光大证券：短期难有方向性突破

　短期内支持债券收益率不会上升的理由有：一是目前宏观经济依然处于下行通道，实体经济活跃程度继续下行，在房地产调控政策不放松以及企业可能会加大去库存行为基础上，下半年经济增速将会进一步明显回落，经济增速放缓对债市形成较强的支撑。二是短期内货币政策收紧的可能性不大，流动性依然宽裕。央行近期仍将主要通过公开市场操作调节流动性，不存在大幅收紧流动性的可能性。三是近期通胀压力依然存在，短期政策不会放松。

　短期内收益率出现大幅下行的可能性也比较小。一是近期利率产品供给较多，供给增加阻碍收益率下行；二是通胀预期短期不会消失，特别是近期随着农产品和猪肉价格不断上涨，收益率不会出现实质性的向下突破。

　海通证券：估值已不便宜

　未来经济下行将给予债券收益率一定的环境保护，短期内收益率仍将在低位窄区间波动。但收益率在底部徘徊已久，从中期角度看债券的估值显然已不便宜，投资者需逐渐谨慎。固息债方面，考虑到央票发行利率将继续维持稳定，3年以内的债券收益率将保持平稳，继续推荐3年央票。10年国债的收益率已经达到3.2-3.25%左右的低位，当前并不是投资中长债的好时间。浮息债方面，9月中下旬资金面紧张，基于Shibor的浮息债可能存在一定机会。