基金管理人：兴业全球基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证投资于本基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

兴全可转债混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００４年５月１１日至２０１１年３月３１日）

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注：１、净值表现所取数据截至到２０１１年３月３１日。

２、按照《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为２００４年５月１１日至２００４年１１月１０日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。

２、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

３、“证券从业年限”按照中国证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定计算。

４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年一季度，风格转换是Ａ股市场最突出的特点。沪深３００指数上涨３％，深圳综指下跌２．９％，中小板综指下跌５．１％，创业板综指下跌１１．５％，走势强弱与市值大小强烈正相关。回顾２０１０年１０月由煤炭股开始的一波逼空行情，其市场情绪的基础就是传统周期行业相对新兴产业的估值折价达到极点。进入新的一年，金融地产首先表现出强势，随后采掘和有色出现“煤飞色舞”、汽车家电等耐用消费品表现。现在看来，传统周期行业的相对估值逆转已经形成趋势，并进一步向所有低估值版块扩散。预计兼顾成长性与估值优势的二线蓝筹将表现出比较良好的投资价值。

石化等大型转债的发行，基本解决了基金对转债配置的契约要求。因此基金有较大的空间对股票、转债进行比较细致和灵活的配置。虽然基金对今年整体市场比较谨慎，但也正在利用近期的风格转换行情，积极地运用其股票仓位博取收益，为全年的收益奠定基础。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金净值增长率－２．０５％，同期业绩比较基准收益率－１．２７％。

４．４．３ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

现在对全世界来说，都是０８年金融危机以来通胀和经济过热的压力最大的时刻。近期欧洲的加息行为是对通胀趋势的最好注解。中国作为世界上经济活动最健康的经济之一，同时承受着通胀和经济过热的双重压力。后者导致的资源错配甚至包含着比当其福利下降更深远的矛盾。

从上市公司的财务报表来看，２０１０年，尤其是四季度，企业的现金流量情况严重恶化。经济性现金流与净利润之比急剧缩小，存货和应收应付急剧扩大，这是经济过热在财务上的典型先兆。及时开始的加息周期和信贷收紧促进了这一过程，使之发展得更早，但更平稳。

２０１１年中国经济将处于逐步降温的通道中。但在市场经济条件下，对经济活动的影响必须由价格杠杆来完成。比如对资金的控制，如果不能真正推高其价格，理性的微观经济体就不会因此改变其行为。这一原理同样作用于电力、化工、高污产能等行业控制性指标上。过于旺盛的终端需求只有用中上游价格的上涨来扑灭。总而言之，市场经济下的政府没有工具去完全消除泡沫，它能做的就是把泡沫在时间轴上“摊匀”。因此，虽然未来几个月中，局部经济过热仍然会有所发展，但宏观调控的进程却是坚定不移的。基金在投资时点的把握上必须认清这一形势。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他各项资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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注：双汇发展已于２０１１年４月１９日复牌。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、 中国证监会批准本基金设立的文件

２、 《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》

３、 《兴全可转债混合型证券投资基金托管协议》

４、 《兴全可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》

５、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

６、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。

７．２ 存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。

７．３ 查阅方式

投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

兴业全球基金管理有限公司

二〇一一年四月二十二日

基金简称	兴全可转债混合
基金主代码	３４０００１
交易代码	３４０００１
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００４年５月１１日
报告期末基金份额总额	３，７３７，５２３，６２１．９７份
投资目标	在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。
投资策略	基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴全可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。
业绩比较基准	８０％×天相可转债指数＋１５％×中信标普３００ 指数＋５％×同业存款利率
风险收益特征	本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。
基金管理人	兴业全球基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日）
１．本期已实现收益	５３，９３１，６７４．３６
２．本期利润	－９８，２７５，５０９．７０
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０２４６
４．期末基金资产净值	４，３９２，０２５，５３８．９８
５．期末基金份额净值	１．１７５１

