基金管理人：华夏基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一一年四月二十二日

§１重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

§２基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标单位：人民币元

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注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

注：本基金未规定业绩比较基准。

３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

兴和证券投资基金

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（１９９９年７月１４日至２０１１年３月３１日）

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注：本基金未规定业绩比较基准。

§４管理人报告

４．１基金经理（或基金经理小组）简介■

注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。

②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

４．３公平交易专项说明

４．３．１公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。

４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。

４．３．３异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

１季度，通货膨胀形势依然严峻，央行延续了２０１０年４季度以来的紧缩措施，继续上调利率并提高存款准备金率，并对银行系统的信贷投放进行严格管控，市场利率上行。受通胀因素与紧缩预期影响，１季度Ａ股市场在上证指数２７００点到３０００点区间内波动，投资者的偏好相较去年发生了较明显的变化，在预期流动性趋紧的环境下，投资者开始减持前期估值较高的消费类行业和新兴产业，资金回流市盈率较低的装备制造、水泥、煤炭等行业，市场估值体系初步得到修复，机构投资者的行业配置趋向均衡。

报告期内，本基金的股票投资比例略有下降，在行业配置方面也相对平衡。降低了估值较高的新兴行业投资比例，对持续看好的消费类行业保持了较高的配置，并适度增加了周期类行业的投资比重。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

截至２０１１年３月３１日，本基金份额净值为１．１９０８元，本报告期份额净值增长率为－０．１７％，同期上证综指上涨４．２７％，深证成指上涨０．８４％。

４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，如何处理好通胀与经济增长之间的矛盾将是全年经济工作的重点。从经济周期来看，需求从金融危机的阴影下逐步恢复，而供给并没有同步增长，全社会产能利用率较高，投资回报率高企，企业扩张意愿较强。但受到国内人口结构和国际政治、经济形势等多方面因素的影响，以大宗商品价格屡创新高为表象的资源约束进一步显现，社会通胀预期增强。因此，我们预计在未来较长时间内，投资者可能仍会纠结于通胀与增长因素的此消彼长，市场仍然缺乏趋势性的机会。立足于区间震荡的仓位操作策略将难以获得超额回报，而着眼于中长期价值判断、精选个股将是更好的选择。

在投资策略上，本基金将继续淡化总体市场因素，保持相对较低的指数化投资比例。在积极投资部分，努力提高个股选择能力，把握结构性的投资机会。

珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２报告期末按行业分类的股票投资组合

５．２．１积极投资按行业分类的股票投资组合

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５．２．２指数投资按行业分类的股票投资组合

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５．３期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

５．３．１指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．３．２积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８投资组合报告附注

５．８．１报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３其他资产构成

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５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．８．５．１报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。

５．８．５．２报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。

５．８．６投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

单位：份

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§７影响投资者决策的其他重要信息

７．１报告期内披露的主要事项

２０１１年１月１５日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资非公开发行股票的公告。

２０１１年３月２８日发布兴和证券投资基金利润分配公告。

７．２其他相关信息

华夏基金管理有限公司成立于１９９８年４月９日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州和广州设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、ＱＤＩＩ基金管理人、境内首只ＥＴＦ基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。

１季度，Ａ股市场区间震荡，华夏基金加强风险控制，坚持稳健的投资风格，公司主动管理的股票型基金与混合型基金整体业绩表现良好。根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告，在基金分类排名中（截至２０１１年４月１日数据），华夏收入股票在２１７只标准股票型基金中排名第１１；华夏大盘精选混合在４３只偏股型基金（股票上限９５％）中排名第２；华夏成长混合在２９只偏股型基金（股票上限８０％）中排名第８；华夏稳增混合在１２只灵活配置型基金（股票上限９５％）中排名第４；华夏策略混合在４８只灵活配置型基金（股票上限８０％）中排名第２。

２０１１年３月，在《证券时报》举办的“第七届中国基金业明星奖颁奖仪式暨中国明星基金论坛”中，华夏基金获得“长期回报明星基金公司奖”，公司旗下基金获得７个单项奖，华夏基金成为本次评选获奖最多的基金公司。

