□ 国金证券 张琳琳 张剑辉

　在内外需求不旺、生产显著放缓背景下，经济运行未能延续3月份环比改善趋势。未来一段时间，尽管政策保增长的倾向更加明显，但对国内经济增长的疑虑和海外市场动荡将是市场面临的主要压力，将对冲部分政策因素的刺激。因此，我们认为，阶段股指仍将摇摆于政策的宽松预期与经济下滑之间，区间震荡格局仍是市场的主旋律。就基金投资组合的构建而言，建议投资者放眼中长期投资，以稳健为前提，重点配置善于把握震荡市场环境和结构性行情的基金，并更加关注政策红利释放下的主题性投资机会，如侧重基建相关受益行业的品种。