发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所及巨潮资讯网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
第一节 重大事项提示
本公司特别提醒投资者认真阅读本招股意向书摘要的“风险因素和其他重要事项”部分，并特别注意下列事项：
１、根据公司２００８年第二次临时股东大会和２００９年第一次临时股东大会决议，本次公开发行股票前形成的累计未分配利润由新老股东按持股比例共享。
２、公司对可口可乐、蒙牛、伊利、无锡健特等企业的销售比例较高，２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月对前五大客户的不含税销售额占营业收入的比例分别为４８．８７％、５４．８３％、４３．０１％和４４．６８％，客户稳定但偏向集中。这些客户位列行业前茅，资金实力雄厚，保证了公司产品销售市场的稳定快速增长和回款的安全，但是一旦主要客户因生产经营出现波动或其他原因减少对公司产品的采购，对公司销售和利润将产生较大影响。
３、截至２００９年６月３０日，公司短期借款为２１，６６８．００万元，一年内到期的非流动负债为３，０２５．００万元，长期借款为１８，９０４．２０万元，资产负债率为６６．６５％，资产负债率偏高，存在一定偿债风险。
４、截至２００９年６月３０日，公司已将全部土地和投资性房地产、部分房屋建筑物和机器设备进行抵押以获得银行贷款２３，０８０万元，抵押物账面价值约４６，１０４万元，占公司总资产的５９．２１％、净资产的１７７．５１％。若公司到期未能偿还银行借款，存在借款银行对抵押资产采取强制措施，从而影响公司正常生产经营的风险。
５、本次募集资金全部投资于低聚果糖和水溶性膳食纤维产业化项目，虽然这两个产品公司已经过多次小批量试生产，技术成熟并通过山东省科学技术厅科学技术成果鉴定达到国际先进水平，但是在实现产业化生产的过程中仍可能存在一定风险。
第二节 本次发行概况
■
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
中文名称： 保龄宝生物股份有限公司
英文名称： ＢＡＯＬＩＮＧＢＡＯ ＢＩＯＬＯＧＹ ＣＯ．， ＬＴＤ．
注册资本： ６，０００万元
法定代表人：刘宗利
成立日期： １９９７年１０月１６日
住 所： 山东禹城高新开发区东外环路１号
邮政编码： ２５１２００
电 话： ０５３４－８９１ ８６５８，０５３４－ ２１２ ６０５８
传 真： ０５３４－ ２１２ ６０５８
互联网网址：ｗｗｗ．ｂｌｂ－ｃｎ．ｃｏｍ
电子信箱： ｔｚｚｇｘ＠ｂｌｂ－ｃｎ．ｃｏｍ
经营范围：低聚糖、糖浆、糊精、赤藓糖醇（卫生许可证范围内产品）、保健食品（国内保健食品批准证书范围内产品）的研发、生产销售；自用粮食收购；本企业产品及技术的自营进出口业务（国家法律法规禁止的除外，需经许可经营的，须凭许可证生产经营）。
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人的设立方式
公司前身系山东保龄宝生物技术有限公司（以下简称“保龄宝有限公司”），成立于１９９７年１０月１６日。经保龄宝有限公司２００７年１０月１７日股东会决议，整体变更设立保龄宝生物股份有限公司，公司注册资本６，０００万元。２００７年１０月２５日，公司在山东省工商行政管理局登记注册，领取３７００００２０００００２３９号企业法人营业执照。
（二）发起人及其投入的资产
公司发起人为刘宗利、薛建平、杨远志、王乃强、李静和北京瑞丰投资管理有限公司。经山东保龄宝生物技术有限公司２００７年１０月１７日股东会决议，以截至２００７年８月３１日的净资产１８，０３５万元（山东汇德会计师事务所有限公司（２００７）汇所审字６－０５５号《审计报告》）整体变更设立保龄宝生物股份有限公司，其中６，０００万元折合股份公司６，０００万股，其余１２，０３５万元进入资本公积。
２００７年１０月１８日，山东汇德会计师事务所有限公司出具（２００７）汇所验字第４－００９号验资报告，验证全体股东以其享有的保龄宝有限公司的权益整体变更设立公司，公司注册资本６，０００万元已足额缴纳。
（三）发行人的历史沿革
发行人历次股本形成及股权变化具体过程如下：
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公司在本次发行前未进行过重大资产重组。
三、发行人的股本情况
（一）发行人股权结构
■
本次拟发行２，０００万股，占发行后股本总额８，０００万股的２５％。
发行人的各股东之间无关联关系。
（二）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
１、控股股东、实际控制人刘宗利承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。
２、股东北京瑞丰投资管理有限公司承诺：自持有发行人新增股份之日起三十六个月内，且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。
３、股东李静承诺：自保龄宝股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理其持有的保龄宝２１４．７２万股（含２００７年８月１日从控股股东刘宗利处受让的１３４．２万股，及在保龄宝整体变更设立时该部分股权因按净资产折股新增加的８０．５２万股）股份，也不由保龄宝回购其持有的该部分股份；自保龄宝股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的另１３７．２８万股保龄宝股份，也不由保龄宝回购其持有的该部分股份。
４、其他股东薛建平、杨远志、王乃强承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。
５、担任公司董事、监事、高级管理人员的股东刘宗利、薛建平、杨远志、王乃强、李静承诺：在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的２５％；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起十二个月内不转让；离职后半年内，不转让其持有的本公司股份；遵守《公司章程》关于转让其持有的本公司股份的其他限制性规定。
四、发行人的主营业务
（一）主营业务
公司从事的主营业务是以农副产品为原料经生物工程深加工生产、销售低聚糖、果葡糖浆、赤藓糖醇等产品。公司自设立以来主营业务未发生变化。
（二）主要产品及其用途
公司以低聚糖和果葡糖浆为主要产品。低聚糖是一种应用范围广泛的益生元，具有改善人体微生态平衡的功能，公司目前的主要产品是低聚异麦芽糖（ＩＭＯ）；果葡糖浆属于蔗糖、甜菜糖之后的新型糖源，并且有蔗糖不可比拟的优良特性。
１、低聚异麦芽糖
生理功能：（１）促进双歧杆菌增殖，调节肠道菌群；（２）防龋齿；（３）促进钙吸收；（４）其中ＩＭＯ－９０型产品适合于糖尿病人食用。
主要用途：营养健康配料，在全世界用于５００多种食品，如甜味剂、果汁、饮料、奶制品、糕点、糖果、宠物饲料等产品。还可用于饲料工业。
２、果葡糖浆
生理功能：（１）Ｆ５５果葡糖浆的甜度是蔗糖的１１０％，Ｆ４２的甜度是普通蔗糖的９５％；（２）在风味上优于蔗糖；（３）吸潮性和保湿性较蔗糖高，渗透压力比蔗糖大，食品保藏和防腐效果好。
主要用途：作为一种新型糖源，主要用于饮料、冷食、焙烤食品、乳制品、糖果、蜜饯、果酱、酿造制品等产品。
（三）产品销售方式和渠道
公司产品销售主要采用直销方式。境内销售主要采取直销的销售模式，２００７年为满足一些小规模客户的需求，少量销售采取中间商代销的模式；境外销售采取客户与分销商相结合的直销模式。
（四）主要原材料
公司产品的直接原材料是玉米淀粉，使用前需要将淀粉液化成淀粉乳。获取原材料有三种方式：直接外购淀粉；２００６年起淀粉乳车间投入生产，可直接采购玉米粒制成淀粉乳自用；外购淀粉初加工品。玉米和淀粉的供应商比较稳定，公司与山东、河北、吉林等玉米主产区的粮食批发和加工企业保持着长期的供应关系。
（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
在我国，低聚糖和果葡糖浆属于新兴行业，行业处于发展初期。公司是中国最早实现低聚异麦芽糖工业化生产的企业；目前全国低聚糖生产厂家已达十余家，形成了年产超过１０万吨的产能，低聚异麦芽糖２００７年和２００８年实际销量分别为４万吨和４．６万吨，公司销量为２．７万吨和３．２万吨，市场占有率近７０％；具有一定的领先地位。根据《淀粉糖工业》杂志、中国发酵工业协会淀粉糖分会及本公司的统计资料，我国果葡糖浆２００７年和２００８年的总销量约为５０万吨和６０万吨，公司同期销量５．７万吨和６．２万吨，市场占有率分别约为１１％和１０％。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
截止本招股意向书摘要签署日，公司取得房产证２２项，建筑面积合计为１００，６５６．２５平方米；拥有４宗土地使用权，均为以出让方式取得的工业用地，面积共计５３０，１３０．０５平方米；持有注册商标２项，注册号分别为１５７１１３０和４１４５９８９；公司目前正在申请的专利有１８项，已为国家知识产权局专利局受理，目前处于初步审查或公开阶段；公司已取得专利权１项；计入无形资产的非专利技术为连续喷射液化酶法生产Ｆ５５、Ｆ４２果葡糖浆技术的使用权，系公司从兆光生物工程（邹平）有限公司受让取得。
公司持有的经营资质证书包括：《全国工业产品生产许可证》、《卫生许可证》、《食品卫生许可证》、《卫生注册证书》、《药品生产许可证》、《粮食收购许可证》、《对外贸易经营者备案登记表》、《中华人民共和国海关进出口货物收发货人报关注册登记证书》。山东保龄宝糖类检测有限公司拥有山东省质量技术监督管理局颁发的《计量认证证书》、中国合格评定国家认可委员会颁发的《实验室认可证书》。
六、同业竞争和关联交易情况
（一）同业竞争情况
公司经营范围为低聚糖、糖浆、糊精、赤藓糖醇、保健食品的研发、生产、销售。
