□本报记者 吴心韬 北京报道

　2012年1月，美股表现无疑是过去十年来最佳，标普500指数上涨4.67%，但该时期陆续公布的2011年第四季度美股业绩却未能再次创造“神话”。

　“整体而言，与前几个季度相比，美股四季度的业绩状况要相对弱一些，特别是营业收入状况及前景疲软，给美企未来的经营环境增添了不确定性。”金融企业ConvergEx集团首席市场策略师尼古拉·科拉斯表示。

　据彭博资讯，截至2月1日，在公布去年四季度业绩的220只标普500指数成分股中，仅64.5%的企业净利润好于预期，56.9%的企业营业收入水平好于预期。另外，美股四季度的每股盈利（EPS）同比增幅仅为2.88%，是2009年四季度以来的最低增速，而营收增幅也仅为6.68%。

　美企业绩“硬着陆”

　“美企去年四季度业绩是过去几年来的最差表现。”

　美银美林证券美股首席策略师苏布拉马尼亚直言其对美企盈利增长出现“硬着陆”非常失望。她将这归因于金融板块，特别是像花旗集团、摩根大通等金融巨头因投行业务收缩而给出负面的盈利意外（Earnings surprise，是指业绩预测值和预期值的差值与预期值之比）。不过，她认为美企业绩仍在逐步内生性改善，而且市场对其盈利前景的乐观正在积聚。

　加拿大国家银行分析团队也表示，虽然和前几个季度相比，美股四季度表现要弱一些，但在宏观经济疲软的背景下，市场已相对调低了对美股四季度业绩的预期。因此在这一前提下，目前已披露业绩的美企倒是创造了不少惊喜。

　数据显示，美企四季度的EPS增幅仅为2.88%，大幅低于前三个季度的19.57%、16.17%和14.50%，但仍取得了正增长。展望今年的盈利状况，市场预期将是一个“低开高走”行情，即一至四季度EPS增幅将分别为0.11%、2.24%、6.79%和17.24%。另外，美股EPS盈利意外为2.95%，正面盈利意外与负面盈利意外的数量之比为2.1，而营收的盈利意外也达1.93%。

　不过，欧债危机导致全球经济前景不明朗仍是一大利空因素，据Thomson ONE数据，截至1月27日，在145只已披露业绩预告的标普500指数成分股中，有101家企业对今年的业绩预告低于市场预期，仅32家的业绩预告好于预期，两者比例达3.2，高于2010年四季度的1.9和2011年三季度的2.4，表明美企对未来经营环境和盈利前景的悲观情绪在升温。

　基本面依旧强劲

　美股今年1月至今的“抢眼”表现，令不少错过此轮“盛宴”的投资者大呼后悔。

　数据显示，2011年前三季度，标普500指数成分股共盈利6570亿美元，高出2008年同期盈利水平82%，其中，在第二季度达2252亿美元，创过去十多年来单季盈利水平新高，而第三季度的盈利水平也达历史第二高水平。

　尽管美企基本面“剽悍”，但标普500指数在2011年表现平平。因此，在四季报拉开序幕、美国经济数据出现好转以及美联储承诺进一步宽松的背景之下，市场重新关注企业基本面，标普500指数1月涨幅达到4.67%。

　瑞银首席经济学家夏德威在1月底上调了对美股等股市和高收益债券的投资建议，并表示此前对投资者发出的“保持谨慎”建议是错误的，而现在改正还“来得及”。

　“投资者的仓位调整太过于保守，现在应相应增加周期性资产配置，尽管这种调整需要一点时间。”摩根大通首席美股策略师托马斯·李也表示。他还预计，标普500指数会在今年年底前升至1430点，较该指数1月31日的收盘价1312.41点上涨约9%。

　美国《福布斯》杂志专栏作家奥利弗·珀尔什也表示，财报季能够抵消债务危机、选举、中东局势和美国经济带来的利空影响，投资者只需关注企业基本面，包括盈利、质量、收入来源多元化以及派息状况。

　据汤森路透最新调查，受欧债危机和全球经济复苏不明朗等因素影响，美国基金管理人将股票配置比例降至63%，其中，欧元区的股票配置比例更是低至10.7%，为过去一年多来最低水平。但由于美国经济复苏状况好于预期，基金经理在股票配置中将北美地区股票的比重提高至65.2%。

　科技板块或有“后戏”

　苹果公司不单单是本财报季的大“明星”，同时，这家全球最大市值的公司也成为美国科技股板块的中流砥柱。

　“苹果的业绩令投资者震惊，同时也让市场明白，苹果的前景或许不应被怀疑。”美国理财网站MoneyShow.com资深市场编辑Jim Jubak难掩“苹果效应”对市场的提振。

　数据显示，苹果在四季度共售出3700万部iPhone智能手机和1500万部iPad平板电脑，这使得该公司当期的EPS为13.87美元，高于市场预期的10.14美元，盈利同比增长高达115.71%，使得已披露财报的美企整体增长率得到大幅提升，特别是科技板块的增幅达到21.15%，是十大板块之最。

　而基础材料和金属板块则以-30.13%和-19.70%的盈利位居增幅榜倒数两位。其中，首家披露业绩的蓝筹股美铝在四季度取得-0.03美元的EPS。摩根士丹利EPS为-0.14美元，低于去年同期的0.2美元；美国银行为-0.03美元，低于去年同期的0.3美元；高盛、黑石、摩根大通和纽约梅隆分别为1.84、3.06、0.90和0.47美元，同比下滑幅度在10%至50%不等。

　另外，随着全球最大社交网络服务商Facebook在2月1日正式向美国证交会提交首次公开募股（IPO）申请，属于科技股的“派对”也终将扩大化。分析人士称，苹果作为移动计算（Mobile Computing）的最成功的集大成者，而Facebook作为新网络概念（Web 2.0）的最成功开创者，无疑将成为投资者热捧的投资热点，且两者健康的资产负债状况和强大的创新能力无疑意味着长期的盈利增长前景。