2007年，全球经济都继续强有力的扩张状态。由于新兴市场总体稳健的经济基本面和强劲的势头，以及金融市场动荡的影响在第三季度后半期才开始严重化，因此金融市场动荡并未对2007年总体经济增长有较大影响。

　在全球经济强势增长的同时，全球通胀水平大体受控，但通胀压力依然存在，并有增大的趋势。首先，由于经济的日益全球化，新兴国家如中国等经济发展维持高速，但利率水平偏低，导致新兴国家通胀水平的上升。美元的走低、地缘冲突的可能以及投机行为导致全球石油价格飞涨，导致全球通胀上行压力加大，特别是新兴市场。主要国家产能利用率、就业及工资增长数据依然显示对通胀的压力。

　2008年全球经济中隐含的最重要的风险点在于由于次级信贷危机导致的金融市场的持续动荡导致信贷紧缩，危及经济成长。由于次级债违约的影响，导致全球货币市场流动性趋紧。美国次级债危机和楼市下滑影响了全球投资者的信心，导致货币市场流动性紧缩和全球信贷紧缩。目前，由此导致的经济不确定性正在增加，以至于全球经济的下行风险大于上行可能。

　其他需要关注的风险点在于，如果美国房地产市场的持续低迷超出预期，可能拖累美国经济的恢复。第三个风险点在于石油价格。美元下跌，海湾地区政治不稳以及过度投机等因素可能导致石油价格继续上涨，并维持在相当高的位置，以至于危及全球经济。最近石油价格从邻近100美元的位置降到了90美元的位置，使得这样的风险有所下降，但总体上石油价格还是偏高。第四个风险点是美元。全球经济失衡的因素，主权国家财富基金分散化投资策略以及以上综合因素触发美元无序调整。

　全球央行们还是有许多规避风险的措施。首先，为避免金融市场的动荡危及经济前景，美国还有许多的手段可以使用。预期12月11日美国将进一步降息0.25%，并在明年上半年有进一步降息举动。欧洲和日本则可能暂停货币政策正常化的进程。我们预计在全球央行的救护行动之下，美国经济在2008年下半年将恢复潜在增长趋势。

　总的看来，我们对全球经济前景持乐观态度。首先，从美国经济综合领先指标看，美国陷入衰退的几率大约为三分之一，可能还不到。美国领先指标是综合了股票指数、耐用品订单、采购经理人指数等十几种领先指标而成的综合指数。在二次大战后，美国出现了九次经济衰退。该领先指数预测出了全部九次。另外该领先指标还预测了五次衰退，但在实际历史中没有出现。当前，该领先指标处于平爬状态，出现衰退预警的可能性大约为50%。我们的总结是，美国经济走入衰退的几率为三分之一不到，美国经济的放缓和其他经济对美国的退耦使得全球经济失衡现象得到缓解。总体看来，目前到2008年中期的全球经济放缓是良性的。