除控股本公司外，公司控股股东、实际控制人刘宗利先生无其他直接或间接控制的企业，因此公司不存在与控股股东及其控制的其他企业从事相同、相似业务的情况。
公司本次募集资金投资于低聚果糖和水溶性膳食纤维２个项目，亦不会与股东产生同业竞争的情况。
为避免在以后的经营中产生同业竞争，持有公司５％以上股份的股东向本公司出具了《避免同业竞争承诺函》，承诺：“不在发行人以外的公司、企业投资从事与发行人构成实质性同业竞争的业务和经营。本人愿意承担由于违反上述承诺给发行人造成的直接、间接的经济损失、索赔责任及额外的费用支出”。
（二）关联交易情况
报告期内，发行人的关联交易情况如下：
１、２００８年１月１６日，发行人与中国高新投资集团公司（以下简称“中高投”）及发行人控股股东刘宗利签订《借（还）款协议书》，就发行人归还中高投１，３００万元资金及资金占用费（年息为６％）支付事宜作出约定：发行人承诺自２００９年起分四次归还中高投的前述款项，并向其支付资金占用费。发行人控股股东刘宗利为发行人履行该《借（还）款协议书》提供连带责任保证。
２、２００８年２月２０日，发行人与中行禹城支行签订《人民币借款合同》（合同编号：２００８年禹中银司借字０１１号），向中行禹城支行贷款人民币１，０００万元，借款期限自２００８年２月２０日至２００９年２月３日。同日，双方又签订一份《人民币借款合同》（合同编号：２００８年禹中银司借字０１３号），发行人向中行禹城支行贷款人民币１，１５０万元。借款期限为１２个月，自２００８年２月２０日至２００９年２月１９日。
２００８年１月１０日，发行人的股东刘宗利、薛建平、王乃强、杨远志分别与中行禹城支行签订了最高额保证合同（编号分别为２００７年禹中银司高保字００３号、２００７年禹中银司高保字００４号、２００７年禹中银司高保字００５号、２００７年禹中银司高保字００６号），为发行人与中行禹城支行自２００８年１月１０日至２００８年６月２８日产生的债务提供连带责任保证，其中刘宗利保证的本金余额为人民币２，０００万元，薛建平、王乃强、杨远志保证的本金余额各为人民币２６０万元。
３、２００８年４月１１日，发行人与民生银行济南分行签订了《借款合同》（合同编号为：公借贷字第９９１６２００８２９８６１６号），向民生银行济南分行贷款人民币１，０００万元，贷款用途为流动资金周转。借款期限自２００８年４月１１日至２００９年２月１１日，年利率为８．２１７％。
刘宗利及其妻子李红与民生银行济南分行于２００８年４月１１日签订了《个人最高额保证合同》（合同编号：９９１６２００８２９８６２１），为发行人与民生银行济南分行自２００８年４月１１日至２００９年２月２２日之间的借款、票据承兑、开立信用证、开立保函（或提供担保书）等提供连带责任保证，本金最高限额为人民币１，０００万元。发行人对民生银行济南分行的前述１，０００万元借款由刘宗利及李红依据该《个人最高额保证合同》提供连带责任保证。
公司本次募集资金投资于低聚果糖和水溶性膳食纤维２个项目，不会发生与关联方进行关联交易的情况。
七、董事、监事、高级管理人员
（一）基本情况
■
■
公司董事、监事、高级管理人员的任职期限为２００７年１０月２５日—２０１０年１０月２４日。
董事曹大宽持有北京圆明信泰财务顾问有限公司５０％股权，园明信泰持有公司股东瑞丰投资３９％的股权。
（二）兼职情况
■
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
刘宗利 男，１９６６年９月出生，中共党员，研究生学历，高级工程师；曾荣获中国青年科技奖、中国青年创新杰出奖，被评为全国食品行业质量管理杰出领导者、山东省有突出贡献的中青年专家、享受国务院政府特殊津贴专家。曾任禹城市棉麻公司办公室主任、禹城市供销社科长和副主任、禹城市经济贸易委员会副主任，１９９７年起任公司董事长兼总经理、党委书记。兼任中国发酵工业协会副理事长、中国食品添加剂暨配料协会副理事长、国家标准委员会委员、山东省青年联合会常委，山东省第十、十一届人大代表。
九、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）财务报表
山东汇德会计师事务所有限公司对公司２００６年１２月３１日、２００７年１２月３１日、２００８年１２月３１日和２００９年６月３０日的资产负债表和２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月的利润表、现金流量表、股东权益变动表进行了审计，并出具了（２００９）汇所审字第７－０１０号标准无保留意见的审计报告。
（一）资产负债表（资产部分）
■
（二）资产负债表（负债及股东权益部分）
■
（三）利润表
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■
（四）现金流量表
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（二）非经常性损益
根据山东汇德会计师事务所有限公司出具的（２００９）汇所综字第７－０２４号《非经常性损益审计报告》，公司报告期内非经常性损益明细如下：
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（三）主要财务指标
■
（四）管理层讨论与分析
(下转A11版)
１、股票种类： |
人民币普通股（Ａ股） |
２、每股面值： |
人民币１．００元 |
３、发行股数： |
２，０００万股，占发行后股本总额８，０００万股的２５％ |
４、发行价格： |
【】元／股，通过向询价对象询价确定发行价格 |
５、发行市盈率： |
【】倍（每股收益按２００８年经审计的扣除非经常性损益前后净利润的孰低额除以发行后总股本全面摊薄计算） |
６、发行前每股净资产： |
４．３３元／股（按２００９年６月３０日审计数计算） |
７、发行后每股净资产： |
【】元／股 |
８、发行市净率： |
【】倍（按发行后每股净资产计算） |
９、发行方式： |
采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式 |
１０、发行对象： |
符合资格条件的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买的除外） |
１１、本次发行股份的流通限制和锁定安排 |
４、其他股东薛建平、杨远志、王乃强承诺：自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。
５、担任公司董事、监事、高级管理人员的股东刘宗利、薛建平、杨远志、王乃强、李静承诺：在任职期间每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的２５％；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起十二个月内不转让；离职后半年内，不转让其持有的本公司股份；遵守《公司章程》关于转让其持有的本公司股份的其他限制性规定。 |
１１、承销方式： |
余额包销 |
１２、预计募集资金总额： |
【】万元 |
１３、预计募集资金净额： |
【】万元 |
１４、发行费用概算： |
|
（１）承销费 |
１，０００万元 |
（２）保荐费 |
１５０万元 |
（３）审计费用 |
９０万元 |
（４）律师费用 |
９０万元 |
（５）路演、信息披露费用 |
【】万元 |
股东名称 |
持股数（万股） |
持股比例％ |
人
股 |
刘宗利 |
２，７３２．８ |
４５．５５ |
北京瑞丰投资管理有限公司 |
１，１６８．０ |
１９．４６ |
薛建平 |
５８２．４ |
９．７１ |
杨远志 |
５８２．４ |
９．７１ |
王乃强 |
５８２．４ |
９．７１ |
李 静 |
３５２．０ |
５．８６ |
合 计 |
６，０００．０ |
１００．００ |
姓名 |
任职 |
性别 |
年龄 |
２００８年薪酬（万元） |
持有公司股份数量（万股） |
简要经历 |
刘宗利 |
董事长、总经理 |
男 |
４３ |
１６ |
２７３２．８ |
曾任禹城市棉麻公司任办公室主任、禹城市供销社科长和副主任、禹城市经济贸易委员会副主任，１９９７年起任公司董事长兼总经理、党委书记。 |
薛建平 |
董事、副总经理 |
男 |
５０ |
１１ |
５８２．４ |
曾任禹城市棉麻公司主管会计、审计科长；禹城市供销社财务、审计科科长；１９９７年起任公司董事、副总经理、党委副书记。 |
杨远志 |
董事、副总经理 |
男 |
４４ |
１１ |
５８２．４ |
曾任禹城市毛巾厂副厂长；１９９７年起任公司董事、副总经理。 |
曹大宽 |
董事 |
男 |
５２ |
|
|
曾任中南财经大学会计系讲师、副教授；海南汇通国际信托投资公司财务部经理、副总会计师；长城证券有限公司总裁、党委书记。现任北京瑞丰投资管理有限公司董事长、总经理，２００７年８月起任公司董事。 |
徐向艺 |
独立董事 |
男 |
５３ |
３ |
|
现任山东大学管理学院院长、教授、企业管理专业博士生导师、ＭＢＡ教育中心主任。 |
郑兴业 |
独立董事 |
男 |
６２ |
３ |
|
曾任山东省经贸委副主任、山东省工艺专业化办公室主任、山东省产学研联合办公室主任。 |
战淑萍 |
独立董事 |
女 |
５３ |
３ |
|
曾任山东乾聚会计师事务所副所长、天同证券有限公司投资银行部首席会计师。 |
王乃强 |
监事会主席 |
男 |
４４ |
１１ |
５８２．４ |
１９９７年起任公司监事、总工程师，２００７年１０月起任公司监事会主席。 |
李 静 |
监事 |
女 |
４１ |
|
３５２．０ |
曾任职于山东财政学院院长办公室、计算机系、上海东圣君和创业投资有限公司，２００７年１０月起任公司监事。 |
刘 峰 |
监事 |
男 |
３６ |
１０ |
|
曾任禹城市扒鸡公司厂长、副总经理。１９９９年６月起任公司国内贸易部经理、市场总监，２００７年１０月起任公司职工代表监事。 |
高逢勇 |
董事会秘书 |
男 |
３６ |
８ |
|
曾供职于山东乐星美食股份有限公司财务部、企管部经理，禹城市红麻纸浆厂企管部经理。２００１年起任公司考评办、董事会办公室主任；２００７年１０月起任公司董事会秘书。 |
