□申银万国 钱启敏

　本周股市继续破位下行，上证综指击穿2300点整数关口并留下跳空缺口，空方优势极为明显。从目前看，调整态势难以动摇，后市仍将震荡探底，短线考验2240点一线支撑，但中线底部可能仍有构筑空间。

　首先，投资者心态已转入极度谨慎阶段，市场充斥对实体经济持续调整的担忧。从已披露的一些数据看，5月份经济状况难有明显改观。受此影响，即便海外市场反弹、央行降息，大盘也只是高开低走、虎头蛇尾，这表明市场内生性调整压力大，短线难以改观。

　其次，从技术上看，市场空强多弱态势明显，同时股指期货也全面贴水，表明市场预期悲观。目前沪深两市股指均已击穿半年线等均线支撑，也击穿了今年初及3月份形成的上行趋势线的支撑，形成大M头形态，将考验下档颈线位。

　大盘在失守2300点后，短线目标在3月份的低点——2242点附近，历史上2245点也曾经出现过重要高点。因此，未来两周2250点一线将成为多空争夺的主要区间，但从更长远看，还有继续后退的可能。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 ２２４０－２３００点

下周热点 无

下周焦点 ２２５０点的支撑力度