□德意志银行零售银行业务法律事务主管

　Thorsten Seyfried

　目前，德国金融产品及服务与客户匹配的流程主要包括，识别金融工具的特点、客户特征评估、投资建议等三个环节。

　德意志银行主要通过内部流程、风险分类、流动性分类、复杂性分类等几种方法识别产品特征：（1）内部流程。由产品管理部门与产品发行者合作识别产品特点，对新产品启动审批流程（NPA），内控部门负责风险控制；（2）风险分类。风险是产品最重要的特点，风险可划分为1至5级，风险分类模型应保持连贯一致；（3）到期日分类。可分为短期、中期和长期投资；（4）流动性分类。高流动性特征包括：随时可交易、订单可立即执行、可交易订单大小不同、价格变化连续等。有一定限制的流动性特征包括可在二级市场流通等。低流动性特征包括无二级市场等；（5）复杂性产品分类。例如，结构化场外掉期产品为高复杂性产品，票据为中等复杂性产品，固定收益产品、股票等为低复杂性产品。

　此外，在提供投资组合建议时，需评估投资组合的整体风险，并将组合的整体风险特征与客户进行适当性测试，而不是仅仅关注每个单独产品的风险性。目前，德国金融机构综合评估投资组合的整体风险还较难实施。在相关诉讼中，法官也只会去看投资组合中的每一个投资工具是否符合客户要求。