王延军 |
财务总监 |
男 |
４７ |
８ |
|
曾任禹城市食品公司会计，禹城市葡萄酒厂会计科长、副厂长，禹城市红麻纸浆厂副厂长。２００６年５月起任公司财务总监。 |
姓名 |
职务 |
兼职单位 |
兼职单位职务 |
兼职单位与公司的关系 |
曹大宽 |
董事 |
北京瑞丰投资管理有限公司 |
董事长、总经理 |
股东 |
北京圆明信泰财务顾问有限公司 |
监事 |
股东的股东 |
徐向艺 |
独立董事 |
山东大学 |
管理学院院长 |
无 |
海信电器股份有限公司 |
独立董事 |
无 |
山东高速公路股份有限公司 |
独立董事 |
无 |
郑兴业 |
独立董事 |
山东省企业技术创新促进会 |
会长 |
无 |
战淑萍 |
独立董事 |
山东东方海洋股份有限公司 |
董事、副总经理、财务总监 |
无 |
王乃强 |
监事 |
山东保龄宝糖类检测有限公司 |
执行董事、经理 |
全资子公司 |
王延军 |
财务总监 |
山东保龄宝糖类检测有限公司 |
监事 |
全资子公司 |
项 目 |
２００９年６月３０日 |
２００８年１２月３１日 |
２００７年１２月３１日 |
２００６年１２月３１日 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
流动资产： |
|
|
|
|
|
|
|
货币资金 |
１４５，０７０，８７７．９９ |
１４２，０７５，９１９．１５ |
１５２，９１８，７６１．１７ |
１４９，９２４，６７６．８９ |
４９，０７４，３９０．６１ |
４３，０７４，３９０．６１ |
１２０，１９５，６９２．０７ |
应收票据 |
６，９４４，１１２．８８ |
６，９４４，１１２．８８ |
５，５１８，７９２．４０ |
５，５１８，７９２．４０ |
|
|
４，５７０，０００．００ |
应收账款 |
７４，９２８，０１０．１８ |
７４，９２８，０１０．１８ |
５３，４２７，２１７．３０ |
５３，４２７，２１７．３０ |
４４，７７０，８８５．９５ |
４４，７７０，８８５．９５ |
３７，２５３，８２６．９３ |
预付款项 |
１９，１２１，２３２．４６ |
１９，１２１，２３２．４６ |
５，３３７，４９０．１９ |
５，３３７，４９０．１９ |
１１，６３８，０９５．４２ |
１１，６３８，０９５．４２ |
１１，３４９，３７５．１０ |
其他应收款 |
２５３，９２２．６４ |
２５３，９２２．６４ |
１，４８５，９７０．０７ |
１，４８５，９７０．０７ |
１，５９５，５６０．６５ |
４，５９５，５６０．６５ |
２０，３８５，５１３．１１ |
存货 |
４１，３４１，３６７．４３ |
４１，３４１，３６７．４３ |
３９，４６７，２８９．３１ |
３９，４６７，２８９．３１ |
６０，４９１，８９６．２７ |
６０，４９１，８９６．２７ |
６１，１８７，９７８．９５ |
流动资产合计 |
２８７，６５９，５２３．５８ |
２８４，６６４，５６４．７４ |
２５８，１５５，５２０．４４ |
２５５，１６１，４３６．１６ |
１６７，５７０，８２８．９０ |
１６４，５７０，８２８．９０ |
２５４，９４２，３８６．１６ |
非流动资产： |
|
|
|
|
|
|
|
长期股权投资 |
５，０００，０００．００ |
８，０００，０００．００ |
５，０００，０００．００ |
８，０００，０００．００ |
５，０００，０００．００ |
８，０００，０００．００ |
５，０００，０００．００ |
投资性房地产 |
２，４２２，９４８．０９ |
２，４２２，９４８．０９ |
２，４６９，７７０．５７ |
２，４６９，７７０．５７ |
２，５６３，４１５．５３ |
２，５６３，４１５．５３ |
２，６５７，０６０．５０ |
固定资产 |
４２１，５７８，４００．４０ |
４２１，５７８，４００．４０ |
４１７，５１２，７４９．４９ |
４１７，５１２，７４９．４９ |
２９５，３１４，６８７．３５ |
２９５，３１４，６８７．３５ |
１７７，８７９，９１１．４３ |
在建工程 |
２，４３８，３４５．３３ |
２，４３８，３４５．３３ |
５０４，２１４．７６ |
５０４，２１４．７６ |
６９，６１３，１９３．９４ |
６９，６１３，１９３．９４ |
７，３２３，３２４．４６ |
无形资产 |
５８，９９２，７９４．８９ |
５８，９９２，７９４．８９ |
５９，７９６，１６５．４３ |
５９，７９６，１６５．４３ |
６１，２０２，９０６．４４ |
６１，２０２，９０６．４４ |
５９，１６９，６４７．５２ |
递延所得税资产 |
６０３，０３９．０３ |
６０１，７８３．１６ |
４６８，２３２．７３ |
４６６，７４５．４７ |
６３０，５０７．５２ |
６３０，５０７．５２ |
９６０，７５７．５６ |
非流动资产合计 |
４９１，０３５，５２７．７４ |
４９４，０３４，２７１．８７ |
４８５，７５１，１３２．９８ |
４８８，７４９，６４５．７２ |
４３４，３２４，７１０．７８ |
４３７，３２４，７１０．７８ |
２５２，９９０，７０１．４７ |
资产总计 |
７７８，６９５，０５１．３２ |
７７８，６９８，８３６．６１ |
７４３，９０６，６５３．４２ |
７４３，９１１，０８１．８８ |
６０１，８９５，５３９．６８ |
６０１，８９５，５３９．６８ |
５０７，９３３，０８７．６３ |
项 目 |
２００９年６月３０日 |
２００８年１２月３１日 |
２００７年１２月３１日 |
２００６年１２月３１日 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
流动负债： |
|
|
|
|
|
|
|
短期借款 |
２１６，６８０，０００．００ |
２１６，６８０，０００．００ |
２０２，６８０，０００．００ |
２０２，６８０，０００．００ |
１８１，１８０，０００．００ |
１８１，１８０，０００．００ |
２５５，４７０，０００．００ |
应付票据 |
３７，５００，０００．００ |
３７，５００，０００．００ |
１０，０００，０００．００ |
１０，０００，０００．００ |
|
|
４，８２９，０００．００ |
应付账款 |
２６，３３９，２９３．００ |
２６，３３９，２９３．００ |
３３，２５１，３６１．１９ |
３３，２５１，３６１．１９ |
２４，６８０，１６６．０６ |
２４，６８０，１６６．０６ |
７２，９２４，１１６．１３ |
预收款项 |
２，８７３，２５７．０６ |
２，８７３，２５７．０６ |
８，３１９，１１５．０８ |
８，３１９，１１５．０８ |
１５，８５８，３６８．６５ |
１５，８５８，３６８．６５ |
１０，２１７，８５５．２９ |
应付职工薪酬 |
１，９７４，８６２．７０ |
１，９７４，８６２．７０ |
２，８０４，１５０．５７ |
２，８０４，１５０．５７ |
１，０６０，０２９．８０ |
１，０６０，０２９．８０ |
２，９４０，０５８．１６ |
应交税费 |
３，６９１，０３１．４６ |
３，６９１，０４９．１６ |
１，２０６，９９４．３４ |
１，２０６，９６１．０４ |
１２，８０５，７８４．１２ |
１２，８０５，７８４．１２ |
－４７７，０８４．０１ |
应付利息 |
２３４，１３３．５６ |
２３４，１３３．５６ |
７８０，０００．００ |
７８０，０００．００ |
|
|
|
其他应付款 |
２，１５６，６５０．３０ |
２，１５６，６５０．３０ |
１，８１９，６８２．２６ |
１，８１９，６８２．２６ |
１，３４３，０７５．７２ |
１，３４３，０７５．７２ |
２４，４０７，３１４．３７ |
一年内到期的非流动负债 |
３０，２５０，０００．００ |
３０，２５０，０００．００ |
２１，５００，０００．００ |
２１，５００，０００．００ |
|
|
|
流动负债合计 |
３２１，６９９，２２８．０８ |
３２１，６９９，２４５．７８ |
２８２，３６１，３０３．４４ |
２８２，３６１，２７０．１４ |
２３６，９２７，４２４．３５ |
２３６，９２７，４２４．３５ |
３７０，３１１，２５９．９４ |
非流动负债： |
|
|
|
|
|
|
|
长期借款 |
１８９，０４２，０００．００ |
１８９，０４２，０００．００ |
２１６，２９２，０００．００ |
２１６，２９２，０００．００ |
１６９，７９２，０００．００ |
１６９，７９２，０００．００ |
２５，０９２，０００．００ |
专项应付款 |
|
|
|
|
１，９００，０００．００ |
１，９００，０００．００ |
|
其他非流动负债 |
８，２２５，０００．００ |
８，２２５，０００．００ |
７，２００，０００．００ |
７，２００，０００．００ |
|
|
|
非流动负债合计 |
１９７，２６７，０００．００ |
１９７，２６７，０００．００ |
２２３，４９２，０００．００ |
２２３，４９２，０００．００ |
１７１，６９２，０００．００ |
１７１，６９２，０００．００ |
２５，０９２，０００．００ |
负债合计 |
５１８，９６６，２２８．０８ |
５１８，９６６，２４５．７８ |
５０５，８５３，３０３．４４ |
５０５，８５３，２７０．１４ |
４０８，６１９，４２４．３５ |
４０８，６１９，４２４．３５ |
３９５，４０３，２５９．９４ |
股东权益： |
|
|
|
|
|
|
|
股本 |
６０，０００，０００．００ |
６０，０００，０００．００ |
６０，０００，０００．００ |
６０，０００，０００．００ |
６０，０００，０００．００ |
６０，０００，０００．００ |
３０，２００，０００．００ |
资本公积 |
１２０，３４５，２２９．９２ |
１２０，３４５，２２９．９２ |
１２０，３４５，２２９．９２ |
１２０，３４５，２２９．９２ |
１２０，３４５，２２９．９２ |
１２０，３４５，２２９．９２ |
|
盈余公积 |
５，７７１，２５８．１８ |
