□华泰证券 张力

　本周大盘仍处于整理状态，我们认为短期大盘盘而不决，主要还是缺乏重大利好或利空消息刺激。从目前盘面判断，大盘下行考验前期2721点可能性正在增大。

　本周三，受市场瞩目的华锐风电（601588）上市立刻破发，表明如今市场已不堪高价圈钱压力，预料自华锐后新股破发现象会更加频繁。2010年IPO市场累计融资4921.32亿元，同比增加143.39%；再融资以定向增发为主，融资逾5828亿元，同比增逾86%。此外，2010年限售股解禁规模合计达5.2万亿元，超越2009年的4.9万亿元，创股改以来新高。目前中国资本市场的融资规模已经呈现螺旋式上升势头。这是二级市场难以大幅走强的一个重要原因。

　短期来看，制约大盘表现的另外一项因素是市场紧缩预期在进一步增强。目前行情还处于区域性拉锯整理格局只是因为一月份还处在政策的真空期之内，年初市场暂时还不差钱，但是市场整体走向已经趋于谨慎。最典型的是，一批去年大牛的基金重仓股如国电南瑞、洋河股份、海螺水泥、恒瑞医药等纷纷有资金减仓迹象。部分基金投资风格正在从以前只做个股不看大势的激进风格转向防御，正是这个风格转换，促使小盘股、题材股等风险收益类股票纷纷回落，资金进入银行地产等低估值防御性股票避险。目前调整压力最大的还是创业板、中小板，以及部分前期热炒题材与概念的高估值股票。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 ２６５０－２８００点

下周热点 重组题材、年报预期

下周焦点 权重股表现