在客户服务方面，１季度，华夏基金根据客户需求，恢复办理原中信四只基金的转换转出业务，并在中国银行开通旗下部分开放式基金的转换业务。

在践行企业社会责任方面，华夏基金通过华夏人慈善基金会组织实施了新疆和田等贫困地区基础设施建设、贵州省金沙县扶贫等指定项目。

§８备查文件目录

８．１备查文件目录

８．１．１中国证监会核准基金募集的文件；

８．１．２《兴和证券投资基金基金合同》；

８．１．３《兴和证券投资基金托管协议》；

８．１．４法律意见书；

８．１．５基金管理人业务资格批件、营业执照；

８．１．６基金托管人业务资格批件、营业执照。

８．２存放地点

备查文件存放于基金管理人和／或基金托管人的住所。

８．３查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

华夏基金管理有限公司

二〇一一年四月二十二日

基金简称	华夏兴和封闭
基金主代码	５０００１８
交易代码	５０００１８
基金运作方式	契约型封闭式
基金合同生效日	１９９９年７月１４日
报告期末基金份额总额	３，０００，０００，０００份
投资目标	通过运用指数化投资方法和积极的投资运作，力求基金收益率超越我国证券市场的指数增长率（以中证１００指数为参考），谋求基金资产长期增值。
投资策略	本基金资产在指数化投资、积极投资、债券投资中进行适当分配，谋求较低风险下的稳定收益。
业绩比较基准	本基金未规定业绩比较基准。
风险收益特征	本基金在证券投资基金中属于中高风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金。
基金管理人	华夏基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日）
１．本期已实现收益	７５，６２７，９００．１３
２．本期利润	－６，０１３，２５４．９６
３．基金单位份额本期利润	－０．００２０
４．期末基金资产净值	３，５７２，４９４，６４８．９０
５．期末基金份额净值	１．１９０８

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－０．１７％	１．５２％	－	－	－	－

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
阳琨	本基金的基金经理	２００９－１－１	－	１６年	北京大学ＭＢＡ。曾任宝盈基金管理有限公司基金经理助理，益民基金管理有限公司投资部部门经理，中国对外经济贸易信托投资公司财务部部门经理。２００６年加入华夏基金管理有限公司，历任策略研究员。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	２，６００，０２９，４０１．１８	７２．０１
	其中：股票	２，６００，０２９，４０１．１８	７２．０１
２	固定收益投资	７５７，４６１，７１６．００	２０．９８
	其中：债券	７５７，４６１，７１６．００	２０．９８
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	２３２，２１５，６４１．５０	６．４３
６	其他各项资产	２０，７３１，６１８．７９	０．５７
７	合计	３，６１０，４３８，３７７．４７	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	７３，５３８，８７３．８４	２．０６
Ｂ	采掘业	４１，３５１，１３９．１０	１．１６
Ｃ	制造业	６５３，４１９，５９５．０９	１８．２９
Ｃ０	食品、饮料	１６３，１５１，４５１．３２	４．５７
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	３，９５０，６９６．５２	０．１１
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	８５，０４４，３７７．２１	２．３８
Ｃ５	电子	３０，６４１，６０５．７３	０．８６
Ｃ６	金属、非金属	６９，５９６，９９３．２４	１．９５
Ｃ７	机械、设备、仪表	６３，６３８，４４４．５７	１．７８
Ｃ８	医药、生物制品	２３７，３９６，０２６．５０	６．６５

Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	１１，２４０，０００．００	０．３１
Ｆ	交通运输、仓储业	３６，２４２，８６４．８４	１．０１
Ｇ	信息技术业	２９，０８６，９１４．３４	０．８１
Ｈ	批发和零售贸易	１８８，１７６，９３３．１２	５．２７
Ｉ	金融、保险业	１９０，８３６，５２８．２７	５．３４
Ｊ	房地产业	１２０，２１２，００２．８９	３．３６
Ｋ	社会服务业	２１，２２９，４２２．７０	０．５９
Ｌ	传播与文化产业	１０，１３５，７１３．２０	０．２８
Ｍ	综合类	４３，７７６，２２６．０２	１．２３
	合计	１，４１９，２４６，２１３．４１	３９．７３