５，７７１，２５８．１８ |
５，７７１，２５８．１８ |
５，７７１，２５８．１８ |
１，２９３，０８８．５４ |
１，２９３，０８８．５４ |
１４，３７８，０６６．３９ |
未分配利润 |
７３，６１２，３３５．１４ |
７３，６１６，１０２．７３ |
５１，９３６，８６１．８８ |
５１，９４１，３２３．６４ |
１１，６３７，７９６．８７ |
１１，６３７，７９６．８７ |
６７，９５１，７６１．３０ |
归属于母公司股东权益合计 |
２５９，７２８，８２３．２４ |
|
２３８，０５３，３４９．９８ |
|
１９３，２７６，１１５．３３ |
|
|
股东权益合计 |
２５９，７２８，８２３．２４ |
２５９，７３２，５９０．８３ |
２３８，０５３，３４９．９８ |
２３８，０５７，８１１．７４ |
１９３，２７６，１１５．３３ |
１９３，２７６，１１５．３３ |
１１２，５２９，８２７．６９ |
负债和股东权益总计 |
７７８，６９５，０５１．３２ |
７７８，６９８，８３６．６１ |
７４３，９０６，６５３．４２ |
７４３，９１１，０８１．８８ |
６０１，８９５，５３９．６８ |
６０１，８９５，５３９．６８ |
５０７，９３３，０８７．６３ |
项 目 |
２００９年１－６月 |
２００８年度 |
２００７年度 |
２００６年度 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
一、营业收入 |
２４７，９６８，８２１．１４ |
２４７，９６５，４２１．１４ |
５３６，５５４，９５０．２９ |
５３６，５５３，５５０．２９ |
４１４，３２５，５６９．０８ |
４１４，３２５，５６９．０８ |
２５７，３４２，７４４．４７ |
减：营业成本 |
１８６，６７４，６４６．４７ |
１８６，６７４，６４６．４７ |
４１０，３３０，２０４．３５ |
４１０，３３０，２０４．３５ |
３０５，０４６，４１５．９８ |
３０５，０４６，４１５．９８ |
１８８，８０４，５８０．９８ |
营业税金及附加 |
１，４５６，９４４．７１ |
１，４５６，７５６．０１ |
３，７２０，９０２．４０ |
３，７２０，８２４．７０ |
１，９３２，８７８．４１ |
１，９３２，８７８．４１ |
８６３，８８０．８６ |
销售费用 |
９，８７３，５０７．１２ |
９，８７３，５０７．１２ |
１９，２９０，１０８．８８ |
１９，２９０，１０８．８８ |
１６，８５７，５８０．９２ |
１６，８５７，５８０．９２ |
９，３５２，１０１．７６ |
管理费用 |
１０，０１６，３５５．８６ |
１０，０１４，０５０．９１ |
２５，６１３，４０９．２６ |
２５，５９９，４０８．２６ |
１４，９９０，９３５．２９ |
１４，９９０，９３５．２９ |
１０，０６７，４５１．９１ |
财务费用 |
１５，５６１，６５５．６５ |
１５，５６１，６７４．８６ |
２８，５７４，５７６．５０ |
２８，５８１，３１８．１８ |
２６，７９１，１２７．９４ |
２６，７９１，１２７．９４ |
１５，６３５，７２０．０２ |
资产减值损失 |
１，０７０，３１５．４７ |
１，０７０，３１５．４７ |
３４３，９３５．６６ |
３４３，９３５．６６ |
－４４７，９６０．７１ |
－４４７，９６０．７１ |
１，３７３，４６２．１９ |
投资收益 |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
７３，３５６．２７ |
二、营业利润 |
２３，６１５，３９５．８６ |
２３，６１４，４７０．３０ |
４９，０１１，８１３．２４ |
４９，０１７，７５０．２６ |
４９，４５４，５９１．２５ |
４９，４５４，５９１．２５ |
３１，３１８，９０３．０２ |
加：营业外收入 |
１，９２３，４２３．８５ |
１，９２３，４２３．８５ |
４，１９５，１４２．７３ |
４，１９５，１４２．７３ |
２，８０２，８８８．０２ |
２，８０２，８８８．０２ |
３２，３７８．６２ |
减：营业外支出 |
|
|
１２０，０００．００ |
１２０，０００．００ |
２０，８８２．８１ |
２０，８８２．８１ |
８，１０７．０９ |
三、利润总额 |
２５，５３８，８１９．７１ |
２５，５３７，８９４．１５ |
５３，０８６，９５５．９７ |
５３，０９２，８９２．９９ |
５２，２３６，５９６．４６ |
５２，２３６，５９６．４６ |
３１，３４３，１７４．５５ |
减：所得税费用 |
３，８６３，３４６．４５ |
３，８６３，１１５．０６ |
８，３０９，７２１．３２ |
８，３１１，１９６．５８ |
１８，９４０，３０８．８２ |
１８，９４０，３０８．８２ |
１１，３３５，６４４．３８ |
四、净利润 |
２１，６７５，４７３．２６ |
２１，６７４，７７９．０９ |
４４，７７７，２３４．６５ |
４４，７８１，６９６．４１ |
３３，２９６，２８７．６４ |
３３，２９６，２８７．６４ |
２０，００７，５３０．１７ |
归属于母公司股东的净利润 |
２１，６７５，４７３．２６ |
|
４４，７７７，２３４．６５ |
|
３３，２９６，２８７．６４ |
|
|
五、每股收益： |
|
|
|
|
|
|
|
（一）基本每股收益 |
０．３６ |
|
０．７５ |
|
０．６５ |
|
０．６６ |
（二）稀释每股收益 |
０．３６ |
|
０．７５ |
|
０．６５ |
|
０．６６ |
项 目 |
２００９年１－６月 |
２００８年度 |
２００７年度 |
２００６年度 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
合并 |
母公司 |
一、经营活动产生的现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
销售商品、提供劳务收到的现金 |
２５０，７７１，３３９．６０ |
２５０，７６７，９３９．６０ |
５８０，０１２，３８０．１１ |
５８０，０１０，９８０．１１ |
４７３，５２０，０９６．５１ |
４７３，５２０，０９６．５１ |
２７９，４１３，２０７．６１ |
收到的税费返还 |
|
|
|
|
|
|
３３７，９４１．５７ |
收到其他与经营活动有关的现金 |
４，７４７，８４２．０１ |
４，７４７，８２２．８０ |
１１，６２５，８０９．４９ |
１４，６１９，０６７．８１ |
４，９６２，５６２．１８ |
４，９６２，５６２．１８ |
２，３５０，６８４．７３ |
经营活动现金流入小计 |
２５５，５１９，１８１．６１ |
２５５，５１５，７６２．４０ |
５９１，６３８，１８９．６０ |
５９４，６３０，０４７．９２ |
４７８，４８２，６５８．６９ |
４７８，４８２，６５８．６９ |
２８２，１０１，８３３．９１ |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
２１３，８２１，８８７．３３ |
２１３，８２１，８８７．３３ |
４０２，１７７，１０２．６８ |
４０２，１７７，１０２．６８ |
３３１，４３７，３９３．２９ |
３３１，４３７，３９３．２９ |
２１８，７８１，５４５．６５ |
支付给职工以及为职工支付的现金 |
７，５８６，００８．１７ |
７，５８６，００８．１７ |
１６，０２３，５２７．２７ |
１６，０２３，５２７．２７ |
１５，９５２，６８２．４８ |
１５，９５２，６８２．４８ |
９，８７３，５２２．３５ |
支付的各项税费 |
９，８１７，８０３．８４ |
９，８１７，５６４．１４ |
４０，８５１，３２０．１８ |
４０，８５１，２６３．７８ |
２７，０４１，３２０．１４ |
２７，０４１，３２０．１４ |
１８，８１６，９６８．１１ |
支付其他与经营活动有关的现金 |
８，９５３，９５７．３９ |
８，９５１，６５２．４４ |
２１，８１４，８１３．０４ |
２１，８００，８１２．０４ |
２５，０７６，１７４．３２ |
２８，０７６，１７４．３２ |
１５，５０７，９３６．２０ |
经营活动现金流出小计 |
２４０，１７９，６５６．７３ |
２４０，１７７，１１２．０８ |
４８０，８６６，７６３．１７ |
４８０，８５２，７０５．７７ |
３９９，５０７，５７０．２３ |
４０２，５０７，５７０．２３ |
２６２，９７９，９７２．３１ |
经营活动产生的现金流量净额 |
１５，３３９，５２４．８８ |
１５，３３８，６５０．３２ |
１１０，７７１，４２６．４３ |
１１３，７７７，３４２．１５ |
７８，９７５，０８８．４６ |
７５，９７５，０８８．４６ |
１９，１２１，８６１．６０ |
二、投资活动产生的现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
收回投资收到的现金 |
|
|
|
|
|
|
１，１００，０００．００ |
取得投资收益收到的现金 |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
３１，２４６．２７ |
投资活动现金流入小计 |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３３０，０００．００ |
３００，０００．００ |
３００，０００．００ |
１，１３１，２４６．２７ |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
２０，６１２，５０３．５６ |
２０，６１２，５０３．５６ |
６９，５１３，４５４．３７ |
６９，５１３，４５４．３７ |
２３１，６９２，８６１．８７ |
２３１，６９２，８６１．８７ |
１４，５５７，９１６．６１ |
投资支付的现金 |
|
|
|
|
|
３，０００，０００．００ |
|
投资活动现金流出小计 |
２０，６１２，５０３．５６ |
２０，６１２，５０３．５６ |
６９，５１３，４５４．３７ |
