□本报实习记者 曹乘瑜

　从研究员，到基金经理，再到投资总监，他已经在这个行业里工作了12个年头。在全部成立满5年的337只基金中，他管理的基金是少数几只自成立起从未更换过基金经理的产品之一。他就是王华，在他管理银华富裕主题基金近6年的时间里，三次获得金牛基金奖项。根据好买数据统计，2009年至2011年底，该基金的年均收益率达到26.37%；截至2012年6月30日，规模达到73亿元。

　2006年11月，银华富裕主题股票基金成立，王华担任基金经理，从此心无旁骛。谈到12年的投资心得，王华认为，最重要的是“宁可错过，不要做错”。

　要做全才很难

　“这个市场很大，股票很多，要做一个全才很难。”王华说，想要取得长期的优秀投资业绩，就要对自己的优缺点有客观认识。认识自己之后，才能在风格匹配的市场中，充分大胆地发挥自己的优势；而在市场不符合自己的风格时，谨慎应对，避免在劣势上积分。

　时间在王华身上沉淀出“慢慢来”的气息，他坚信积小胜成大胜。在他看来，每年业绩排名在前1/3的“小胜”其实并不容易做到。中国证券报记者统计了股票型基金三年业绩排名情况，自2007年7月1日至2012年6月30日，在90只具有可比数据的主动管理股票基金中，仅有14只基金的该项指标能够做到连续三年进入前1/3。王华指出，做到有效控制风险，宁可错过短期的收益机会，也不冒险去承担过高的风险，长期积累下来，就是可观的收益。

　谈及自己成功的关键，王华觉得在于“比别人更能忍耐”。基金经理在投资时承受着巨大的压力，尤其当自己的投资组合下跌时。很多基金经理常常被动地追逐市场，放弃自己原来的坚持，这往往会被市场所教训。

　小不忍则乱大谋，如果总是随着市场轮动而被动调整策略，追随者永远不能做到超越市场。尤其是对于银华富裕主题这样70亿元规模的大基金来说，“提前半步”显得尤为重要。王华认为，在自上而下的分析中坚持“提前半步”的原则，而在投资的操作中要敢于坚持自己的决定，一年下来，总有几次机会是属于自己的。“银华富裕主题投资于富裕主题行业，消费类股票占比较大，有些股票长期持有下来，为基金资产贡献了较好的收益。”他笑称。

　王华认为，在大多数时间里，对基金经理来说投资的心理感受都是“煎熬”，不犯错是不可能的，能够做到少犯错就是胜利。

　迷茫时要转变思维

　进入2012年，中国经济发展面临转型，股市震荡和结构调整，个股选择显得尤为重要。随着中报披露期的到来，“防雷”和“挑选个股”成为基金经理的一大任务，一些基金经理频繁地对上市公司进行调研。

　王华认为，现场调研应该与自上而下的分析判断相结合，二者互相印证，才能更为准确地把握上市公司的投资价值。他说，“比如当一家上市公司很悲观地告诉你，要停掉几条生产线或者裁员时，这可能就是公司业绩的底部。”所以，来自上市公司的信息有可能是滞后和被动的，从而影响自己的分析判断。正确的方法是结合宏观经济和上下游行业发展情况进行调研，才能更全面地了解上市公司的投资价值。

　经济的迷茫，给中国资本市场带来深刻变化，他提醒投资者，不要陷入经济模式转化下的“估值陷阱”。“以前可定义为成长股的股票，以后可能就不是。”随着经济转型的推进，经济增速放缓，高成长股更为稀缺，估值体系的系统性下降成为现实。他认为，基金业要正视现实，调整估值，转变投资思路。从长远来看，一定有“赚钱机会”。下一阶段的富裕主题，王华认为集中在农业、医药和必需消费品等方面。

　具体谈到下半年的投资策略，他表示，下半年宏观经济结构的行业分化将更明显。在通货膨胀压力小、信贷处于放松周期的环境下，对那些少量的、有盈利以及成长性确定的细分行业或者公司，市场会持续追捧乃至会给予一定溢价。下半年，他将坚持精选个股，依靠时间获得确定性收益。他认为，这种做法最终为组合带来的收益将大于行业博弈。下半年工作的重点，仍然是企业价值研究和个股选择。选择范围将不会有行业偏见。而企业盈利的增长能力，将成为考量的第一要素。