中金公司：

　估值触底 业绩分化

　2012年2月起行业销量有望步入持续反弹周期，在中西部首次购车需求增长以及沿海城市更新需求爆发的背景下，行业内生增长依旧稳定，政策层面扰动以及地震负面影响基本消除，2012年狭义乘用车销量将回到15%左右的增长。

　产品结构升级推升强势合资企业盈利，分化表现持续。2011年下半年起B级车及SUV需求明显好转，显示出在更新需求拉动下中高端市场增长依旧稳健。欧美系企业凭借强势车型导入，产品结构持续改善，盈利增长将持续高于销量增长。从产能角度来看，大部分要到2012年年底才会释放，并且压力主要集中在自主品牌以及部分日系品牌，看好南北大众和上海通用。建议投资者在行业底部加大对欧美系乘用车及零部件龙头企业的配置，2012年盈利稳定增长以及行业增速好转有望将成为股价向上的催化剂，推荐顺序依次为一汽富维、华域汽车和上海汽车。