６９，５１３，４５４．３７ |
２３１，６９２，８６１．８７ |
２３４，６９２，８６１．８７ |
１４，５５７，９１６．６１ |
投资活动产生的现金流量净额 |
－２０，３１２，５０３．５６ |
－２０，３１２，５０３．５６ |
－６９，１８３，４５４．３７ |
－６９，１８３，４５４．３７ |
－２３１，３９２，８６１．８７ |
－２３４，３９２，８６１．８７ |
－１３，４２６，６７０．３４ |
三、筹资活动产生的现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
吸收投资收到的现金 |
|
|
|
|
４７，４５０，０００．００ |
４７，４５０，０００．００ |
|
取得借款收到的现金 |
１３１，６８０，０００．００ |
１３１，６８０，０００．００ |
３６１，１８０，０００．００ |
３６１，１８０，０００．００ |
４８０，０８０，０００．００ |
４８０，０８０，０００．００ |
３０６，９２２，０００．００ |
筹资活动现金流入小计 |
１３１，６８０，０００．００ |
１３１，６８０，０００．００ |
３６１，１８０，０００．００ |
３６１，１８０，０００．００ |
５２７，５３０，０００．００ |
５２７，５３０，０００．００ |
３０６，９２２，０００．００ |
偿还债务支付的现金 |
１３６，１８０，０００．００ |
１３６，１８０，０００．００ |
２７１，６８０，０００．００ |
２７１，６８０，０００．００ |
４１２，５９９，０００．００ |
４１２，５９９，０００．００ |
２１６，２１１，０００．００ |
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 |
１５，８４６，０５０．０７ |
１５，８４６，０５０．０７ |
３２，５６８，３３７．１０ |
３２，５６８，３３７．１０ |
２８，５０９，３１９．９９ |
２８，５０９，３１９．９９ |
１６，３００，７４７．５５ |
筹资活动现金流出小计 |
１５２，０２６，０５０．０７ |
１５２，０２６，０５０．０７ |
３０４，２４８，３３７．１０ |
３０４，２４８，３３７．１０ |
４４１，１０８，３１９．９９ |
４４１，１０８，３１９．９９ |
２３２，５１１，７４７．５５ |
筹资活动产生的现金流量净额 |
－２０，３４６，０５０．０７ |
－２０，３４６，０５０．０７ |
５６，９３１，６６２．９０ |
５６，９３１，６６２．９０ |
８６，４２１，６８０．０１ |
８６，４２１，６８０．０１ |
７４，４１０，２５２．４５ |
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
－２８，８５４．４３ |
－２８，８５４．４３ |
３２４，７３５．６０ |
３２４，７３５．６０ |
－２９６，２０８．０６ |
－２９６，２０８．０６ |
|
五、现金及现金等价物净增加额 |
－２５，３４７，８８３．１８ |
－２５，３４８，７５７．７４ |
９８，８４４，３７０．５６ |
１０１，８５０，２８６．２８ |
－６６，２９２，３０１．４６ |
－７２，２９２，３０１．４６ |
８０，１０５，４４３．７１ |
加：期初现金及现金等价物余额 |
１４７，９１８，７６１．１７ |
１４４，９２４，６７６．８９ |
４９，０７４，３９０．６１ |
４３，０７４，３９０．６１ |
１１５，３６６，６９２．０７ |
１１５，３６６，６９２．０７ |
３５，２６１，２４８．３６ |
六、期末现金及现金等价物余额 |
１２２，５７０，８７７．９９ |
１１９，５７５，９１９．１５ |
１４７，９１８，７６１．１７ |
１４４，９２４，６７６．８９ |
４９，０７４，３９０．６１ |
４３，０７４，３９０．６１ |
１１５，３６６，６９２．０７ |
项 目 |
２００９年１－６月 |
２００８年度 |
２００７年度 |
２００６年度 |
３、计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） |
１，８７０，０００．００ |
３，９９４，６７３．００ |
２，７００，０００．００ |
|
４、计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 |
１１１，８００．００ |
|
５０７，９１３．１９ |
|
１４、除同公司正常经营业务相关的套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 |
|
|
|
７３，３５６．２７ |
１８、根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 |
|
|
１，０８２，５５２．３１ |
|
２０、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 |
５３，４２３．８５ |
８０，４６９．７３ |
８２，００５．２１ |
２４，２７１．５３ |
２３、所得税影响额 |
－３０５，２８３．５８ |
－６１１，２７１．４１ |
－１，４４９，８０６．６６ |
３６９，５２０．１７ |
合 计 |
１，７２９，９４０．２７ |
３，４６３，８７１．３２ |
２，９２２，６６４．０５ |
４６７，１４７．９７ |
项 目 |
２００９年１－６月或
２００９年６月底 |
２００８年度或
２００８年底 |
２００７年度或２００７年底 |
２００６年度或２００６年底 |
流动比率 |
０．８９ |
０．９１ |
０．７１ |
０．６９ |
速动比率 |
０．７７ |
０．７７ |
０．４５ |
０．５２ |
资产负债率（母公司）（％） |
６６．６５ |
６８．００ |
６７．８９ |
７７．８５ |
应收账款周转率（次） |
３．６７ |
１０．３６ |
９．５６ |
８．２８ |
存货周转率（次） |
４．６１ |
８．２０ |
５．０１ |
４．１１ |
息税折旧摊销前利润（万元） |
５，５７０．８５ |
１１，１３６．１６ |
９，６５０．１２ |
５，８９９．３０ |
利息保障倍数（倍） |
２．６７ |
２．５９ |
２．８３ |
２．９２ |
每股经营活动现金净流量（元／股） |
０．２６ |
１．８５ |
１．３２ |
０．６３ |
每股净现金流量（元／股） |
－０．４２ |
１．６５ |
－１．１０ |
２．６２ |
每股净资产（元／股） |
４．３３ |
３．９７ |
３．２２ |
３．７３ |
无形资产（土地使用权除外）占净资产的比例（％） |
１．０９ |
１．２８ |
１．６８ |
|
基本每股收益（元） |
０．３６ |
０．７５ |
０．６５ |
０．６６ |
净资产收益率（％） |
８．３５ |
１８．８１ |
１７．２３ |
１７．７８ |
保荐人（主承销商） ■
（江苏省无锡市县前东街１６８号国联大厦）
(上接A13版)
１、财务状况
报告期内，公司资产总额稳定增长，２００９年６月末较２００８年末增长４．６８％，２００８年末较２００７年末增长２３．５９％，２００７年末较２００６年末增长１８．４９％。资产结构发生较大改变，２００６年末流动资产和非流动资产比重基本相同，２００７年起非流动资产在总资产中的占比上升幅度较大，主要是产品市场需求强劲，公司抓住时机相应扩大业务规模，增加固定资产投资所致。
报告期内，公司负债结构发生了较大的变化。流动负债占负债总额的比例，由２００６年末的９３．６５％，下降到２００７年末的５７．９８％和２００８年末的５５．８２％，２００９年６月末，流动负债占负债总额的比例有所回升，为６１．９９％，债务结构趋于合理。流动负债占比下降的主要原因是２００７年固定资产投资不断增加，相应增加长期借款，同时偿还到期短期借款，优化负债结构；２００８年末负债总额较２００７年末增长２３．８０％，主要原因是公司业务规模扩大，营运资金需求量增加导致银行借款及应付款项增加。２００９年６月末，负债总额比年初增长２．５９％，增加１，３１１．２９万元，主要是短期借款及应付票据余额上升所致。
２、盈利能力
公司主营业务突出，报告期内主营业务收入占公司营业收入的９９％左右。按类别分，低聚糖和果葡糖浆系列产品２００６年、２００７年、２００８年及２００９年１－６月占公司营业收入的比重分别为６９．８０％、６７．８７％、６０．７６％和７０．５７％；公司收入来源稳定，以高端产品为主，产品结构合理。２００７年和２００８年主导产品低聚糖类产品在公司各类产品的销售额中保持第一。２００６年果葡糖浆销售额占营业收入的比重为４５．８６％，主要因为当年开始向可口可乐供应果葡糖浆。２００９年１－６月，公司低聚糖和果葡糖浆销售额占比均有所上升，特别是果葡糖浆的销售占比较上年提高了９个百分点，主要原因是蔗糖价格走高，对果葡糖浆销售的增长具有促进作用。其他淀粉糖作为公司目前的主要出口产品，其销售的增减与出口形势紧密相联。
公司利润主要来源于主营业务收入，主营业务的毛利占总额的９６％以上。按类别分，２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月低聚糖和果葡糖浆系列产品毛利合计占总额的７７．８３％、８２％、８２．３７％和８４．９８％。收入结构与利润结构基本一致，利润来源稳定。从地区看，利润主要来自于境内销售，２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月境外销售毛利所占比例分别为１１．０９％、１５．５４％、１２．５８％和１６．０９％。境外销售毛利占比低于销售收入占比，其原因是其他淀粉糖作为主要的出口产品，毛利率远远低于其他产品。公司的出口策略是以价格较低的其他淀粉糖打开境外销售市场，再逐步带动低聚糖等高端产品的出口销售。
可能影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素包括：市场需求、产品结构、原材料价格、产品销售价格、产业政策等。
３、现金流量分析
