□本报记者 郑洞宇

　名道：A股蓄势待发

　中国证券报：龙年首日“开门跌”，近期A股还有机会吗？

　名道：2012年1月9日、10日、17日以及2月1日的中大阳线，无一不说明蓝筹股主导了上升行情，这是耐人寻味的行情启动信号。目前A股投资性机会与交易性机会并存，上证指数2132点上下区域将吸引场内外资金的浓厚兴趣。龙年“开门跌”虽然令人沮丧，但从技术上看，目前2132点至2324点的位置是典型的震荡走势区域。上攻无力而下跌无量，这种市场是个股最活跃的时段。2132点是市场广泛认同的中短期底部，既然如此，目前是可以大胆投资的，一批活跃的股票会就此产生。本周涨停板个股不少，在震荡市中的交易性资金进场给市场带来活力。

　中国证券报：说到蓝筹股，市场目前普遍看好，你是如何看待蓝筹股的？

　名道：目前市场点位正是“价值投资”蓝筹股的良机。衡量安全回报的方法，是国际通用指标——股息率与市盈率。当前，上证50的股息率是4.6%，银行股的股息率达到6.7%，远高于一年期银行存款利息率和十年期国债回报率。毫无疑问，较高股息率吸引了一批稳健的投资性资金买入并且持有蓝筹股。而沪深300动态PE半年以来维持在10倍左右，比较上证指数998点、1664点这些历史转折低位，无论从哪个角度看，其投资价值都十分明显。

　要知道，21世纪以来，真正的安全回报区域只有两次：上证指数的998点以及1664点，这些点位是投资者可遇不可求的理想投资位置，这是价值投资资金的天堂，同时也是交易性资金从容进场的安全区域。当市场跌到安全回报区域，就应当学习巴菲特，扎扎实实地做一名真正的价值投资者。

　中国证券报：谈技术感觉有点虚，近期有没有利好预期可以支持市场反弹？

　名道：目前酝酿或者着手制定的市场制度性变革措施，是诸多利好中的最大利好，这项措施对A股的支持力度，比之市场预期中的存款准备金率下调等周期性的金融调控措施要大得多。这其中分红制度、新股发行制度以及退市制度等制度性的变革措施，具有长远的意义。然而，利好预期终究是预期，市场需要实质性的利好出台，而不是“雷声大雨点小”或者是“光打雷不下雨”的预期。因此，要充分理解近期市场的犹豫不决，上下两难，因为预期还没有变成现实。但只要这些利好能够出台，会对股市形成长期利好。

　中国证券报：2月1日发布了中央一号文件，你对农业科技股有什么看法？

　名道：随着市场对农业科技认识的深化，主题性投资机会将得到进一步挖掘。农业是国民经济的命脉，在每一年经济工作中都在排头位置。中央一号文件明确了今年的农业重心是农业科技，强调了农业科技创新，主题性投资机会还是很突出。农业板块经过大幅度下跌之后在很大程度上释放了整体偏高的估值压力，部分个股超跌严重，技术反弹要求配合比较密切。

　虽然一号文件下达前农业板块有所表现，但是炒作力度还是不够，上升空间还没有完全被打开。在个股当中，我看好种子与种苗业，还有畜牧业。

　韩跃峰：行情缺“水源”

　中国证券报：龙年痛失“开门红”，A股还能否演绎出大行情吗？

　韩跃峰：近期市场难有大行情。从年度来讲，2012年会有阶段性、结构性行情。资金应该是影响2012年行情的最核心问题，实业资金紧张，不断从股市抽水，必然导致股市资金枯竭，其他因素更多的是映射企业基本面的预期。而从当下估值水平看，这些预期显然已经过度反映了经济糟糕局面对于企业盈利影响。

　中国证券报：市场预期美国可能会推出QE3，难道不能像QE2一样间接刺激A股上涨吗？

　韩跃峰：美国实施QE3，我国货币政策大幅放松的必要性就会下降，相反政府可能会把更多精力放在对付通胀和房地产价格问题上。此外还需特别注意伊朗问题，假如伊朗问题开始恶化，石油价格就会上升，届时将直接带来输入型通胀，国内货币政策放松的预期也将进一步下降。A股宽松预期到时如果“扑了空”，重回下跌趋势的概率就会加大。

　中国证券报：如果没有大行情，那近期应该如何操作？

　韩跃峰：耐心等待就是近期最主要的操作策略。投资人仍然需要控制好投资仓位，不要逆市去“搏”，市场总是有机会给投资者“捡钱”的，学会像巴菲特一样投资，有耐心拿着现金等待。虽然现在已经有很多投资品种较为便宜，但是市场趋势仍然没有发生反转，应该继续耐心等待机会。对于那些质地经得住考验的公司，现在也要等待市场情绪化抛售的价格，再考虑趁低吸纳。

　中国证券报：有哪些关键因素出现，能够改变你看空的观点？

　韩跃峰：关键是资金面的转向。市场持续下跌过程中，产生了自我加强的效应，扭转这个局面，需要较大的政策层面变化。持续降低存款准备金率的累加效应逐步得到体现，政府引导资金入市的实质性动作或许能促成反转行情。

　中国证券报：总该有些投资机会吧，近期你看好哪类股票？

　韩跃峰：龙年投资机会重在个股选择，板块选择上需要淡化。经过2011年的大跌，大家对于投资选择将更为谨慎。但同时，即使那些受宏观经济影响比较弱的行业，股价也跌幅巨大。这个巨大的跌幅，将在企业不断证明其真实竞争力的过程中重新得到修正，这孕育着较大的投资机会，如2011年调整比较充分的医药股。