长期以来，我国经济存在投资率持续超过消费率为特征“内部失衡”，在经济发展模式上长期重生产而轻消费。改革开放以来，与消费率持续下降对应的是投资率持续上升，由1982年31.9%提高至2009年47.7%。

　投资率与经济过热具有显著的正相关关系，例如1993年、2004年投资过快增长导致1994年及2004年的过热型通胀。

　工业化和城市化推进过程中，包括货币资金在内的生产要素价格过低及对生产性投资的过度依赖导致企业投资饥渴症长期存在。投资的资本收益率远超过资金成本是导致投资饥渴的根本原因。尽管改革开放以来资本收益率逐步回落，但与目前仍高达20%左右的资本收益率相比，剔除通胀之后的存、贷款利率远低于资本收益率水平。低廉的生产要素价格是推动投资长期保持持续快速增长根本动力。

　反映工业品出厂价格的PPI在走势上与我国工业投资增速波动保持较强的一致性。2005年以来，我国工业投资增速保持较快发展，平均增速达到28.75%。2002年—2005年间，我国工业固定资产投资平均增速达到40.6%，同期PPIRM由2002年2月的-4.7一路升至2004年9月的13.67，PPI由2002年2月的-4升至2004年10月的8.4。

　资料来源：Wind，民生证券研究所