２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月，发行人经营活动现金流量分别为１，９１２．１９万元、７，８９７．５１万元、１１，０７７．１４万元和１，５３３．９５万元。２００６－２００８年经营活动现金流量净额增幅较大的原因是经营活动现金流入增加额远远超出经营活动现金流出增加额。近三年经营活动现金流入主要是销售商品提供劳务收到的现金，占比达到９７％以上。近三年经营活动现金流出主要是购买商品、接受劳务支付的现金，２００６年、２００７年和２００８年占比分别为８３％、８３％和８４％。
２００８年投资活动现金流量净额为－６，９１８．３５万元，主要是低聚异麦芽糖技术改造、厂区公共设施、污水处理站、低聚果糖项目、水溶性膳食纤维等项目投入增加所致。２００７年投资活动现金流量净额为－２３，１３９．２９万元，主要是新建果葡糖浆项目、支付土地使用权出让金、低聚异麦芽糖技改项目以及厂区公共设施投资支出增加所致。２００６年的投资活动现金流量净额为－１，３４２．６７万元，主要是果葡糖浆技术改造和淀粉乳车间及设备投资支出增加所致。２００９年１－６月投资活动现金流量净额为－２，０３１．２５万元，主要是募投项目投入和其他零星工程投资、生产设备支出。
２００８年筹资活动现金流量净额为５，６９３．１７万元，主要是为经营活动筹集流动资金而增加银行借款所致。２００７年筹资活动产生的现金流量净额为８，６４２．１７万元，主要是吸收了新股东投资４，７４５万元和增加长期借款所致。２００６年筹资活动现金流量净额为７，４４１．０３万元，主要是为经营活动而筹集的银行短期借款增加所致。２００９年１－６月筹资活动现金流量净额为－２，０３４．６１万元，主要是支付银行贷款利息所致。
（五）股利分配
公司股利分配将遵循“同股同权、同股同利”的原则。
根据《公司章程》（草案）第一百五十六条，本次发行后公司的利润分配将遵循“同股同权、同股同利”的原则，按股东持有的股份数额进行分配。发行后公司利润分配政策为：
（一）公司可以采取现金或者股票方式分配股利，可以进行中期现金分红；
（二）在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十，具体分红比例由公司董事会根据相关规定和公司经营情况拟定，由公司股东大会审议决定。
根据公司２００８年度第二次临时股东大会和２００９年度第一次临时股东大会决议，本次公开发行股票前形成的累计未分配利润由新老股东按持股比例共享。
（六）纳入发行人合并会计报表的企业的基本情况
■
第四节 本次募集资金投资计划
一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划
经公司２００８年度第二次临时股东大会和２００９年第一次临时股东大会批准，公司拟公开发行２，０００万股Ａ股，募集资金扣除发行费用后，全部投资于年产１万吨低聚果糖项目和年产３万吨高纯度水溶性膳食纤维项目。
本次募集资金投资项目具体情况 单位：万元
■
本次募集资金将依项目轻重缓急按上述顺序进行投资，募集资金不足部分，由公司自筹解决；若募集资金超过项目资金需要量，超过部分按公司《募集资金管理办法》的规定补充流动资金。
本次募集资金将依项目轻重缓急按上述顺序进行投资。如果募集资金少于上述项目的资金需要量，不足部分由公司自筹解决；若募集资金超过项目资金需要量，超过部分公司将严格按照《募集资金管理办法》的规定补充主营业务所需的流动资金，不用于与主业无关的其他用途。
近三年，公司营业收入的复合增长率为４４．３９％，公司预计原有范围内的主营业务在以后一段时间内仍将保持较快的增长。在现有销售及采购模式下，按平均一个半月的回款期估算应收账款及按一个月所需备用的原材料和库存商品估算存货，则原有范围内的主营业务所需的流动资金将年均增长约２，０００万元。同时，本次募集资金投资项目投产后，经估算所需增加的流动资金约为９，０００万元，项目原规划的铺底流动资金远远不能满足需要。另外，截至２００９年６月３０日，母公司资产负债率偏高，达６６．６５％，银行短期借款为２１，６８０万元。因此，若本次募集资金超出项目总投资，公司将用于补充主营业务所需的流动资金。
公司２００８年第二次临时股东大会和２００９年第一次临时股东大会已对募集资金的使用做出决议，募集资金到位后将由董事会具体组织实施。
本次募集资金计划投入时间进度 单位：万元
■
公司在募集资金到位前，可能利用自有资金投资本次募集资金投资项目，待募集资金到位后，以募集资金替换上述自有资金。
二、项目发展前景的分析
本次募集资金开发的低聚果糖和水溶性膳食纤维与公司现有主导产品低聚异麦芽糖同属于益生元系列，都可作为食品配料开发功能食品。这些产品各有特点：低聚异麦芽糖价格低，主要用于中低档产品，如液态乳品、果汁饮料、发酵食品、焙烤食品等大众食品；低聚果糖价格高，对双歧杆菌的增殖效果较低聚异麦芽糖更好，主要用于高档产品，如婴幼儿配方奶粉、中老年人奶粉和保健食品等；水溶性膳食纤维因不能被人体吸收而能使人具有饱腹感，同时具有调节血糖、血脂功能，主要用于肥胖人群和糖尿病人保健食品，如代餐食品、膳食补充食品、高纤维饼干等。通过本次募集资金投资实现这两个产品的产业化生产，有助于公司做大做强益生元主营业务，成为国内规模最大、品种最多的益生元制造供应商。
１、低聚果糖市场前景分析
（１）低聚果糖的功能及应用范围
低聚果糖（ＦＯＳ）又称寡果糖，为蔗糖分子上以β－１，２糖苷键结合１－３个Ｄ－果糖所形成的一组低聚糖的总称。有两种产品类型：液体Ｇ型（ＦＯＳ≥５５％）、固体Ｐ型（ＦＯＳ含量≥９５％），两者均保持了蔗糖良好的甜味特性。
低聚果糖是低聚糖中功能性较强的益生元，主要功能包括：①改善肠道菌群（增殖双歧杆菌）；②改善受体血压和调节血脂；③作为钙、镁、铁等矿物质和微量元素的活化因子，促进矿物质和微量元素吸收；④作为营养素，促进体内自然合成Ｂ族维生素，具有支持脑、神经系统、消化及能量生成的作用。此外低聚果糖在改善食品口感，抑制焙烤类食品淀粉老化方面具有重要作用，且高纯度低聚果糖热值仅为１．５Ｋｃａｌ／ｇ。
低聚果糖最初由日本明治制糖（株）在１９８２年研制成功并工业化生产。低聚果糖食用安全性在许多国家已得到政府的确认，１９９２年日本厚生省批准低聚果糖为特定保健品；２０００年，美国ＦＤＡ经审核，认可低聚果糖作为公认安全级（ＧＲＡＳ）功能食品配料，并将结果给予公告。在欧洲，低聚果糖被作为控制胆固醇水平的功能性甜味剂而广泛应用于食品产品中。２００６年１月６日，中国卫生部以卫新食试字（２００６）第０００１号文件批准低聚果糖为新资源食品。
（２）行业发展趋势
２００４年卫生部、科技部和国家统计局联合发布的中国居民营养健康状况调研报告显示：全国患不同程度便秘的人占被调查人数的６０％以上，高血压患者１亿多人，糖尿病人４０００多万人，肥胖症患者８０００多万人，骨质疏松病患者７０００多万人，每年癌症患者２４０万人，更多的人处于亚健康状态，严峻的居民健康状况给医疗事业带来巨大的压力。
国家“十一五”发展规划纲要明确提出“推进公众营养改善行动”；２００７年１１月国家发改委宏观院公众营养与发展中心将低聚果糖纳入“公众营养改善项目”，主要是针对现阶段我国居民大量存在的微生态营养失衡的状况，通过倡导食品与保健品行业在公众摄入的食物中加入低聚果糖，激活与增殖人体内的益生菌群，从而达到促进微生态平衡、改进公众营养健康的目的。低聚果糖已于２００６年１月６日经卫生部卫新食试字（２００６）第０００１号批准为新资源食品，２００７年６月１９日卫生部把低聚果糖纳入食品添加剂管理（卫生部公告２００７年第１２号），将其列入营养强化剂，并扩大了其使用范围。以上国家政策有利于低聚果糖行业的发展。
随着居民生活水平的提高，健康意识的增强，添加低聚果糖—双歧因子的产品对肠道健康的作用逐渐为大众所认可，下游食品企业也开始在其产品中广泛使用低聚果糖。据公司不完全统计，目前市场上有５５家大型现代食品企业（如蒙牛、伊利、光明、三元、多美滋、雅士利、娃哈哈、完美、飞鹤、稻香村、健生宝、梧州冰泉和一生糖等）的约２５０种食品添加了低聚果糖。随着众多厂商纷纷开发添加低聚果糖的新产品，低聚果糖的应用范围逐渐扩大，将使国内市场对低聚果糖的需求出现大幅增长。
（３）产销量及市场容量
２００７年低聚果糖国内总产销量在１．６万吨左右，以液体产品为主，纯度大多为５５％左右，市场竞争较为激烈；但目前国内能生产高纯度低聚果糖（ＦＯＳ含量≥９５％）的厂家很少，市场基本被国外供应商垄断。全球市场供应量为１８万吨左右，而需求量已经达到２０－３０万吨（数据来源：食品配料商务网）。
中国食品添加剂工业信息网有关资料显示，预计２０１０年低聚果糖国内市场需求量将达到８万吨左右，而高纯度粉状低聚果糖市场容量约占５０％左右。根据北京理德斯普企业管理咨询有限公司（以下简称“理德斯普”）发布的《国内外功能性糖类市场分析及预测报告（２００７／２００８年度）》，２０１０年婴幼儿配方奶粉对低聚果糖的需求量为３万吨，中老年人食品对低聚果糖的需求量为６万吨，考虑在饮料、乳品、烘焙食品、休闲食品等行业的应用，２０１０年国内低聚果糖市场需求将达到１０万吨左右。
目前国内低聚果糖生产企业约８家左右，总产能４万吨左右。据理德斯普预测，今后１－２年将新增产能４万吨，到２０１０年总产能预计将达到８万吨左右，供需将基本平衡。
（４）市场价格及毛利率
目前国内固体Ｐ型（ＦＯＳ含量≥９５％）高纯度低聚果糖供应主要依赖欧洲和日本供应商供应，市场平均价格一直维持在４．５万元人民币／吨以上（含税，见下图），进口供应商产品销售毛利率应在５０％以上。随着未来国内生产厂家生产工艺、技术的成熟和产品质量的提升，将会使国内生产厂家在一定程度上具备与国外供应商竞争的能力，理德斯普预计高纯度低聚果糖市场价格未来２－３年会略有下降，并会在一个较长的时期内维持在４万元／吨左右（含税），考虑到主要原材料蔗糖的价格未来将相对稳定，公司预计届时销售毛利率将保持在４０％以上。
■
（５）竞争对手
公司的竞争对手主要有：广西江门量子高科生物工程有限公司，以低聚果糖为主的各类产品生产能力约１万吨，年产５，０００吨Ｐ９５低聚果糖即将投产；云南天元健康食品有限公司，现有约３，０００吨低聚果糖生产能力，拟新投资一条１万吨高纯度低聚果糖生产线；广西宏华奥力高生物科技有限公司，具有年产１，５００吨的低聚果糖生产能力。这些厂家主要集中在云南、广东、广西，以生产液体产品为主。公司采用自主开发的连续模拟移动床色谱分离技术生产低聚果糖，以高纯度９５％的粉剂为主，具有行业领先性，加上公司在功能糖市场的影响力，公司低聚果糖产品将具有较强的竞争优势。
