华泰联合：交易所债市高处渐生寒意

　目前交易所债市行情的不利因素正在继续积聚。首先是交易所债市各代表性品种的可比收益率总体明显低出2009年上半年的底部区域，其估值仍处于显著“泡沫化”状态；其次是低风险偏好资金参与新股积极性处在恢复性增长；第三是在股市较强表现下，随未来大盘股发行继续赶进度，交易所回购利率脉冲频率有可能增加；第四是上周以来部分企业债在交易所市场连续同步发行，虽难扭转目前交易所债市根本供求关系，但比前期零发行状态已有“破冰”。不建议对交易所债市进行追涨，仍保留前期以短期防守兼顾中期持有的策略观点，且推荐品种继续集中在新近重新开闸发行并在银行间受到过度抢购的城投债板块。

　东吴证券：关注新转债上市机会

　前期经验显示，机构参与热情越高、中签率越低，转债规模越适中，则新转债上市后的机会就越大。统计数据显示，中行转债、铜陵转债自上市后，区间最高涨幅分别达5.7%、12%，而美丰转债更是创下了25%的最高涨幅。在机构参与热情更加高涨下，我们再次提醒投资者关注工行转债及塔牌转债上市后的投资机会。而根据正股及转债的规模和股性，对于中小投资者，塔牌转债的波段性机会将更大，有望跟美丰转债一拼。而质地良好的工行转债更适合稳健的投资者做中长线配置。