■ 港股七日谈

　Market

　□京华山一 邓以旭

　上周大市受颇多利淡消息困扰而辗转下滑，反弹乏力。欧洲股市受银行股下挫拖累而大幅下滑；美国最新经济数据显示失业情况恶化，零售萎缩，制造业未见起色，而房屋价格继续下挫。另外，汇丰控股(00005.HK)被美国两大行大幅调低其目标价，汇控股价大跌，拖累银行股备受沽压。

　恒指上周五收报13255.51点，全周累计大跌1121.93点，跌幅7.8%。市场交投普通，日均成交近512亿港元，较前周减少13%。各分类指数之中，国企及银行股分别急挫7.5%及8%。

　上周累计跌幅超逾14%的蓝筹股包括：汇丰控股、中信泰富(00267.HK)、新世界发展(00017.HK)、中国铝业(02600.HK)及招商局国际(00144.HK)。大市经过上周大跌1122点后，港股已极为超卖，短期随时出现反弹。事实上，港股现时的估值非常便宜，无论以市净率(1.24倍)还是以预测市盈率来衡量。估计恒指短期在12000点有支撑(即预测市盈率9倍)，而阻力位在15000点水平。

　从近期公布的经济数据来看，环球经济确实未脱险境；各国推出的救市和刺激经济措施，估计要一段长时间才见成效。看来或需要更多刺激经济方案，意味着大市在今年将会持续波动。由于颇多投资者预测市场最坏情况未现，担心美国经济或会进一步转坏而出现大萧条。至于恐慌性指数(VIX)上周又重返50点以上水平，反映投资者担心金融危机升级。美国上市公司上周正式踏入业绩公布期，美金融业亏损严重，华尔街走势偏软。另外，多家大型银行将于月底前公布第四季业绩表，估计在市场持续收紧信贷的恶劣经营环境下，它们的盈利数字将令市场失望。如果华尔街股市持续下滑，港股亦将受波及而下试支持位。

　至于汇控，市场忧虑集资压力正在增加，有大行甚至将其年底目标大幅调低至49及52港元，其股价因而持续受压；上周最低曾跌至63.5港元，收报64.2港元，即全周累计大挫14.1%。汇控需要集资的机会很大，特别是短期环球经济仍将持续下滑，因供股集资将摊薄每股盈利，若消息一日未落实，可能令投资者却步，并令股价偏弱，但因集资可提高资本充足比率，集资后股价未必下跌。不过，大行的49-52港元目标价肯定偏低，估计汇控短期股价将在60至75港元波动。

　面对金融海啸冲击，特区政府终于加快部署大型基建工程来推动本港经济和就业。酝酿超过十年、占地约320公顷的启德发展区，可望在今年下半年开展工程。根据报导，该项目将分三期进行，而总造价逾1000亿港元。可以预见，本港经济有望在政府的大兴土木支持下会有所起色。其实欧洲各国及美国均全力加强救市、放宽银根及推出刺激经济方案。周末欧美的注资部署，应该有助于减低市场的疑虑。

　恒生指数上周收报13255.51点，全周累计大跌1121.93点，跌幅7.8%。

　本报资料图片 制图/杨红