公司及主要竞争对手比较表
■
（６）技术保障
目前，国内生产低聚果糖以黑曲霉为菌种，利用菌种代谢产生的转移酶生成低聚果糖，低聚果糖含量仅达到５０－５５％；分离采用膜分离，纯度仅达到８０％左右。
公司研发的高纯度低聚果糖生产技术，突破菌种反应瓶颈，采用基因诱导的方式优选出高转化率的菌株，转化后低聚果糖含量达到６０％以上；分离技术借鉴国外色谱分离技术，自主开发出连续模拟移动床色谱分离技术，将含量在６０％以上的低聚果糖中的单糖、二糖分离，使低聚果糖纯度达到９５％以上。经山东省科学技术厅鉴定，公司该种制造低聚果糖的技术处于国际先进水平。
公司低聚果糖工艺与目前国内工艺比较表
■
２、水溶性膳食纤维的市场前景分析
（１）水溶性膳食纤维的功能及应用范围
膳食纤维是指植物中天然存在的、提取的或合成的碳水化合物的聚合物，其聚合度ＤＰ≥３，不能被人体小肠消化吸收，对人体有健康意义。包括纤维素、半纤维素、果胶、菊粉及其他一些膳食纤维单体成分等。（摘自卫生部《食品营养标签管理规范》）
膳食纤维分为两大类：水溶性膳食纤维和非水溶性膳食纤维，水溶性膳食纤维的吸水性比非水溶性膳食纤维强。缺乏膳食纤维素可以导致营养过剩、肥胖。每日摄入适量膳食纤维可以防止热能摄入过多，预防肥胖。如果不能从食物中摄入足够的膳食纤维，则应从膳食纤维制剂中补充。膳食纤维已成为发达国家广泛流行的保健食品，并被认为继糖、蛋白质、脂肪、水、矿物质和维生素之后的“第七大营养素”。
水溶性膳食纤维的特性：①具有整肠、调节血糖和血脂的作用。有效限制消化道内脂肪的吸收，促进类脂化合物的排泄，增加饱腹感，减少进食量，从而达到调节血脂，减少脂肪堆积，预防肥胖的功效；能改善末稍组织对胰岛素的感受性，降低对胰岛素的要求，抑制胰岛素的分泌，阻碍对糖的吸收，从而达到降低血糖水平的目的，预防糖尿病。②低热量，无龋齿性。③良好的持水和吸水能力。可防止或延缓食品中含水量的变化，有助于控制食品中水分的增加或损失速率，通过保持水分或防止水分迁移来延长产品的货架期。④合适的粘度。⑤矫正冰点。⑥良好的加工性能。水溶性膳食纤维性质稳定，水溶性好，配伍范围广，在液态和固体食品中均能应用，可与众多的食品原辅料配合使用，特别在减肥领域受到重视，功能性减肥食品中的主要成份就是水溶性膳食纤维。
（２）行业发展趋势
随着社会的发展和人们生活水平的提高，居民的食品越来越精细，所摄入的食物中，粗纤维的含量越来越少，现代“文明病”诸如肥胖症、高血压、动脉硬化等心血管疾病、糖尿病、癌症等，严重地威胁着现代人的身体健康。
科学研究证明，要保障人体健康，需要有适宜的膳食纤维摄入量，以帮助肠胃蠕动，促进食物的消化吸收；膳食纤维还由于它的强大吸水性，当人体摄入的营养过剩时，它能把过剩的营养带出体外，有利于粪便的排泄，防止便秘，且由于它有庞大的吸附基团，能将众多有害、有毒的因子带出体外。经常补充膳食纤维，不仅能保持健康的体质，还能有效预防冠心病、糖尿病等多种疾病。
根据中国营养学会颁布的中国居民膳食营养素参考标准，我国居民膳食纤维实际摄入量和适宜摄入量之间存在较大差距，在人们的食物中补充膳食纤维已成为当务之急。
目前，以膳食纤维为基料的保健品与食品行业正加速发展，一些跨国集团和国内食品企业（如雀巢、达能、农夫山泉、汇源、光明等）纷纷推出以添加膳食纤维为卖点的功能性食品，添加膳食纤维的乳制品、饮料、糖果、饼干、面包、果冻等食品已达４０余种。随着更多厂商进入以膳食纤维为基料的保健品与食品行业，水溶性膳食纤维存在广阔的市场前景。
目前富含膳食纤维的食品已经得到国内广大消费者的认可，但是膳食纤维的应用标准还不是很规范，大部分产品对膳食纤维的添加量未达到满足人体健康的标准量。鉴于此，国家卫生部于２００７年１２月１８日发布了《食品营养标签管理规范》（卫监督发［２００７］３００号），其中明确要求，对于标签宣称含膳食纤维的液体食品饮料膳食纤维添加量必须达到１．５％（每１００毫升≥１．５克），固体食品添加量必须达到３％以上（每１００克≥３克）；对于标签宣称“富含膳食纤维”的食品的实际添加量要达到上述添加量的２倍以上。该项规范的实施将会扩大水溶性膳食纤维的需求，使水溶性膳食纤维市场前景更为广阔。
（３）产销量及市场容量
在国外特别是美国和日本，对水溶性膳食纤维的研究起步比较早，水溶性膳食纤维作为一种常量元素添加到各种食品中，使人们能够非常方便地从不同食物中自然摄取膳食纤维，市场销售量在不断地增加，在欧美膳食纤维的年销售额已达１５０亿美元，在日本膳食纤维产品的年销售额也接近１００亿美元。
美国历年膳食纤维补充剂市场规模 （亿美元）
■
国际市场数据来源：《世界保健食品的发展趋势及我国保健食品进展》报告
我国于１９９４年也已接受膳食纤维作为填充剂使用。在国内除了作为食品添加剂使用外，还逐渐形成了以水溶性膳食纤维为主的胶囊、冲剂以及片剂之类的产品。
世界粮农组织公布的膳食纤维每日摄入量最低警戒线为２７克。中国营养学会颁布的中国居民膳食营养素参考规定每日膳食纤维摄入适宜量为３０．２克，２００４年《中国居民营养与健康现状调查》显示中国人膳食纤维摄入量平均每天１２克，我国膳食纤维市场处于起步阶段。据中青在线网有关资料显示，我国目前超重肥胖者总计有２亿多人，由于膳食纤维具有调节血脂，减少脂肪堆积的功效，据理德斯普调查分析的结果，仅该部分人群对水溶性膳食纤维的未来潜在年需求量约为１３０万吨以上，加上老年保健品未来潜在年需求３８万吨，糖尿病人保健品未来潜在年需求４４万吨，饮料、乳品等行业未来潜在年需求２０万吨以上，国内市场的潜在需求达２３０万吨以上，销售额将达到４５亿美元，因此市场潜力巨大。
当前国内膳食纤维产能大约为１８万吨，２００７年国内膳食纤维的产销量为１６万吨左右，其中水溶性膳食纤维产能为１１万吨，产销量为１０万吨左右。在中国营养学会倡导下，膳食纤维将被添加到更多的营养食品和保健食品中，水溶性膳食纤维作为一种天然纤维，更具市场竞争力，预计今后三年会以４０％左右的速度增长，到２０１０年我国水溶性膳食纤维的市场容量将达２７万吨。
（４）市场价格及毛利率
目前国内水溶性膳食纤维销售价格为１．５万元／吨（含税），公司预计水溶性膳食纤维的市场销售毛利率应在４５％以上；今后几年价格将保持相对稳定，产品销售毛利率仍应维持在４０％左右。
（５）竞争对手
市场竞争方面，规模较大的厂家有孟州市泰利杰有限责任公司、上海博程膳食纤维有限公司，是公司未来的主要竞争对手。公司以酶法生产高纯度水溶性膳食纤维，项目技术经山东省科学技术厅鉴定达国际先进水平；以麸皮为原料，生产成本低，具有很强的竞争优势。
公司及主要竞争对手的比较表
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（６）技术保障
目前，国内生产水溶性膳食纤维以葡萄糖（淀粉）、菊苣（菊芋）等为原料，采用化学合成或提取的工艺生产，生产成本较高。
公司利用与山东省食品发酵工业研究设计院合作取得的采用双酶系连续混解提取高纯度水溶性膳食纤维工艺，以麸皮为原料生产水溶性膳食纤维，突破原料限制，提高了农产品的综合利用效率，同时生产成本大大降低；酶解工艺先进，筛选出高活力纤维素酶、木聚糖酶，使得酶解效率大大提高，生产的水溶性膳食纤维纯度达到９０％以上，且口感与现有市场上的水溶性膳食纤维相比更好，无后苦味，有利于提高终端产品的风味，更加适合下游企业开发优质产品。
国内目前工艺与公司新工艺比较表
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第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
发行人除面临在“重大事项提示”部分披露的风险外，还可能面临以下风险。
１、玉米价格和供应波动的风险
公司目前利用玉米淀粉为原料，玉米淀粉占公司生产成本的６５％以上。玉米价格会受气候、种植面积因素的影响，还受其他复杂因素如国际市场玉米行情、燃料乙醇行业的发展、国际油价以及玉米本身的性能指标等影响。玉米价格变化会对玉米淀粉以及深加工产品的成本产生直接影响。虽然公司可将成本上涨的压力部分转移给下游食品加工企业，但时间上相对滞后。
２、供应商相对集中的风险
２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月公司向前五大供应商的采购额占采购总额的比例分别为５３．６％、４６％、５１．８７％和４２．６３％。公司近三年采购集中度较高，如果这些供应商的产品质量、产量、价格发生变化，可能对公司生产经营产生一定的影响。
３、市场竞争风险
公司主要产品低聚糖２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月销售收入占营业收入的比重分别为２３．９４％、３６．５５％、３４．１５％和３４．９６％；果葡糖浆的比重分别为４５．８６％、３１．３２％、２６．６１％和３５．６１％。中国食品工业正进入产品升级和产品细分的时代，为公司发展提供了巨大的商机。如果因为竞争激烈公司未能有效拓展市场，将会对公司的经营和盈利产生较大的影响。
４、净资产收益率下降的风险
本次募集资金到位后，公司净资产将大幅增加，而募集资金投资项目尚需一定的建设期，不可能在短期内产生经济效益。发行后若公司的净利润不能与净资产保持同步增长，将存在净资产收益率下降的风险。
５、新产品开发的风险
营养健康产业是近年来国内一种新兴的高科技产业，特别是随着社会经济的快速发展，人们的健康观念不断提升，对健康产品需求不断提高，市场的需求在不断变化。作为从事健康产业的企业，必须不断开发新产品，才能更好地满足人们对健康的要求和适应市场的变化。为此公司加大了技术投入，建立了高规格的技术中心，构筑了人才、设施、产学研科技平台，并且制定了完善的新产品开发和风险防范制度，降低了新产品开发中的各种风险。但由于新产品开发是一个复杂的系统工程，如果信息收集分析、研发方向的确立、技术开发、成果转化、市场投放等任何一个环节出现失误，都会导致整个研发项目失败。
６、核心技术泄密的风险
