近十年来，人称“丑陋的鞋子”的UGG（皮毛一体圆头雪地靴，同时也是德克斯户外公司旗下著名雪地靴品牌）引领了全球冬季鞋业时尚，而UGG的母公司德克斯户外也成为证券市场的热门股票，其收入在过去十年增长了l5倍，2012年更有望突破15亿美元，同期股价则上涨3300%，达53美元，这还是在经历了最近七个月超过50%的暴跌后所呈现的股价。

　时尚潮流一向来去匆匆，跟风投资者的收成也随之涨涨落落，而UGG在时尚舞台已出了十年风头，因此看空者认为德克斯的股票正走入末路，不过《巴伦周刊》通过广泛采访零售商、潮流设计师、股票分析人士和顾客，得出结论：UGG引领的雪靴潮流仍将继续生辉，同时在股价暴跌后，投资价值也越来越具吸引力。加之羊皮价格看跌及公司不断向海外扩张店面，预计德克斯股价会在未来一年内反弹至75美元甚至更多。看多德克斯公司的分析师指出，目前是买入该股的较好时点，而德克斯前期股价下跌等于帮助投资者释放了大量风险。

　在开创著名雪靴品牌之前，德克斯曾于1985年首创全球运动型凉鞋，十年后，即德克斯上市两年后，它以1500万美元收购了澳大利亚UGG品牌。收购之初，该品牌并未赢得市场反响，而进入21世纪，特别是在锐步前任市场官安吉尔·马丁内斯出任公司首席执行官后，UGG品牌开始大放异彩。马丁内斯的营销策略是瞄准高端消费者，打造质优价高的市场形象，为此他将零售商定位于诺德斯特龙、马库斯百货等高端商场，同时放弃了大众市场及梅西百货等中端商场，以维护品牌形象。

　过去五年，尽管经济萧条，德克斯却保持年增长35%的发展势头，每股收益的增长率更是超过44%。去年公司赢利近2亿美元，每股收益5.07美元，全年收入达13.8亿美元。不过与2011年相比，2012年对于德克斯而言有如梦魇，尽管去年冬天UGG品牌再现大热，但羊皮价格亦出现40%的飙升，加之欧债危机阻碍了UGG在欧洲市场的收成，德克斯公司因此面临巨大挑战。

　由于市场环境不佳，德克斯不得不一再调低两个季度的赢利预期，全年收益预期也调低了10%左右。不过，暂时的困境并非公司本身原因造成，德克斯目前的财务状况反而十分健康，不仅无任何负债，现金流也很充裕，因此，为彰显公司良好的发展态势，管理层于今年首季回购了价值2000万美元的公司股票，并将再次回购8000万美元的股票。

　与此同时，去冬困扰德克斯的羊皮价格也自今年四月开始回落了三成多，分析人士认为，羊皮价格下跌的主因是澳大利亚养羊数量增加及羊肉消费需求上升。这一趋势若能持续下去，对德克斯的股价将长期利好。

　目前一双UGG皮毛一体雪地靴的售价是200美元左右，该鞋的忠实消费者往往每隔一到两年便会购入新鞋。而不少高端零售商都将UGG视为“真正重要的合作伙伴”，同时德克斯也在美国开设了46间UGG品牌店。除UGG外，德克斯的产品线还包括适合春、夏、秋等季节的各种鞋款，并且市场表现均“格外好”。（石璐）

　《巴伦周刊》