□本报记者 黄莹颖

　近期市场演绎了一波先抑后扬宽幅震荡的走势。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，投资者对证券市场制度红利的短期兑现满怀憧憬，促使年初以来出现超预期行情。但市场的谨慎情绪依然占据上风，因此才会出现对本次行情只争朝夕的热炒态势。当前，流动性被动宽裕，企业盈利真实下行，市场从流动性博弈转为基本面博弈。

　魏凤春认为，信贷需求趋弱是经济在短期波动方面出现的最新变化，货币政策仍延续“微调”的立场。从管理层的各种表态看，对通胀的担忧依然存在，但它在宏观调控的考量中正变得越来越弱。尽管新增信贷额度、存贷比等供给面的约束仍然是1、2月信贷活动走弱的主要原因，但实体经济的信贷需求的确存在走弱的情况。这一方面与基础设施建设投资环比并无起色、商品房交易量有限有关，另一方面也与经济主体增长、通胀预期显著调降有关。

　从具体行业上看，魏凤春指出，当前主要行业的消费增速呈现普遍下滑态势。工业企业生产与需求总体仍处在低迷区，上游行业环比向下趋势需警惕；产品价格回落趋势继续，企业盈利压力难消，生产积极性受影响，投资受压制。其中，影响最大的是制造业，不过，建筑业和农林牧渔投资增速较有亮点，值得关注。