□本报记者 曹阳

　在宏观经济难有明显改善的情况下，如何把握主题投资自然就成为投资者关注的核心。有券商指出，“新四化”主线下的投资机会将会贯穿整个2013年，其中“新型城镇化”衍生出的主题投资机会或成为决定2013年投资收益高下的重中之重。

　“新四化”主线逐渐清晰

　2013年，我国经济难有明显改观，这意味着A股并不具备出现系统性机会的基础。在此背景下，主题投资或仍将成为2013年的主流投资方式，而自上而下的决策将为投资者指明未来主题投资的大方向。有分析指出，在经济转型的大背景下，2013年的投资机会将主要出现在“新四化”——工业化、信息化、城镇化、农业现代化下的新蓝筹。

　中金公司在其最近公布的报告中旗帜鲜明地指出，应布局“新四化”蓝筹股。中金公司指出，借鉴美日韩的历史经验，在经济转型期间，GDP与股票市场的相关性不高，但行业的表现则发生显著变化：传统蓝筹股明显表现落后，新型蓝筹股多孕育于经济结构调整支持的产业方向。而“新四化”将主导下一阶段经济结构转型。其中可从两条线索寻找未来产业变化趋势：主线是寻找“新四化”推进过程中相对确定的产业；而辅线则应关注金融改革对“新四化”产业发展的支持，利率市场的推进改善了金融体系的结构，并从企业资金成本和市场资金供需两个角度综合影响股市。为甄选“新四化”蓝筹股，中金公司建立了“四化”指标体系：规模中等化、盈利高端化、增长健康化和分红稳定化。

　“新型城镇化”最受关注

　在“新四化”中，最具可操作性和确定性的投资机会或来自于“新型城镇化”，这从多家券商的主题策略报告中均提及“新型城镇化”主题可见一斑。事实上，“新型城镇化”在近期已经反复活跃，但目前为止，这种对“新型城镇化”主题的理解仅限于对二三线地产股的反复炒作。未来，随着投资者对“新型城镇化”这一主题的理解逐步加深，其所能衍生出的投资机会将日趋多元化。而围绕这一主题的炒作也有望贯穿全年。

　华泰证券认为，新型城镇化下可看好两条投资主线：一是“绿色+集约+智能”的城市化发展。以人为本的城市基础设施建设以及城市管理水平提升，将带动节能环保及城市基础建设等设施投资的增加，从而利好相关产业。具体来说，节能环保链条看好节能建材、绿色照明；城市基础建设链条看好智慧城市、城市管网建设、城市污水固废处理、城市轨道交通。二是农民转化为市民所带来的消费结构改变，对定位于中低端消费及三四线城市的服装、汽车、家电、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。

　光大证券指出，城镇化是个系统工程，其涉及城镇化农业现代化和产业升级三者的协调、农村城市二元结构的调整、城市内部二元结构的调整、消费转型，以及城镇相关设施投资与建设。具体到A股，投资者可沿着城市基础设施建设、消费下沉与升级、城镇化所需农业现代化、城镇化所需产业升级等四条主线出发。

　申银万国认为，可从农村消费革命、绿色与智慧双管齐下治疗城市病以及新型城镇化引发结构变迁三个角度来把握新型城镇化带来的主题投资机会。

　总体而言，由“新四化”构筑2013年的主题投资框架已成为大部分券商的共识，不过，考虑到“新四化”涉及范围之广，投资者需甄别其中蕴含的具体投资机会，而政策预期的兑现将成为相关领域投资机会产生的催化剂。政策的影响力在2013年的A股仍将持续存在。