□本报记者 张鹏

　近日，证监会关于基金专户的两个重量级文件《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》修订版（《暂行规定》）和《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（《试点办法》）正式实施。就在多家基金公司在“开闸”首日上报设立子公司申请材料之时，鹏华基金率先推出投资海外高收益债券的创新专户产品——鹏华基金-展恒-香港高收益债券资产管理计划，并且还推出在网上专户直销交易业务，投资者可直接在鹏华网站“网购”专户产品。

　业内分析人士指出，专户理财具有产品量身定做、投资范围和投资策略灵活、独立的信息报告和监控体系等特色。相关基金公司同步创新专户产品和营销，不仅独占网上专户发展先机，而且在营销上也能够先声夺人。随着网上专户的不断发展，网上销售在其直销渠道中将占有越来越大的比重，直销比例相对于代销比例将显著提高。

　满足客户多层次需求

　截至今年6月，券商资管规模为4803亿元；基金专户规模为1100多亿元；信托公司集合信托规模为6万亿元。有业内人士指出，相较于其他金融产品，基金专户规模较小。不过，目前基金专业子公司的集合类产品还是能对信托产生一定的冲击，只有能满足客户多层次需求才能在激烈的竞争中胜出。

　中国证券报记者从鹏华基金网站查阅发现，鹏华基金-展恒-香港高收益债券资产管理计划为纯债组合，预期风险和预期收益低于股票型组合及混合型组合，高于货币市场组合，属于中等风险的投资产品。该计划主要投资于香港债券市场，具体投资范围包括中国内地企业在香港特别行政区证券市场发行的人民币和美元信用债券、外汇远期合约等用于组合避险或有效管理的金融衍生工具、货币市场工具和法律法规、中国证监会允许该计划投资的其他金融工具，通过主动承担适度的信用风险，力图获得较高的投资回报，谋求计划资产的长期稳定增值。

　从收益率方面来看，根据Wind、彭博的数据统计，内地企业在香港发行高收益债券平均息票率为9.79%，平均到期收益率为14.05%。现存该类高收益流通规模约251亿美元，其中79%为房地产企业债券。而该资产管理计划业绩比较基准为年化收益率8%，此前也有业内人士称“这款产品收益率将在10%以上，会有一定程度的浮动。”

　网购专户足不出户

　该资产管理计划的销售期为2012年11月1日至2012年11月30日，鹏华 “专户网上直销”业务模块也已于11月1日上线。

　个人客户在开户时需要直连银行（非第三方支付）进行身份验证，机构客户在开户时需要开通网上直销机构账户且支付方式为汇款交易。在开户后，投资者可登陆鹏华基金网上直销系统，在“专户理财”栏目中查询当前可认购或参与的专户产品详情，通过在线填写购买意向、签署合同、下单交易等操作，足不出户即可完成专户产品的预约、认购、参与等流程。

　业内人士指出，网上销售包括基金、专户在内的金融产品是基金公司直销渠道的重要组成部分，因而具备直销渠道对客户控制力较强、提高客户忠诚度以及推销新产品更容易等一般特点。相较于专户投资中可能出现的境外投资风险、投资运作风险以及其他风险，投资者更为看重基金公司是否具备稳健成熟的投资理念、优秀的投资研究团队以及优良的投资业绩。