□本报记者 黄淑慧 沈阳报道

　在11月20日“建行·中证报金牛基金巡讲”沈阳站活动中，中信证券首席经济学家诸建芳表示，2011年中国经济增速跨越低点后将逐渐回升，明年GDP增速预计将达到9.5%，CPI增速会达到3.5%，但不会到十分严重的程度。

　他认为，明年全球经济不会出现二次探底，但预计增速会温和放缓。因为经济增长低于预期，面临通缩风险，美、日等国将采取新一轮的宽松刺激政策，全球面临流动性进一步增加的局面。

　由于中国出口与发达国家经济高度相关，出口部门会受到比较明显的影响。加之中国政府从经济转型角度考虑，会调整一些高能耗、高污染行业的出口政策，预计明年出口增速会从今年的约30%回落到15%左右。

　再看另外“两驾马车”投资、消费，目前投资增长已经接近底部，投资放缓趋势有望结束，基建、保障房等短期投资将有所加快，符合转型期政策导向的新兴产业投资也会加快，预计2011年投资将增长23%左右，与2010年基本持平。2010年四季度至2011年全年，社会零售实际增速将稳定在18%左右。

　对于市场较为关心的通胀情况，诸建芳表示，预计11月份CPI增速将是个高峰，可能会达到4.8%。12月份可能会有所回落。但总体看，未来半年CPI增速仍将保持在4%以上，通胀压力比较明显。2011年CPI增速将呈现前高后低走势，全年预计会达到3.5%。

　在经济见底回升而通胀压力加大的情况下，政府的政策目标在保持经济平稳增长的同时会更加关注通胀。货币政策实际上已经逐步收紧，预计明年M2增速会控制在15%左右。针对外部资金大量流入的情况，预计存款准备金率还会继续上调，以对冲过多的流动性，防止热钱进入农产品、房地产领域。根据通胀的走势，存在再次加息的可能。人民币汇率上升幅度不会太大，预计将保持每年5%的升值速度。

　在货币政策转向稳健的同时，财政政策仍将积极，原因在于外部经济存在不确定性，同时中国须加快经济向内需转型。具体而言，收入政策重点将推进结构性减税，而支出政策将加大民生等消费性支出。