□财通证券 陈健

　当前市场多空势力总体仍处平衡状态，上、下行空间均有限，由于“经济退政策松”预期加强，大盘在回抽60日均线与半年线之后或将展开震荡，政策是主导短中期走势的关键因素。

　从基本面看，上市公司业绩下滑趋势基本确立，预期一季度全部A股上市公司的业绩亦不佳，实体经济需要宏观政策转向宽松的预调微调。3月份CPI同比上涨3.6%,打击市场多头信心，不过这应是短暂的反弹，预期上半年CPI总体呈回落趋势。一季度GDP同比增速8.1%,创09年二季度以来新低，经济下行压力明显，也加大了“经济降、政策松”的可能性。此外，信贷数据远超预期，在一定程度上表明资金对实体经济的支持状况有所改善。

　从政策面看，当前经济运行中最突出的问题是经济下行压力较大，部分企业经营困难。我们预期，决策层将就当前货币、财政政策和一些行业政策等做出微调预调，稳增长举措有望出台，消除市场的不确定性；且4月份仍存在降存准、降息、取消股息红利税等利好出台的可能。

　目前，大盘反弹空间受到IPO新政、外围市场、制度创新等制约，低估值、政策转向或将为大盘提供下档支撑。交易能力较强的投资者可适度进行波段操作，逢低参与受益于制度性红利的行业，如券商、能源；策略上从“超跌反弹”转向“确定性增长+真正成长股”。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 ２３００－２４００点

下周热点 制度创新概念、西部概念、涉矿概念

下周焦点 宏观经济数据、货币政策