11月末，广义货币供应量(M2)同比增长14.8％，比上月末低0.22个百分点；M2是2005年5月以来的最低增速，创42个月新低。狭义货币供应量(M1)同比增长6.8％，比上月末低2.05个百分点;M1增速创下了1997年3月以来的最低增速。M2结构变化方面，以定期存款为主体的准货币占比继续快速增长，达65.6%，创下了1997年1月以来的历史新高。

　考虑到11月26日央行大幅下调准备金率，释放出大约6000亿流动性，公开市场操作力度同时放松，本月基础货币应当是增加的。由此，本月M2下降，主要原因就应当是货币乘数下降所致。数据证实了这种判断,无论是按包含法定存款准备金基础货币计算的货币乘数（原始），还是剔除准备金后基础货币计算的货币乘数（调整），在11月份都出现了下降，而剔除之后的下降幅度更大。数据显示，11月份贷款余额同比多增，但货币乘数却下降，可能说明企业正在消化库存。（潍坊农信联社 王宁）