昨日，上证指数全日震荡，尾盘出现了小幅跳水，勉强收红。南方基金表示，维持对市场处于底部的判断，而大盘是否已进入右侧区间，还有待经济面和资金面的进一步验证。

　南方基金认为，2011年四季度经济数据和1月份PMI数据超预期共同推动了市场反弹。同时，海外市场环境继续改善,也是推动反弹的一个重要因素。美国经济数据继续向好，欧洲LTRO规模持续扩大、FED超预期延长零利率期限，意、西国债利率降低、欧美1月PMI回升。汇金降低银行分红比例，一定程度上缓解了银行的再融资压力。

　南方基金指出，春节后资金面并未如预期改善。一方面，由于逆回购到期，银行间的拆借利率并未有明显回落；另一方面，银行信贷大概率达不到之前市场预期的1万亿。由于春节因素，1月份的经济数据往往参考性有限，从汽车、家电、房地产等中观销售数据来看，经济仍然处于疲弱的态势。经济是否已经企稳回升，还需要等待2、3月份的经济数据来验证。南方基金维持市场处于底部的判断，而市场是否已进入右侧区间还有待经济面和资金面的验证。（郑洞宇）