下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２７３０－２９００点

下周热点 地产、银行

下周焦点 宏观数据

　□华安证券研究中心

　面对年初银行信贷冲刺，货币紧缩预期悄然升温，本周大盘总体处于震荡下行状态，周跌幅为1.66%。

　消息面上，“通胀”和“货币政策回归常态”成为困扰市场前进的阻力。下周即将公布的2010年12月份CPI数据，成为影响政策调控的重要考量参数。根据目前我们的预测，2010年12月CPI数据可能会小幅回落，这将部分舒缓市场紧缩预期，如果数据公布符合预期，则可能会降低政策再度出手调控的压力，同时对市场人气的聚集会有一定的催化作用。后市如果政策相对温和，则有利于估值修复和人民币升值对市场的助推。

　技术面上，指数在2800点上下反复拉锯，上有年线压制，下有半年线支撑。但是，成交量萎缩反映出市场观望气氛十分浓厚。随着年线的下行和半年线的上行，市场震荡的区间会越来越小，下周或有变盘的可能，伴随数据和政策面向好，以及优质年报的烘托，我们相信春节前会有一定的反弹。

　操作上，短期大盘正在酝酿方向选择，建议暂时以观望为主。估值较高的题材股，无量反弹仍然是阶段减仓的时机。对于高铁概念等高成长预期的潜力品种可利用调整机会逢低关注，而地产和股份制银行等“绩优+升值”概念股具有较好的发掘潜力，这也代表了中长期稳健型投资的方向。

　【图】代表股走势

　【表格】券商观点统计

　一周热点

　短评1

　2800点再度失守

　上证指数本周小幅下跌，2800点再度失守，市场情绪重新变得谨慎。毕竟在新股供给如潮背景下，准备金率上调风险很可能导致A股面临供需的双重挤压。

　短评2

　地产股“面不改色”

　长期的调整和极低的估值，造就了地产股的抗压能力。本周，面对地方开征房产税的消息，地产股依旧面不改色，行业指数全周仅微跌0.54%，在申万一级行业中表现最佳。

　短评3

　银行股走势稳健

　在大小盘股收敛估值差异的背景下，面对新一轮融资潮的冲击，本周低估值的银行板块同样体现出了很强的免疫力，行业指数全周下跌1.32%，工行、建行甚至有所上涨。

　短评4

　有色与美元齐跌

　本周有色股呈现与美元齐跌的罕见走势，申万有色金属指数周五大跌4.49%，全周下跌7.36%。有分析认为，在紧缩预期下，估值偏高的有色股走弱与机构调仓行为有关。

　短评5

　新股屡现破发

　在高估值压力与弱市环境的制约下，近期A股市场频频出现新股首日破发境况。尤其是，风电巨头华锐风电上市后连续两日下跌，对后续新股上市定位影响较大。

　短评6

　下周预测区间

　下周基本区间：2700-2900点

　下周极限区间：2650-2950点