投资要点

　◆产品特征

　银河收益

　银河收益基金（代码151002）是银河基金公司旗下的一只混合型基金，成立于2003年8月4日，最新规模2.14亿元，自成立以来累计回报为142%。

　银河收益根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。

　设立以来业绩稳定而优异：截至2012年12月20日，银河收益近五年复权净值增长率为14.8%，超越业绩比较基准10%，同期沪深300指数下跌52.6%，在15只偏债混合基金中排名第1位；最近三年复权净值增长率为13%，超越业绩比基准9.3%，在15只偏债混合基金中排名第1位。

　大类资产配置债券为主，股票为辅：根据基金合同规定，银河收益基金的债券投资在基金资产净值中的比例应介于50%-95%；股票投资比例则不能超过30%。

　受契约限制，该基金大类资产配置以债券为主，债券仓位在80%上下波动，股票仓位在15%上下波动，净值波动风险较低，过去三年最大回撤仅有4.6%，在所有偏债混合基金中最低，甚至低于很多债券型基金，加上对绩优股的投资增厚了基金收益，该基金过去三年夏普指标为0.13，显著高于混合型和股票型基金平均水平。

　加仓信用债，准确把握债券牛市：2011年之前，该基金债券投资中，央票占比最大，而从2011年开始逐步提高了信用债券投资比例，因而准确把握了去年下半年至今年上半年的信用债牛市，说明基金经理对宏观趋势和债券市场的判断较为准确，在不同时点对不同债券品种进行了成功的配置。

　股票投资风格稳健，择股能力优秀：从持股风格来看，该基金的重仓股多以食品饮料、医药生物为主，风格较为稳健。在剔除择时因素后，显示基金择股能力的詹森指数显著为正，说明该基金的择股能力较为优秀。