2005年，我国启动了人民币汇率形成机制改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自汇改以来，人民币汇率已有较大幅度升值。央行数据显示，2011年人民币对美元汇率中间价升值5.11%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2011年年末，人民币对美元汇率累计升值31.35%。

　分析人士认为，今年国际经济复苏总体疲弱，欧债问题尚未得到解决，前景仍不明朗，金融市场波动较大，资本流动方向多变，不稳定、不确定因素较多，并可能通过贸易、资本流动以及预期等渠道影响中国。新兴市场经济体经济增长存在变数，货币汇率可能出现比较剧烈的波动。其他热门新兴市场经济体宏观经济的波动也可能通过金融市场的传导效应进一步加剧人民币汇率波动。

　首先，从经济基本面来看，我国今年的贸易逆差月份可能会增加。

　2012年我国对外贸易以进出口“双降”和创纪录单月贸易逆差开局。1月外贸进出口总值2726亿美元，同比下降7.8%；其中，出口1499.4亿美元，下降0.5%；进口1226.6亿美元，下降15.3%。进出口“双降”局面时隔数年重新出现。

　2月出口1144.7亿美元，进口1459.6亿美元，贸易逆差超过314亿美元，创10年以来最大单月逆差，导致前两个月累计贸易逆差42.5亿美元。

　商务部研究院研究员梅新育认为，鉴于外部经济环境不利，次贷危机和主权债务危机损害了发达国家和地区吸纳中国出口的能力，2011年中国对欧盟、美国、加拿大出口增幅分别为14.4%、14.5%和13.7%，均低于当年中国出口总额20.3%的增幅。长期以来，发达国家和地区是我国传统的主要出口市场，尽管预计今年全年贸易收支仍将维持顺差格局，但逆差月份可能会增多。在这种情况下，人民币升值走势将更多、更强有力地被贸易差额波动所打断，或发生一定时期的逆转。

　其次，今年新兴市场经济体经济增长尚存变数，货币汇率有可能出现比较剧烈的波动。

　梅新育指出，2011年除中国外，其他几乎所有热门新兴市场货币对美元汇率都经历了两位数幅度的贬值，俄罗斯、巴西、印度、南非，概莫能外。这些国家货币汇率贬值有着深刻的基本面因素。

　今年其他热门新兴市场经济体经济增长尚存变数，汇率波动会可能进一步加剧，金融市场上的传导效应会进一步加大人民币汇率的双向波动。人民币汇率双向波动，单向升值预期削弱，对于推进人民币汇率形成机制改革是有利的，但对我国的外经贸企业管理汇率风险提出了更高要求。