□国开证券 邢振宁

　市场行情在今年的第二个交易周呈现出缩量窄幅震荡走势。从盘面来看，沪指本周四度考验半年线支撑，但均以失而复得收场，半年线的支撑得到了考验。市场观望气氛的浓厚，很大程度上是在等待消息面的进一步明朗。

　消息面的不明朗因素主要源自CPI、GDP等重要经济数据。由于2010年12月经济数据和经济数据公布时间推迟到了1月20日，市场在数据公布前再度表现出谨慎特征。特别是韩国加息的消息公布，加之世界银行发布的《2011年全球经济展望报告》中提到中国通胀压力仍在上升，使得 “未见数据先加息”的恐慌情绪再度加重。在GDP方面，通胀引发的经济增速矛盾依然较明显。未来宏观政策如何平衡抑制通胀与保障增长之间的矛盾仍是难题。此外，有消息称今年第一周银行新增信贷已近5000亿元，信贷增速偏快的迹象也有招致政策打压的风险。

　从本周市场表现来看，银行、地产、石化双雄等权重股虽有护盘动作，但是还是难以引发市场跟风盘的追随。民生等部分中小银行的再融资预案以及重庆确定开征高档商品房房产税的消息还是给上周表现不俗的银行、地产股带来冲击，造成了个股分化走势的出现。

　随着下周消息面的逐渐明朗，市场将面临方向选择。本周市场虽然缩量，但也在很大程度上表明市场尚无较大的做空动能。在消息面压力释放后，市场人气有望恢复活跃，预计大盘将迎来反弹机会。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２７５０－２９００点

下周热点 经济数据、成交量

下周焦点 机械、建筑、医药