随着去年底市场持续下跌，A股整体股息收益率开始上升，吸引力逐步增强，因此稍有积极信号便引发反弹。但尽管目前我国经济增速和通胀水平正处于缓慢下行通道中，但资金利率水平仍然处在相对高位，还没有出现明显的变化，股市所谓的失血还依然在持续，市场反转趋势的形成还需要等待政策的进一步释放及其效应的体现。因此，建议在衰退周期中等待经济见底信号，积极把握低估值行业的估值修复机会。就基金投资而言，建议适当提升组合进攻性，并对侧重投资金融地产及汽车等低估值行业的品种重点关注。

　□国金证券 张琳琳 张剑辉