□上海 中秦

　农历年以后第一个交易周，虽然没有出现开门红，但是下半周的反弹也表示2130点以来的触底反弹似乎没有结束。在A股艰难挣扎之际，方舟子对韩寒的网络打假似乎更吸引眼球。方舟子要戳韩寒的“文学天才”泡沫，而笔者在旁观之余，不禁感叹，今年A股尤其是创业板、中小板成长股要小心泡沫不断被戳破。

　方舟子的文章颇有浑水公司做空中国概念股的那种风范。而中国概念股为什么能被做空，我觉得除了利益链条以外，还只能怪其自身漏洞、硬伤太多。很多公司在这几年的上市圈钱潮里为了能突击上市，原始股东获得巨大收益，虚构了不少符合上市条件的数据。把“孩子”装扮得漂漂亮亮，光鲜上市，这点其实大家心知肚明。我们的创业板、中小板更是在新股发行制度不尽合理的情况下，制造出了更多更大的泡沫。虽然我们不能仅从发行市盈率上断定一家公司是否被高估，但是成批的企业上市后业绩变脸、股价暴跌，这都在告诉我们，最近几年上市的小市值股票聚集着大量泡沫。虽然很多公司还在以经济形势或者行业趋势来推辞搪塞，但是这些都苍白无力。

　方舟子指责韩寒的时机不在韩寒名声顶峰的时刻，而是在韩寒从“作家”转型到车手之时。这正反映了类似方舟子这样的做空者的高明，那就是要让泡沫飞一阵子，等到泡沫集聚了巨大的做空能量之后再出手。A股中的泡沫目前正处于这样一个时期，不少公司在获得高估值以后，大量股东抛出兑现，很多公司本身也处于卖壳转型的边缘。这样在被做空势力瞄准以后，基本上消息面只要有点风吹草动，股价就暴跌。那么在现在的经济环境背景下，大家都开始反思过去高估错误的时候，小市值股票中存在泡沫的品种是非常危险的，而创业板指数走势正代表着这个泡沫崩溃的趋势。

　创业板、中小板的估值泡沫破灭过程还要持续一阵子，而且这个现象会出现反复，股价不会直接跌到合理估值，当中肯定有超跌反弹。同时，价值回归是残酷的，并不是说跌到合理价值就会结束，很多时候是矫枉过正，可能会跌过头。因此，目前A股创业板、中小板的泡沫还在破灭过程中，不排除会出现短暂反弹，但是整个2012年或许都是其挤泡沫的过程。

　笔者在此想对投资者提个醒，2012年在创业板、中小板泡沫破灭的过程中，尽量少出手、少犯错误。目前反弹或还将持续，但是过程一定是复杂的；而且这次反弹的高点也没有太大空间，之后仍然会有非常残酷的杀跌，这点我们必须时刻牢记。