□私募排排网研究中心 彭晓武

　在同等业绩条件下，私募提取的报酬一般比公募基金多十倍有余，公募基金经理“奔私”愈演愈烈。这些公募基金经理投奔私募后，他们生存情况究竟如何？私募排排网统计，35位有业绩记录的公转私基金经理中，收益50%以上的基金经理不到一半，超过三成私募收益在20%以下，甚至亏损。

　八成“公转私”实现正收益

　公募基金经理投奔私募已逐渐成常态，从早期的刘红海、梁文涛、蔡明，到随后的肖华、江晖、赵军、石波、王贵文、吕俊，都曾是中国基金业响当当的人物，在公募领域战绩辉煌。

　截至2010年10月30日，私募排排网研究中心统计了35个有业绩记录的公转私基金经理作为分析对象，选取了他们奔私后发行的第一个私募产品作为样本，其中能实现绝对收益的有29个，占82.86%，有6个基金经理管理的产品仍处于亏损状态。领头的是最早奔私的涌金系的刘红海和梁文涛管理的亿龙中国和亿龙泓湖，累计收益率分别为261.59%、124.28%。

　从35位基金经理累计收益的分布区间来看，收益率实现翻番的仅有两只产品，占5.7%；而收益率在50%-100%的占40%，收益率在20%-50%之间的占17.15%，而仍然亏损的占了17.15%的比重。

　公募明星“奔私”业绩突出

　从这些数据我们可以得出结论，这些明星公募基金经理奔私后，能够过上舒适日子的并不多。不考虑其固定管理费的收入部分，业绩在50%以上的基金经理不到一半，若按1亿元的产品规模计算，这部分人则可以提取1000万元以上的业绩报酬，这已经比在公募基金管理基金强得多。

　统计显示，收益率在50%以上的基金经理几乎都是公募时期的明星人物，如赵军、田荣华、徐大成、江晖等。这些人不但取得绝对收益，更是大幅跑赢同期指数。

　部分产品仅能维持日常开支

　而累计收益率在20%-50%之间的私募尽管也取得正收益，可以提取部分报酬，但并不丰厚，只能维持公司日常的开支。比较起来，这部分基金经理每年所赚取的报酬跟在公募时相当，包括德源安许良胜、尚雅投资石波、世诚投资陈家琳、云程泰魏上云、景泰利丰张英彪。

　从操作风格来看，上述私募管理人风格各异，有稳健、有积极，曾在熊市中大幅亏损，现在已收复失地，下行风险的控制能力稍微偏差。李旭利在重阳任职刚满一年，就因多方面原因退出私募界，其管理的重阳三期取得了28.82%的收益率，虽然时间很短，但其年化收益率高达24.24%。

　逾三成私募仍做亏本买卖

　收益率在20%以下的基金占了三成多，这些基金的收益并不足以维持其公司的日常开支，一直在做着亏本赚吆喝的买卖。

　财富效应吸引了一大批公募基金的优秀人才投身私募领域，但并不是所有人都能创造财富。由于公募和私募的机制不同，操作策略亦存在很大差异，公募基金追求的是相对收益，而私募基金追求的是绝对收益，若公转私的基金经理不能改变其在公募的投资思维，则难以在私募领域维持较高收益。

　公募背景的私募基金管理人风险控制能力比其他类型的管理人优秀，特别是在熊市，但获取收益的能力并非个个突出，投资者在挑选私募基金时应综合考察。

序号 名称 基金 成立时间 累计 年化

经理 收益率 收益率

1 深国投·亿龙中国 刘红海 2006-4-18 261.59% 33.06%

2 深国投·泓湖1期 梁文涛 2007-2-16 124.28% 24.64%

3 平安·淡水泉成长一期 赵军 2007-9-6 83.67% 21.17%

4 深国投·博颐精选 徐大成 2008-2-5 81.86% 25.14%

5 中信信托-汇利优选 何震 2008-7-18 80.08% 29.88%

6 中融-智德 伍军 2008-6-20 76.01% 27.42%

7 深国投·民森A号 蔡明 2007-6-25 70.50% 17.36%

8 深国投·武当1期 田荣华 2007-11-12 68.33% 19.55%

9 国投凯益 陈继武 2009-5-12 65.13% 39.71%

10 深国投·尚诚 肖华 2007-3-28 61.99% 14.41%

11 中信信托-和聚1期 李泽刚 2009-7-14 58.40% 44.48%

12 中海-海洋之星2号 程义全 2007-11-21 57.48% 16.85%

13 从容优势一期 吕俊 2008-4-8 56.36% 19.58%

14 深国投·星石1期 江晖 2007-7-30 55.79% 14.62%

15 国民·东方远见一期 许勇 2008-1-29 54.33% 17.09%

16 合赢精选1期 曾昭雄 2009-6-19 52.08% 36.95%

17 德源安1号 许良胜 2009-5-27 48.57% 32.24%

18 深国投·尚雅1期 石波 2007-11-21 45.17% 13.63%

19 中融－世诚扬子2号 陈家琳 2008-4-18 38.65% 13.96%

20 北京信托-云程泰一期 魏上云 2007-8-1 32.93% 9.41%

21 华润信托·重阳3期 李旭利 2009-9-2 28.82% 24.24%

22 景泰复利回报一期 张英彪 2007-9-7 24.18% 7.08%

23 深国投·普邦聚富 程国发 2008-7-1 19.88% 8.39%

24 外贸信托·奕金安一期 靳奕 2009-7-27 14.21% 11.21%

25 中融-安苏1号 童国林 2009-4-21 12.40% 8.10%

26 中信信托—远策1期 张益驰 2009-9-29 8.75% 8.05%

27 山东信托-鸿道1期 孙建冬 2010-3-23 8.57% 15.14%

28 简适亨通1期 杨典 2009-10-9 6.35% 6.35%

29 金百镕1期 周枫 2009-11-13 2.44% 2.66%

30 中投·隆圣一号 王贵文 2007-11-7 -0.08% -0.03%

31 中信信托·原君1期 梁钧 2009-10-21 -2.70% -2.70%

32 深国投·君丰1期 谢爱龙 2007-12-20 -13.29% -4.91%

33 陕国投-鑫增长1号 罗文军 2008-1-10 -13.73% -5.23%

34 好望角3期 郑拓 2009-12-25 -27.27% -31.76%

35 深国投·龙马 龙小波 2007-11-26 -35.46% -13.94%

　“公转私”基金经理及收益统计

　数据来源：私募排排网