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－２．０５％	０．５０％	－１．２７％	０．５４％	－０．７８％	－０．０４％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
杨云	本基金基金经理	２００７－２－６	－	８年	１９７４年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员；兴全可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，３０５，２４４，０１０．７４	２９．０８
	其中：股票	１，３０５，２４４，０１０．７４	２９．０８
２	固定收益投资	２，６７６，９５３，８０６．８２	５９．６３
	其中：债券	２，６７６，９５３，８０６．８２	５９．６３
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	４６８，９０１，８３０．４１	１０．４５
６	其他各项资产	３７，８１３，５１７．９８	０．８４
７	合计	４，４８８，９１３，１６５．９５	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	２２，９２０，０００．００	０．５２
Ｂ	采掘业	２９９，４７７，７６１．３２	６．８２
Ｃ	制造业	７０４，１２０，３９４．９７	１６．０３
Ｃ０	食品、饮料	１３９，９２８，７９２．４１	３．１９
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	１８，６００，０００．００	０．４２
Ｃ３	造纸、印刷	１７，２２０，０００．００	０．３９
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２７３，３０１，９９０．５０	６．２２
Ｃ５	电子	３４，３６３，６４９．０４	０．７８
Ｃ６	金属、非金属	－	－
Ｃ７	机械、设备、仪表	１４１，４８７，４６３．０２	３．２２
Ｃ８	医药、生物制品	７９，２１８，５００．００	１．８０
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	２０，６３８，４１７．６０	０．４７
Ｆ	交通运输、仓储业	１１７，０４７，４１２．００	２．６６
Ｇ	信息技术业	７８，９３３，２３１．７０	１．８０
Ｈ	批发和零售贸易	６２，１０６，７９３．１５	１．４１
Ｉ	金融、保险业	－	－
Ｊ	房地产业	－	－
Ｋ	社会服务业	－	－
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	－	－
	合计	１，３０５，２４４，０１０．７４	２９．７２

序号	股票 代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００１４３	金发科技	１４，９３４，５３５	２７３，３０１，９９０．５０	６．２２
２	６００４９７	驰宏锌锗	７，０８９，９０８	２５７，２９２，７６１．３２	５．８６
３	６０００２９	南方航空	１５，０００，０００	１０８，６００，０００．００	２．４７
４	０００８９５	双汇发展	１，２４９，９９５	８７，６８７，１４９．２５	２．００
５	００２１１８	紫鑫药业	３，０００，０００	６６，４８０，０００．００	１．５１
６	６０００５６	中国医药	３，０３７，００７	６２，１０６，７９３．１５	１．４１
７	０００８６９	张 裕Ａ	５９９，９２７	５２，２４１，６４３．１６	１．１９
８	３００１０１	国腾电子	６２１，９８５	５０，６２９，５７９．００	１．１５
９	６００９７１	恒源煤电	１，１００，０００	４２，１８５，０００．００	０．９６
１０	６００１６９	太原重工	２，０００，０００	３９，３００，０００．００	０．８９

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	２９，８４８，３２０．００	０．６８
２	央行票据	１９５，１００，０００．００	４．４４
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	２０，１１８，２８２．６４	０．４６
５	企业短期融资券	－	－
６	可转债	２，４３１，８８７，２０４．１８	５５．３７
７	其他	－	－
８	合计	２，６７６，９５３，８０６．８２	６０．９５

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１００１５	石化转债	５，３１７，３００	５７４，３７４，７４６．００	１３．０８
２	１１３００１	中行转债	５，２１５，９００	５５８，４１４，２５４．００	１２．７１
３	１１０００３	新钢转债	２，６３７，５５０	２９８，６７６，１６２．００	６．８０
４	１２５７０９	唐钢转债	２，２５８，４３５	２４２，５５１，４０２．１３	５．５２
５	１００１０７７	１０央行票据７７	２，０００，０００	１９５，１００，０００．００	４．４４

序号	名称	金额（人民币元）
１	存出保证金	２，６１９，１４０．０３
２	应收证券清算款	１６，９８５，０１２．０５
３	应收股利	－
４	应收利息	１０，５５２，０３０．２５
５	应收申购款	７，６５７，３３５．６５
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	３７，８１３，５１７．９８

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１３００１	中行转债	５５８，４１４，２５４．００	１２．７１
２	１１０００３	新钢转债	２９８，６７６，１６２．００	６．８０
３	１２５７０９	唐钢转债	２４２，５５１，４０２．１３	５．５２
４	１１０００７	博汇转债	９３，２６０，２５０．００	２．１２
５	１１０００９	双良转债	５４，７８３，７０３．８０	１．２５
６	１２５７３１	美丰转债	３９，９０３，５９６．４２	０．９１
７	１１００７８	澄星转债	３７，８１８，６８２．００	０．８６
８	１２８２３３	塔牌转债	３２，５０８，７９１．９５	０．７４

序号	股票代码	股票名称	流通受限部分的公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）	流通受限情况说明
１	６０００２９	南方航空	１０８，６００，０００．００	２．４７	非公开增发
２	００２１１８	紫鑫药业	６６，４８０，０００．００	１．５１	非公开增发
３	６００９７１	恒源煤电	４２，１８５，０００．００	０．９６	非公开增发
４	６００１６９	太原重工	３９，３００，０００．００	０．８９	非公开增发
５	０００８９５	双汇发展	８７，６８７，１４９．２５	２．００	临时停牌

本报告期期初基金份额总额	３，９１５，８６７，３５１．４３
本报告期基金总申购份额	４８９，０６３，１９５．６４
减：本报告期基金总赎回份额	６６７，４０６，９２５．１０
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	３，７３７，５２３，６２１．９７