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	１９３，４９５，２０３．７９	５．４２
Ｃ	制造业	３１５，４６０，５４１．５４	８．８３
Ｃ０	食品、饮料	５９，５３８，００７．７２	１．６７
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	６，２５２，８６２．５６	０．１８
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２６，６４３，６２７．０３	０．７５
Ｃ５	电子	－	－
Ｃ６	金属、非金属	９９，０６８，３９５．１４	２．７７
Ｃ７	机械、设备、仪表	１２３，９５７，６４９．０９	３．４７
Ｃ８	医药、生物制品	－	－
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	２７，２８２，８２０．７７	０．７６
Ｅ	建筑业	１５，０３２，８９８．７２	０．４２
Ｆ	交通运输、仓储业	６５，３７８，１８９．１８	１．８３
Ｇ	信息技术业	３４，８７７，１８０．１６	０．９８
Ｈ	批发和零售贸易	２４，３５０，４９３．２２	０．６８
Ｉ	金融、保险业	４４１，３９８，８３５．００	１２．３６
Ｊ	房地产业	４８，１４８，１５９．１１	１．３５
Ｋ	社会服务业	９，２２６，０６１．１６	０．２６
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	６，１３２，８０５．１２	０．１７
	合计	１，１８０，７８３，１８７．７７	３３．０５

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０００３６	招商银行	９，５５６，８２８	１３４，６５５，７０６．５２	３．７７
２	６０１３１８	中国平安	１，３６３，０５９	６７，４１６，８９８．１４	１．８９
３	６０００１６	民生银行	１０，４４７，２６０	５８，４００，１８３．４０	１．６３
４	６０００００	浦发银行	３，８６２，８３７	５２，６１１，８３９．９４	１．４７
５	６０１０８８	中国神华	１，３８１，２２２	４０，１７９，７４７．９８	１．１２
６	０００００２	万 科 Ａ	４，３５３，７５６	３７，８３４，１３９．６４	１．０６
７	６００５８５	海螺水泥	８２４，９３４	３３，４２６，３２５．６８	０．９４
８	６０１１６６	兴业银行	１，１０９，８９０	３１，８６４，９４１．９０	０．８９
９	６００５１９	贵州茅台	１７０，２９２	３０，６２７，０１６．２０	０．８６
１０	０００６５１	格力电器	１，０８９，８５５	２４，６９６，１１４．３０	０．６９

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	０００４２３	东阿阿胶	２，００７，５９９	８６，５０７，４４０．９１	２．４２
２	６０１００９	南京银行	５，９２５，５５９	６５，５９５，９３８．１３	１．８４
３	６００６９４	大商股份	１，３８３，３５４	５６，２１９，５０６．５６	１．５７
４	０００９１１	南宁糖业	２，５４３，９０７	５１，８４４，８２４．６６	１．４５
５	６００８８７	伊利股份	１，４９９，９３０	５１，８２２，５８１．５０	１．４５

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	１０９，１４２，５７５．８０	３．０６
２	央行票据	４２２，６６０，０００．００	１１．８３
３	金融债券	２２０，６９１，０００．００	６．１８
	其中：政策性金融债	２２０，６９１，０００．００	６．１８
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	可转债	４，９６８，１４０．２０	０．１４
７	其他	－	－
８	合计	７５７，４６１，７１６．００	２１．２０

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１００１０３７	１０央行票据３７	２，７００，０００	２６５，５７２，０００．００	７．４３
２	１１０４０２	１１农发０２	１，７００，０００	１７０，３７４，０００．００	４．７７
３	１００１０４７	１０央行票据４７	１，６００，０００	１５７，０８８，０００．００	４．４０
４	０１０２０３	０２国债⑶	８５９，６７０	８５，４６８，３９１．４０	２．３９
５	０８０３０３	０８进出０３	３００，０００	３０，１２９，０００．００	０．８４

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	５，０７５，６６８．８９
２	应收证券清算款	１，１１２，６３８．８１
３	应收股利	－
４	应收利息	１４，５３８，３１１．０９
５	应收申购款	－
６	其他应收款	５，０００．００
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	２０，７３１，６１８．７９

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１３００２	工行转债	４，４７７，８２６．４０	０．１３

报告期期初管理人持有的封闭式基金份额	１６５，０８９，７３７
报告期期间买入总份额	－
报告期期间卖出总份额	－
报告期期末管理人持有的封闭式基金份额	１６５，０８９，７３７
报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（％）	５．５０