在证券从业人员的择业倾向中，素来有“牛市到卖方，熊市到买方”的说法，指的是牛市来了呆在卖方机构工资增长幅度更高，机会更多，而熊市时在买方则收入较为稳定，可以安稳“过冬”。其中卖方的代表是证券公司等机构，而买方多指的是基金公司等机构。所谓安稳，主要的原因是，基金公司保有存量份额，只要份额在，就能产生源源不断的管理费，这么一来，基金公司的收入就维持在相对稳定的水平，这比证券公司所依赖的经纪业务收入更为可靠。但从目前现实来看，这一说法并不是颠扑不破的真理，近几年的定期报告显示，基金公司的管理费收入呈现快速下滑趋势，向来被视为旱涝保收的基金业早已风光不再。

　据Wind统计，从刚刚公布的上市公司半年报来看，业内知名的易方达基金公司，今年上半年主营收入9.03亿元，而去年同期则为9.97亿元，同比下降9.4%；而在2010年上半年，该公司主营收入为10.4亿元，三年间主营收入下降幅度为13%。而另外一家大型基金公司博时基金，今年上半年主营收入为6.79亿元，较2011年缩水12.7%，较2010年同期则缩水19.2%。2011年年报显示，共有13家基金公司净利润出现亏损，而随着今年新获批基金公司的增加，这一亏损面将逐步扩大。对于基金公司来说，管理费是主营收入中最大的一块，而管理费直接与基金规模挂钩。近三年来市场的巨幅波动，不仅令基民的申购热情降温，同时也出现了不同程度的赎回，这已极大冲击了基金公司的盈利水平，收入下行的趋势相当明显。

　值得注意的是，基金发行通道改革之后，新基金发行出现井喷，但从总募集份额来看，因为市场的持续低迷，新进入市场的资金并没有出现井喷，相反，有一些基金公司为了面子，组织了大量的帮忙资金申购新发基金，但这些资金在业内也称为“过路资金”，一旦发行完成，往往会在短时间退出，这对于基金公司来说，非但管理费收入微乎其微，反而要付出不少的营销费用。但在近几年，这已成为业内默认的“潜规则”。

　由于股票市场行情迟迟没有到来，基金公司也倾向于发行低风险的新基金，这就令基金公司所管理的资产中，非权益类品种比例大幅上升。业内人士透露，“有一些基金公司从资金管理规模看，似乎下滑并没有那么厉害，但仔细分析它的每个产品规模，就能发现膨胀的是货币市场基金，相反股票基金赎回比例很高。”众所周知，在管理费收入中，股票基金贡献度是最大的，货币基金等产品是做规模的利器，对盈利的贡献却并不大，但迫于形势，基金公司不得不大量发行低风险基金，因此是赚足了面子，却损失了“里子”。