□太平洋证券 周雨

　本周，在多种因素的综合作用下，A股出现了今年以来罕见的连续大幅下挫走势，上证指数重心一路下移，本周跌幅达6.55%。从周线上看，预计后市大盘围绕10周均线（3100点附近）的争夺还会继续，调整压力仍需足够的时间和空间来消化。

　从本轮下跌的情况来看，我们认为有三个层面值得追溯。第一，央行“微调”银行信贷资金规模开始显现成效，这令投资者认为“政策顶”已出，开始担心货币政策日后的取向。第二，近日保险公司大规模赎回偏股型基金和指数基金，成为市场情绪加重的一个诱发因素，市场恐慌情绪向下蔓延，中小基民也加入了赎回资金的阵容，“大小非”与热钱更是有“不计成本”式杀跌的流出之势。第三，A 股新增开户数已经终结了连续三周来的升势，基金开户数也终结连续四周升势而出现回落，由此对市场交易量、活跃度等方面造成的影响不言而喻。

　操作上，在目前超跌的情况下，市场可能出现一定程度的反弹，但反弹的高度要视量能的情况而定，投资者切莫在暴跌之际恐慌杀出，个股可逢反弹减持，同时需密切关注量能和权重股的动向。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 ３０００－３２００点

下周热点 无

下周焦点 资金面，市场量能