本公司的核心技术是由公司通过消化吸收国内外技术资料、与用户和同行进行广泛的技术交流、长期生产实践、反复实验获得的，主要表现为专有技术和制造工艺。公司正在将部分技术申请专利，以获得专利法的保护；制定了严格的技术保密制度，与高级管理人员和核心技术人员签署了竞业禁止协议。从目前来看，上述措施能够为核心技术的安全提供一定的保障，但仍然不能完全排除核心技术泄密的风险。
７、产业政策
根据国家发展和改革委员会２００７年９月发布的《关于促进玉米深加工业健康发展的指导意见》，公司的地理位置、产品符合“十一五”时期玉米深加工业产业区域布局、产品结构调整方向的政策，受国家产业政策鼓励和保护。但如果国家调整对玉米深加工业的产业政策，可能对公司的生产经营产生一定影响。
８、环保政策
公司属于农副食品加工业，生产危险程度及污染性较小，安全生产及污染治理情况符合国家关于安全生产和环境保护的要求。公司已通过ＩＳＯ１４００１环境管理体系认证。公司报告期内在环境保护方面没有重大违法违规行为，亦没有受过处罚。但随着国家环保政策的日益完善，环境污染管制标准日趋严格，环保治理成本将不断增加，从而会给公司盈利造成一定影响。
９、汇率变动风险
公司产品出口二十多个国家和地区，主要以美元和欧元结算。２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月汇兑损失分别为７８．３０万元、３７９．７４万元、１２２．５３万元和２５．５９万元，公司外销收入随着海外市场的开拓将进一步增长，如果国家外汇政策、人民币汇率发生较大变动将对公司的经营业绩产生一定影响。
１０、进口国政策及产品标准变动所引致的市场风险
２００６年、２００７年、２００８年和２００９年１－６月公司出口收入分别为４，３８９．５７万元、８，１３４．３１万元、１５，１８５．９３万元和５，２９５．９５万元，占营业收入的比重分别为１７．０６％、１９．６３％、２８．３０％和２１．３６％。公司产品为食品配料，各国对食品安全都很重视，如果进口国关于进入其市场的管理限制及产品标准发生变动，将影响公司的出口业务。
１１、控股股东的控制风险
公司控股股东刘宗利先生在发行前持有公司４５．５５％的股份，发行后持有３４．１６％的股份。根据相关法律法规和公司章程，发行后控股股东所持股份享有的表决权仍将对公司的经营、财务和人事决策产生重大影响，因此存在控股股东为其个人利益影响公司决策，造成相关决策不符合或损害本公司及其他股东利益的风险。
二、对投资决策有重要影响的其他事项
（一）重大合同
截止招股意向书签署日，发行人正在履行中的重要合同如下：
１、借款合同２１份，总金额４４，４６８．００万元。
２、保理合同１份，总金额１，１５０．００万元。
３、抵押和质押合同１０份，抵押物涉及房屋、机器设备、土地使用权，质押物为应收账款。
４、采购合同１份，采购标的为蒸汽，合同有效期自２００８年１月１日至２０１３年１月３１日。
５、销售合同１２份，销售产品涉及低聚糖、果葡糖浆等。
６、担保合同２份，涉及金额共５，０００万元，分别于２００９年１０月１０日和２００９年１２月１０日到期。
（二）重大诉讼或仲裁事项
截至招股意向书摘要签署日，发行人不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
截至招股意向书摘要签署日，发行人不存在控股股东或实际控制人、控股子公司，发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。
截至招股意向书摘要签署日，发行人不存在董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人的情况
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（二）本次发行上市的重要日期
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第七节 备查文件
招股意向书全文和备查文件可在发行人注册地址和保荐人（主承销商）的联系地址查阅，查阅时间：工作日上午９：００－１１：３０，下午１：００－５：００。
招股意向书同时还刊载于巨潮资讯网：ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ。
| 子公司全称 | 纳入合并范围的期间 | 说明 |
| 山东保龄宝糖类检测有限公司 | ２００７年１１月－２００９年６月 | 子公司于２００７年１１月成立 |
| 项目名称 | 建设投资 | 铺底流动资金 | 总投资 | 山东省建设项目登记备案证明备案号 |
| １、年产１万吨低聚果糖项目 | １３，５４３．４７ | １，５０５．００ | １５，０４８．４７ | ０８０００００００１ |
| ２、年产３万吨高纯度水溶性膳食纤维项目 | １０，４４４．７１ | １，６６６．１９ | １２，１１０．９０ | ０８０００００００２ |
| 合 计 | ２３，９８８．１８ | ３，１７１．２０ | ２７，１５９．３７ | |
| 项目名称 | 总投资 | 第１年 | 第２年 |
| １、年产１万吨低聚果糖项目 | １５，０４８．４７ | １０，０００ | ５，０４８．４７ |
| ２、年产３万吨高纯度水溶性膳食纤维项目 | １２，１１０．９０ | １０，０００ | ２，１１０．９０ |
| 合 计 | ２７，１５９．３７ | ２０，０００ | ７，１５９．３７ |
| 公 司 | 产能（吨／年） | 产品纯度 | 产品
性态 | 竞争优势 |
| 江门量子高科 | １０，０００ | ５５％ | 液体 | 产品稳定及市场策划能力强 |
| 5，000 | 95% | 粉剂 |
| 云南天元 | ３，０００（拟再投１０，０００吨９５％粉剂） | ５５％ | 液体 | 产品质量稳定，市场先期进入者 |
| 广西宏华奥力高 | １，５００ | ５５％ | 液体 | 位于蔗糖原产地，采购成本较低 |
| 保龄宝 | 拟投１０，０００吨 | ９５％ | 粉剂 | 品牌影响力大，技术先进，产品纯度高，粉剂产品销售半径广 |
| 项 目 | 国内目前工艺 | 公司工艺 |
| 原料 | 蔗糖 | 蔗糖 |
| 生成工艺 | 黑曲霉转化 | 基因诱导高产菌种转化 |
| 生成的低聚果糖含量 | ５０％－５５％ | ６０％ |
| 分离工艺 | 膜分离技术 | 连续模拟移动床色谱分离技术 |
| 产品纯度 | ８０％ | ９５％ |
| 年份 | １９９１ | １９９３ | １９９５ | １９９７ | １９９９ | ２００１ | ２００３ | ２００５ |
| 膳食纤维补充剂 | ３２．６ | ３７．３ | ４３．０ | ５０．１ | ５８．２ | ６２．３ | ７８．２ | ８８．８ |
| 公司 | 产能（吨） | 产品规格 | 竞争优势 |
| 孟州泰利杰 | ３０，０００ | ９０型 | 进入市场较早，知名度较高 |
| 上海博程 | ２０，０００ | ９０型 | 营销能力强 |
| 保龄宝 | 拟投３０，０００吨 | ９０型 | 品牌影响力大，技术先进，原材料成本低 |
| 项 目 | 国内目前工艺 | 保龄宝工艺 |
| 原料 | 葡萄糖（淀粉）、菊苣（菊芋） | 麸皮 |
| 生产工艺 | 化学合成或提取 | 酶转化 |
| １、发行人： | 保龄宝生物股份有限公司 |
| 法定代表人： | 刘宗利 |
| 注册地址： | 山东禹城高新开发区东外环路１号 |
| 联系电话： | ０５３４－８９１ ８６５８，０５３４－ ２１２ ６０５８ |
| 传真： | ０５３４－ ２１２ ６０５８ |
| 联系人： | 高逢勇 |
| ２、保荐人（主承销商）： | 国联证券股份有限公司 |
| 法定代表人： | 雷建辉 |
| 注册地址： | 江苏省无锡市县前东街１６８号国联大厦 |
| 联系地址： | 北京市海淀区首体南路９号主语国际中心４号楼１２层 |
| 联系电话： | ０１０－６８７９ ０９９７ |
| 传真： | ０１０－６８７９ ０８９７ |
| 保荐代表人： | 瞿孝龙、江红安 |
| 项目协办人： | 郭丽敏 |
| 其他联系人： | 葛娟娟、吴春玲、金笑、宋明、祁玉谦 |
| ３、律师事务所： | 北京市万商天勤律师事务所 |
| 法定代表人： | 徐猛 |
| 地址： | 北京市朝阳区东四环中路３９号华业国际中心Ａ座３层 |
| 联系电话： | ０１０－８２２５ ５５８８ |
| 传真： | ０１０－８２２５ ５６００ |
| 经办律师： | 李宏、徐春霞 |
| ４、会计师事务所： | 山东汇德会计师事务所有限公司 |
| 法定代表人： | 王晖 |
| 地址： | 青岛市东海西路３９号世纪大厦２６－２７层 |
| 联系电话： | ０５３２－８５７９ ６５０６ |
| 传真： | ０５３２－８５７９ ８５９６ |
| 经办注册会计师： | 王晖、迟慰 |
| ５、股票登记机构： | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 |
| 地址： | 深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼 |
| 电话： | ０７５５－２５９３ ８０００ |
| 传真： | ０７５５－２５９８ ８１２２ |
| ６、申请上市交易所： | 深圳证券交易所 |
| 地址： | 深圳市深南东路５０４５号 |
| 电话： | ０７５５－８２０８ ３３３３ |
| 传真： | ０７５５－８２０８ ３１６４ |
| ７、收款银行： | |
| 户名： | 国联证券股份有限公司 |
| 开户行： | 中国建设银行无锡分行营业部 |
| 现代化支付系统行号： | １０５３０２０００４４３ |
| 账号： | ３２００１６１８６３６０５０００４３２６ |
| 询价推介日期： | ２００９年８月１２日－２００９年８月１４日 |
| 发行公告刊登日期： | ２００９年８月１８日 |
| 申购日期和缴款日期： | ２００９年８月１９日 |
| 预计股票上市日期： | 本次股票发行结束后发行人将尽快申请在深圳证券交易所挂牌上市 |
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