□ 华泰联合 袁瑶 王海生

　（S1000511040002）

　（S1000511030005）

　凭借公司股东背景以及已经积累的矿山探矿、采选经验，公司将在矿山业务领域快速发展，公司目前市值仅35亿元左右，相对其拥有的矿山资源，市值被大幅低估。

　万力达公司公告，子公司青山矿业将投资300万美元收购JDC矿业有限公司40%股权，JDC公司持有墨西哥LUPE金银矿山100%股权，矿区面积100公顷，采矿证有效期50年。万力达目前已经拥有国内最大的镜铁矿资源，此次收购大面积金、银、铜矿，公司以青山矿业为主体的矿业平台继续做大，矿业巨头雏形已现。

　墨西哥金银矿项目前途无限，有望大幅拉升公司业绩。公司拟投资200万美元用于建设不低于200吨原矿（金银铜矿）的选厂。以此采矿规模简单测算，在50年期限内仅能采选1万吨原矿，相比100公顷的矿区范围，这一开采量明显偏低，后续选矿规模提升空间很大。

　公司拥有目前国内最大的镜铁矿资源，镜铁矿深加工产品云母氧化铁灰是高端重防腐涂料的重要添加剂，国内目前铁灰年需求量近15万吨，国内总产量仅6万吨，大量依赖进口。简单测算公司镜铁矿资源盈利能力达百亿元，此次注入大面积金、银、铜矿，公司已拥有相当规模的矿山资源，晋升稀缺资源股，维持“买入”评级。