司新股发行管理办法》；2006年5月6日出台《上市公司证券发行管理办法》；2008年10月7日出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（中国证监会第57号令）。

　□中国社科院金融研究所 王国刚